Exane a abaissé son opinion de Surperformance à Neutre et son objectif de cours de 38 euros à 36 euros sur Lagardère. Après la surperformance de 17% de l'action par rapport au secteur des médias en trois mois, le bureau d'études recommande plus de prudence. Le broker met en avant les perspectives de croissance défavorable du groupe pour 2010. Alors que la croissance organique des autres groupes de médias qu'Exane analyse devrait s'améliorer, celle de Lagardère devrait se détériorer.
L'analyste table désormais sur une croissance organique de -1,4% pour Lagardère SCA l'année prochaine contre +0,5% auparavant.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Performances et stratégie
Chiffre d'affaires
- Au 30.06.2009 : 3 720 millions d'euros (-2,2%)
- Au 31.12.2008 : 8 214 millions d'euros (+3,1% à données comparables)
Résultats
- Au 30.06.2009, résultat opérationnel courant consolidé (Résop) : 186 millions d'euros (-27%) - Résultat net consolidé - part du groupe : 336 millions d'euros (-80%)
- Au 31.12.2008 : résultat opérationnel courant consolidé (Résop) : 647 millions d'euros (+1,9%) - Résultat net consolidé - part du groupe à 593 millions d'euros (+11,1%)
Prévisions
Le groupe a confirmé ses objectifs de Résop (Résultat opérationnel des sociétés intégrées) Média fixés en mars 2009. Pour les activités autres que Lagardère Active, en dépit d'une récession plus forte qu'attendue, le groupe maintient son objectif de variation du Résop compris entre une stabilité et une baisse n'excédant pas 10 % et ceci compte tenu de parités de change constantes. Pour Lagardère Active, chaque baisse de 1% du chiffre d'affaires a un impact compris entre -8 et -10 millions d'euros sur le Résop en année pleine et avant toute mesure d'économie. A cela s'ajoute la hausse mécanique de certains coûts d'exploitation (environ 35 M