Gilbert Dupont conserve sa recommandation Accumuler ainsi que son objectif de cours de 35 euros sur Vranken-Pommery après le succès de l'augmentation de capital de 35,9 millions d'euros de la société. Cette opération était destinée à financer ses récentes acquisitions. La demande totale s'est élevée à 39,1 millions d'euros, soit un taux de sursouscription de 109%. Au total, 1 436 317 actions ont été mises sur le marché à un prix unitaire de 25 euros. Le taux de souscription des actionnaires existants a été de 98,3%.
L'opération visait à financer l'acquisition de Camarguaise de Participations, et plus précisément de Listel. Vranken-Pommery diposait d'un accord de distribution avec cette société depuis 2005.
«Cette opération (acquisition + financement), bien que dilutive à court terme de l'ordre de 9% (mais neutre à moyen terme) devrait permettre à Vranken d'améliorer sa structure bilancielle (apport d'importants actifs immobiliers et fonciers, activité peu consommatrice de capitaux et de BFR...) et de réduire sa saisonnalité», estime Gilbert Dupont.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Agroalimentaire
Les intervenants sont bien conscients qu'ils doivent adapter leur offre à la demande en temps de crise. Si, contrairement à Danone, Nestlé ne veut pas réduire ses prix, il consolide toutefois son positionnement sur des produits accessible à tous. Initialement destinés aux pays émergents, ces articles sont aujourd'hui développés dans les pays matures. Dans le même temps le groupe suisse a renforcé ses investissements publipromotionnels et ses dépenses de recherche et développement, avec l'objectif de proposer des produits à forte valeur ajoutée. Sur le long terme, les géants du secteur considèrent que la santé fait partie de leur axe majeur de développement. En Chine, Danone, qui a perdu son bras de fer contre son partenaire Wahaha, et devra finalement céder ses parts pour cinq fois moins que le montant initialement demandé, va se développer seul. Il se recentre sur les produits à forte valeur ajoutée orientés vers la santé, en lançant un yaourt Bio.
