Oddo a relevé son objectif de cours sur Bongrain de 52 à 56 euros avec une recommandation inchangée à Alléger. Le broker reconnaît que le newsflow devrait s'améliorer à court terme avec une légère croissance au premier trimestre dans les fromages et des cotations des co-produits laitiers à un niveau nettement plus favorable qu'en 2009. Toutefois, il ajoute que la crainte d'une remontée des prix du lait en 2010 de l'ordre de 5 à 10% en France réduisent l'ampleur du rebond des marges cette année.
Oddo souligne que le PER actuel dépasse sa moyenne historique, et juge que le potentiel de rebond du titre semble insuffisant pour relever sa recommandation.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
PER (Price Earning Ratio) : Rapport entre le cours boursier d'une société et son bénéfice net par action. Comme il tient compte de la valorisation boursière, c'est un indicateur de la croissance future des bénéfices, du risque associé à ces prévisions et du niveau des taux d'intérêt. C'est donc un indicateur qui est très lié à la structure financière de l'entreprise étudiée, il n'est donc pas adapté à l'étude de certaines sociétés et certains secteurs.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Agroalimentaire
Les intervenants sont bien conscients qu'ils doivent adapter leur offre à la demande en temps de crise. Si, contrairement à Danone, Nestlé ne veut pas réduire ses prix, il consolide toutefois son positionnement sur des produits accessible à tous. Initialement destinés aux pays émergents, ces articles sont aujourd'hui développés dans les pays matures. Dans le même temps le groupe suisse a renforcé ses investissements publipromotionnels et ses dépenses de recherche et développement, avec l'objectif de proposer des produits à forte valeur ajoutée. Sur le long terme, les géants du secteur considèrent que la santé fait partie de leur axe majeur de développement. En Chine, Danone, qui a perdu son bras de fer contre son partenaire Wahaha, et devra finalement céder ses parts pour cinq fois moins que le montant initialement demandé, va se développer seul. Il se recentre sur les produits à forte valeur ajoutée orientés vers la santé, en lançant un yaourt Bio.
