(AOF / Funds) - L'année 2010 pourrait voir s'affirmer quelques grands thèmes structurants, porteurs d'opportunités sur des classes d'actifs diverses, estime Edmond de Rothschild Investment Managers.

Il cite tout d'abord l'appréciation des devises asiatiques. Les devises asiatiques sont les seules à ne pas s'être appréciées face au dollar par choix politique, rappelle-t-il. «Cependant, le dynamisme de leurs économies et la flambée immobilière dans ces pays exigent des changements importants de politique monétaire», ajoute le gestionnaire. Une hausse des taux pourrait donc venir soutenir l'appréciation de ces devises.

Autre thème structurant selon Edmond de Rothschild : le marché de la dette hors OCDE. «Alors que les pays développés se dirigent vraisemblablement vers une dégradation de leur notation financière, le risque apparaît plus limité pour les pays émergents protégés par leur croissance», écrit-il. De plus, selon le gestionnaire, la meilleure gestion de la politique monétaire des pays émergents et la mise en place d'un marché de la dette locale a fortement réduit le coût de la dette, mais aussi son risque car les Etats deviennent moins dépendants des aléas des flux de capitaux indépendants.

Il attend par ailleurs un retour des fusions acquisitions avec le redressement des marges et la trésorerie abondante.

Enfin, il prédit la réduction des pentes. «Lorsque les banques centrales commenceront à resserrer leur politique monétaire, les stratégies de pente offriront des opportunités considérables», écrit-il.