CM-CIC a relevé sa recommandation sur Norbert Dentressangle de Vendre à Conserver, avec un objectif de cours porté de 27 à 39 euros. Le groupe de transport et de logistique a publié un bénéfice net de 85,7 millions d'euros en 2009 contre 42,4 millions en 2008. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 2,72 milliards d'euros, en baisse de 12,5% par rapport à l'année précédente. Le résultat opérationnel courant est ressorti en hausse de 11% à 87,9 millions d'euros.
Fin 2009, le taux d'endettement s'élevait à 111% contre 178% à la fin 2008. «Notre recommandation Conserver est aujourd'hui motivée par la baisse du risque sur le dossier», écrit CM-CIC.
Selon lui, le groupe ne retrouvera pas forcément beaucoup de dynamisme à court terme, dans une conjoncture difficile, mais il retrouvera dès cette année des marges de manoeuvre bilantielles intéressantes qui pourront lui permettre de reprendre la croissance externe.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Services aux entreprises
Selon la Fédération nationale des transports routiers (FNTR), le transport routier affiche des niveaux d'activité inférieurs de 10% à 15% à ceux d'avant la crise. Sur les neuf premiers mois de 2009, 1.263 défaillances d'entreprises ont été enregistrées, en hausse de 0,8% par rapport à la même période de 2008. A cette époque, le nombre de défaillances avait déjà fortement augmenté du fait de la flambée du prix du gazole (+54,7%). Ce sont étonnamment les défaillances d'entreprises de plus de 50 salariés qui progressent surtout (+4,35%) alors que celles des TPE (très petites entreprises de moins de 10 salariés) ont baissé de 2,5% par rapport à 2008. Des négociations salariales sont actuellement menées pour éviter des grèves qui paralyseraient les entrepôts de la grande distribution. La taxe carbone fait partie des enjeux de ces tractations. L'Etat a proposé de réduire d'environ 100 millions d'euros cette taxe pour les entreprises du transport routier. Son montant total s'élèverait à 400 millions d'euros. En échange, le gouvernement demande un effort sur les salaires. Or syndicats comme patronat n'ont pas été enthousiastes face à cette proposition. Pour résoudre les problèmes qui affectent de façon structurelle ce secteur, l'Etat souhaite la tenue d'états généraux du transport début 2010, qui aborderaient les aspects sociaux, environnementaux et économiques.
