(AOF / Funds) - La décote des valeurs défensives de rendement, par rapport aux valeurs cycliques et financières, mais aussi par rapport au marché, devrait se corriger avec la normalisation du cycle, estime Edmond de Rothschild Asset Management dans une note. «Sans anticiper un retour d'une prime de valorisation de ces valeurs par rapport au marché, une valorisation en ligne avec le marché peut se justifier, comme cela été observé historiquement dans les phases de reprise», estime-t-il.
Il pense en tout cas que l'accentuation de l'écart de valorisation au détriment des valeurs défensives semble peu envisageable, ce qui devrait selon lui assurer un caractère de comportement boursier asymétrique à ces valeurs.
Il attend une protection à la baisse et une participation à la hausse du marché. Ce comportement a assuré par le passé une bonne performance à ces valeurs dans un contexte de sortie de crise, notamment en 2004, souligne-t-il.
