(AOF / Funds) - Les banques centrales restent un acteur majeur en tant que support des marchés, mais elles restent prudentes, et ne peuvent annoncer le calendrier de la normalisation de leur politique monétaire, écrit CAAM dans son point hebdomadaire. Elles ne peuvent dater a priori ni la fin de mise sous perfusion des banques, ni le retrait des liquidités, ni l'échéance des mesures de quantitative easing, estime le gestionnaire.
Dans ce contexte, il juge que «le passage de témoin après la course de relais ménages-banques-Etats-entreprises repose sur la restauration du système bancaire et sur le redémarrage de l'accélérateur financier (coût relatif et historique des fonds propres des entreprises)».
Il s'agit selon lui d'une hypothèse forte qui doit se traduire ultérieurement par une contribution positive à la croissance de l'investissement des entreprises.
CAAM ajoute que les conditions nécessaires à la réalisation de ce scénario sont des capacités de financement restaurées et des investissements de productivité.
