(AOF / Funds) - «Si 2009 a soulagé les marchés et s'est achevé par des performances exceptionnelles tant sur les actions que sur le crédit, 2010 sera sans doute plus difficile en termes de performance», selon une note d'Exane Derivatives. «Alors que la plupart des actions ont désormais atteint leur 'fair value', le maître-mot pour la nouvelle année est : diversification», ajoute-t-il.
Il privilégie ainsi dans les pays développés les obligations (en particulier celles de signature 'high yield'), les obligations convertibles dont le rendement total devrait approcher 7%, ainsi que les actions défensives à haut dividende.
«Nous recommandons également d'aborder les marchés émergents par le biais des valeurs européennes défensives ayant une importante part de leur chiffre d'affaires collectée dans ces marchés», écrit-il.
Selon lui, la part des marchés émergents dans l'allocation actions doit être revue à la hausse dans une approche sélective des risques pays. Il ajoute que les stratégies de rendement absolu sont aussi pertinentes pour parfaire la diversification.
«Nous privilégierons les stratégies sur les classes d'actifs les plus liquides : long short equity et long short commodities», conclut-il.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
fair value (juste valeur) : La juste valeurd'un actif est le montant pour lequel cet actif pourrait être échangé entre des parties bien informées, consentantes et agissant dans des conditions de concurrence normale. Il s'agit donc d'une valeur qui puisse servir de base à une transaction.
high yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-.
Long/Short Equity : Stratégie directionnelle qui consiste essentiellement à acheter des actions et des dérivés
présentant un potentiel d'appréciation et à vendre celles dont on anticipe qu'elles vont se déprécier.
