Selon une source de marché, JPMorgan a dégradé sa recommandation sur Veolia Environnement de Neutre à Sous-pondérer et réduit son objectif de cours de 24,10 euros à 23,40 euros en raison de sa valorisation trop élevée. Le broker juge raisonnable la stratégie de Veolia de se concentrer sur sa rentabilité après les déceptions causées par le niveau de ses retours sur investissements durant les dernières années. Cependant, l'analyste juge décevant l'objectif du groupe de faire croître à HORIZON 3-5 ans son résultat récurrent de 4% à 8% en moyenne annuelle.
Le broker attend une hausse de 7,5% dès 2010.
De plus, le bureau d'études dit avoir des difficultés à justifier la valorisation du titre (le PER est 160% au-dessus de la moyenne annuelle du secteur, contre une prime historique de 123%) alors que les capacités d'investissement du groupe sont limitées et que les perspectives de croissance des résultats dépendent des réductions des coûts.
En outre, avec 29% du chiffre d'affaires qui dépend du recyclage contre 18% pour Veolia, Suez Environnement offre un potentiel plus élevé d'amélioration des résultats opérationnels dans le sillage de la reprise du marché du recyclage.
Par ailleurs, l'approche de la fin du contrat en juin entre Veolia et le Syndicat des Eaux d'