Nokia a été sorti de la liste des valeurs préférées de Goldman Sachs qui affiche désormais une recommandation Neutre. L'objectif de cours passe de 15 euros à 11 euros. Le bureau d'études estime que les problèmes de l'équipementier télécoms finlandais ne sont pas cycliques et qu'il se les a infligés à lui-même. Il souligne l'intensification de la compétition qui met en péril la part de marché de 55% de Nokia dans le milieu de gamme dans les smartphones alors qu'un redressement du haut de gamme est jugé improbable dans les douze prochains mois.
Le broker a réduit ses prévisions de bénéfice par action de 15% pour 2010 et de 18% pour 2011, celles-ci sont désormais légèrement en dessous du consensus.
« La valorisation décotée de Nokia et l'opinion négative largement répandue suggèrent que nous sommes proches d'un plus bas absolu pour l'action. Cependant, au cours des 12 prochains mois l'absence de nouveaux produits haut de gamme attrayants et la poursuite des pertes de parts de marché au niveau des smarthphones de milieu de gammes signifient que le ratio rentabilité/risque n'est pas intéressant dans le cadre de notre opinion positive sur les valeurs technologiques européennes », conclut l'analyste.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Equipementiers télécoms
Selon le cabinet d'études Gartner, les ventes de téléphones mobiles dans le monde ont chuté de 9,4% au premier trimestre. Le secteur est touché par une baisse de la demande suite à la crise économique. A cela s'ajoute un déstockage massif de la part des revendeurs, qui résulte des méventes de 2008. Côté fabricants, le niveau des stocks a chuté de 25 millions d'unités au premier trimestre. Gartner estime que ce mouvement devrait continuer sur la période d'avril à juin. Par contre les téléphones dits « intelligents » (ou « smart-phones ») s'en sortent bien. Leurs ventes ont bondi de 12,7% au premier trimestre. En France, la situation est similaire : sur les quatre premiers mois de 2009, les ventes de mobiles classiques ont reculé de 6%, mais celles des «smart-phones» se sont renchéries de 113%, selon l'institut GfK. Cette tendance a permis au marché global de se maintenir par rapport aux quatre premiers mois de 2008. Les mobiles à écran tactile représentent aujourd'hui le quart des ventes en France alors qu'ils sont arrivés très récemment sur le marché. Pour faire face à cet engouement, les fabricants misent sur ce créneau. Pionnier dans ce domaine, LG Electronics a introduit la fonction tactile sur des mobiles de milieu de gamme. Son compatriote Samsung s'apprête à lancer trois nouveaux modèles tactiles.