(AOF / Funds) - Nordea s'attend à ce que « l'impressionnant rally des obligations à haut rendement » se poursuive. Selon le gestionnaire d'actifs, les prix du marché reflètent toujours une récession marquée, comme l'indiquent les niveaux de spreads qui sont toujours supérieurs aux pics historiques de 2001-2002. Il estime que les niveaux des spreads garantissent un rendement de 11%, bien supérieur à celui des obligations d'Etat, même dans l'hypothèse pessimiste où la croissance resterait atone.
Enfin, Nordea souligne le retour des nouvelles émissions depuis le printemps dernier, de même que les « fallen angels » offrent de multiples opportunités d'investissement.
On rappellera que les « fallen angels » sont les obligations des sociétés dont la notation est tombée dans la catégorie spéculative.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
high yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-.
investment/ speculative grade : Les notes des agences de notation de crédit s'articulent autour de deux catégories. La catégorie dite d'investissement ("investment grade" en anglais) correspond à une signature de qualité, synonyme d'un accès aux capitaux plus facile pour l'entreprise concernée. La catégorie spéculative à l'inverse ("speculative grade") désigne les obligations émises par les entreprises considérées comme les plus spéculatives (risques d'accident de paiement sérieux) et sont qualifiées de "junk bonds".
