(AOF / Funds) - « Notre indicateur de surachat-survente sur les actions et les obligations révèle que les actions se trouvent désormais clairement dans une zone de surachat », écrit JPMorgan Asset Management dans son bulletin hebdomadaire. Il continue de surpondérer les actions, mais a légèrement réduit cette exposition.

En outre, le gestionnaire d'actifs souligne que les anticipations ont également pris le large, les analystes prévoyant une croissance des bénéfices de 29% cette année puis de 21% en 2011 pour l'indice S&P 500. Ce qui représente une hausse cumulée de 57% entre 2009 et 2011. Selon lui, la qualité des bénéfices et les perspectives des ventes seront déterminantes lors de la publication des résultats du quatrième trimestre.

JPMorgan AM se dit aussi préoccupé par le fait que la croissance de la masse monétaire aux Etats-Unis, dans la zone euro et au Japon ne montre aucun signe de reprise. Pour lui, cela suggère que le profil de croissance robuste à court terme pourrait s'affaiblir fin 2010 et début 2011.

« Si ce scénario devait se confirmer, les investisseurs pourraient remettre en cause leurs hypothèses de croissance des bénéfices pour 2011 », avertit le gestionnaire d'actifs.