(AOF / Funds) - «Toutes les conditions nous semblent réunies pour voir la stratégie de gestion des dividendes tirer son épingle du jeu en 2010 en tant que classe d'actifs», écrit Dexia AM dans une note. «En 2009 les investisseurs ont concentré en priorité leur intérêt sur les valeurs cycliques, les valeurs massacrées au détriment du dividende alors que ce dernier est un déterminant essentiel de la performance des actions sur de longues périodes», rappelle-t-il. Il ajoute que l'année dernière, la recherche systématique du dividende faisait courir un risque de sous-performance relative.

Selon lui, ce risque s'estompe au fur et à mesure que l'attrait des investisseurs pour le beta disparaît et que les conditions économiques se normalisent.

«Plus que jamais les investisseurs sont à la recherche de rendements dans un environnement de faible taux d'intérêt et de croissance économique amorphe», estime-t-il.

Dexia AM pense que les opportunités sur le marché du crédit ne sont plus aussi évidentes et ajoute qu'un bon nombre de titres, notamment dans les télécommunications et les services aux collectivités, offrent un rendement de l'action largement supérieur à celui du crédit.