La Bourse de Paris réduisait ses gains jeudi en fin de matinée, le CAC 40 ne gagnant plus que 0,31% et montrant des signes d'essouflement après son bond à l'ouverture.
A 12H06 (11H06 GMT), l'indice vedette gagnait 12,05 points à 3.941 points dans un volume d'échanges de 937 millions d'euros. La veille, il avait perdu 2,01%, sa plus forte baisse depuis le début de l'année, refroidi par l'intention des autorités chinoises de limiter le crédit bancaire.
Le marché parisien a rebondi à l'ouverture, soutenu par la croissance chinoise qui a été au-delà des attentes: le PIB chinois s'est élévé à 10,7% au quatrième trimestre, portant l'indicateur à 8,7% sur l'année.
Mais cet élan a été de courte durée, atténué par le repli de l'indice PMI en zone euro --53,6 points, contre 54,2 points en décembre-- qui a montré que l'activité a continué à se redresser en janvier mais moins vite qu'avant.
Une baisse qui pourrait "nourrir les inquiétudes que la reprise dans la zone euro puisse déjà perdre de la vitesse, a estimé un économiste de l'institut IHS Global Insight.
En outre, le marché se montrait à nouveau prudent, avant plusieurs publications aux Etats-Unis, dont les résultats au quatrième trimestre de la banque Goldman Sachs et du fabricant de photocopieurs Xerox.
Délaissées dans les premiers échanges, les valeurs défensives regagnaient du terrain, à l'image de GDF Suez (+1,15% à 29,06 euros) ou de Schneider Electric (+1% à 78,48 euros).
Pernod Ricard progressait de 0,93% à 59,66 euros tandis que son concurrent Rémy Cointreau lâchait 1,21% à 36,75 euros, après des ventes jugées décevantes au troisième trimestre de son exercice.
Les valeurs bancaires étaient sous pression alors que le président américain Barack Obama doit annoncer ce jeudi des propositions pour limiter la taille et le domaine d'activité des institutions financières. Société Générale perdait 0,92% à 46,57 euros et Crédit Agricole 0,68% à 12,52 euros.