(AOF / Funds) - Blackfriars recommande la prudence à court terme sur les marchés émergents qui ont connu un nouveau mois « euphorique » en juillet. « Le rally du marché pourrait se prolonger encore un peu, mais il intègre une anticipation de plus en plus optimiste de la reprise ce qui augmente le risque de déceptions avec à la clé la perspective d'une nouvelle correction au cours du mois », explique le gestionnaire d'actifs.

Alors que le marché table sur une reprise rapide, dite en « V », Blackfriars, tout en estimant que le pire est derrière nous, demeure lui plus prudent à propos du profil et de la rapidité de la reprise. Il souligne que l'économie réelle dans les pays développés reste en mauvais état avec une hausse du chômage et la perspective d'un processus de désendettement qui devrait s'étaler sur plusieurs années, plutôt que sur plusieurs mois.

Le spécialiste de l'investissement reconnaît cependant que l'impact de la liquidité peut être très puissant. « La politique monétaire restera accommodante dans un avenir proche et des montants substantiels de liquidité vont trouver leur chemin vers les marchés financiers plutôt que vers l'économique réelle, à laquelle elle était destinée », écrit-t-il.

Nous considérons les marchés émergents comme la classe d'actifs à favoriser par les investisseurs qui veulent « capturer » la croissance supérieure de ces pays et leur sensibilité à la reprise économique quand celle-ci s'affirmera.