(AOF / Funds) - JPMorgan Asset Management estime que le relèvement de 50 points de base du taux de réserve obligatoire en Chine est la première d'une série de mesures en vue d'un resserrement plus agressif visant à contenir le crédit. Selon lui deux grandes décisions de politique monétaire sont possibles : limiter le crédit domestique afin de contenir la croissance économique et/ou laisser la devise s'apprécier.
Le gestionnaire d'actifs estime que la première décision pourrait être prise dans les 3 à 6 mois via une série de hausses du taux de réserve obligatoire. La décision sur le change pourrait, elle, figurer à l'agenda du deuxième trimestre, surtout si l'accroissement anticipé des excédents commerciaux se confirme.
Et JPMorgan Asset Management de rappeler « la douloureuse expérience de l'année 1994, lorsque les marchés avaient été pris au piège de la première hausse des taux de la Fed ». « Se pourrait-il cette fois-ci que la surprise provienne de la Banque Populaire de Chine (BPC) », s'interroge-t-il ?
