Les marchés actions européens évoluent proches de l'équilibre, les investisseurs restant prudents dans l'attente de la publication de confiance du consommateur du Conference Board à 16h aux Etats-Unis. La séance est marquée par de nombreux résultat d'entreprises, notamment ceux d'EADS qui a rassuré le marché concernant sa trésorerie et a pris la tête de l'indice vedette parisien. En revanche, Ubisoft plonge après avoir abaissé ses prévisions. A 12h20, l'indice CAC 40 gagne 0,17% à 3378,07 points. L'indice FTSE Eurotop 100 perd 0,28% à 1958,86 points.
En tête du CAC 40, EADS gagne 5,19% à 13,37 euros. Le groupe d'aéronautique et de défense a publié des résultats inférieurs aux attentes des analystes au premier semestre, mais il a rassuré sur ses réserves de cash en relevant sa prévision de flux de trésorerie disponible. « Il est désormais prévu qu'EADS consommera environ 1 milliard d'euros de flux de trésorerie disponible après financement-client en 2009, sans prise en compte du programme A400M ». Auparavant, le groupe s'attendait à en consommer 1,5 milliard d'euros.
Ubisoft s'effondre de 21,70% à 11,42 euros, victime d'un sévère profit warning sur l'exercice 2009/10. L'éditeur de jeux vidéo est notamment pénalisé par la baisse des ventes des jeux grand public, un domaine qui avait fait sa force ces dernières années. Le groupe français a également mis en cause un marché du jeux vidéo plus faible que prévu et le report de plusieurs jeux importants. Les analystes sont nombreux à avoir abaissé leur recommandation : Aurel de Conserver à Vendre, CM-CIC Securities d'Alléger à Vendre...
April Group gagne 5,40% à 28,615 euros après avoir annoncé une progression de 27,5% de son chiffre d'affaires consolidé à 428,06 millions d'euros au premier semestre. Sur une base pro forma, les ventes ont augmenté de 21,4%.
Les chiffres macroéconomiques
16h00
Confiance du consommateur du Conference Board pour le mois de juillet / ETATS-UNISSur le marché des changes, l'euro cote 1,4269 face au dollar.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
Pro forma : Se dit des comptes que publie une entreprise lorsqu'elle les a elle même retraités pour qu'ils soient à périmètre comparable. Ceci permet en particulier de comparer plus facilement les performances passées et présentes.
Activité de la société
Dès sa création en 1988 le groupe s'est positionné sur un métier de niche innovant et porteur : la conception et la gestion de contrats d'assurance dans le domaine de l'assurance santé pour le compte de réseaux de distribution de tiers. April Group conçoit, commercialise et gère des produits d'assurance auprès de distributeurs indépendants (principalement assureurs-conseils, agents généraux et courtiers). Le groupe propose également des prestations de services, telles que des prestations de conseil en développement, d'accompagnement commercial et de formation et développe un réseau de distribution.
Le courtier grossiste d'assurances affiche 72,1 millions d'euros de résultat net en 2007 en hausse de 10,8%. Dans le but de tripler son chiffre d'affaires d'ici à 2012, le groupe va créer une compagnie d'assurance et s'implanter à l'étranger sur des niches de clientèle.
Il a procédé en janvier 2007 à l'acquisition de 75% du capital d'AMT Assurances, courtier grossiste, ce qui lui a permis de renforcer ses savoir-faire dans les produits de l'assurance dommages des particuliers et d'élargir ainsi la gamme de services proposés à ses partenaires distributeurs. Le groupe souhaite également développer un réseau de distribution détenu en propre qui comptera 500 à 600 boutiques dédiées à l'assurance santé d'ici 2012.
Les points forts de la valeur
- Le positionnement d'April Group dans le secteur des produits innovants le met à l'abri des turbulences du marché financier, actuellement plongé dans une crise du crédit.
-Le groupe souhaite également développer un réseau de distribution détenu en propre qui comptera 500 à 600 boutiques dédiées à l'assurance santé d'ici 2012. Son projet d'expansion prévoit l'ouverture de plus d'une cinquantaines de boutiques santé avant fin 2008.
-Les bons résultats et l'absence d'endettement du groupe lui permettent d'envisager d'investir 75 millions d'euros par an en moyenne d'ici à 2012.
Les points faibles de la valeur
-Le groupe doit intensifier sa diversification afin de poursuivre sa croissance.
-April prend le contre-pied de ses concurrents qui globalisent leur offre assurance.
-Le groupe devra être capable de tenir le rythme de croissance sans sacrifier ses marges.
-Il manque des indications précises sur le coût des développements prévus par le groupe et sur leur impact sur ses bénéfices des deux années à venir.
Comment suivre la valeur
- Les revenus des assureurs sont fortement conditionnés par l'évolution des marchés financiers et des taux d'intérêt, dans la mesure où les primes versées par les assurés, réserves déduites, sont réinvesties. Notons que le résultat de ces placements est appelé résultat financier par opposition au résultat technique, égal aux primes nettes moins les coûts des sinistres, de souscription et de gestion.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Finance - Assurance
Face à la crise financière, qui a détérioré leurs comptes, les assureurs se regroupent. La faillite de Lehman Brothers en septembre 2008 a amputé les fonds propres de la Matmut de 2%. Quant à la Macif, sa perte indirecte suite à la faillite de Lehman Brothers, était de 2,2 millions d'euros en 2008. Les deux mutuelles se sont jointes à la Maif pour créer une société de groupe d'assurance mutuelle (SGAM ) qui devrait être opérationnelle avant la fin de l'année 2009. Leur objectif est de mettre leurs moyens en commun pour certaines activités de façon à optimiser la gestion de leurs coûts. Avec 10 millions de sociétaires, le nouvel ensemble représentera le deuxième pôle mutualiste français (avec 9,2 milliards d'euros de chiffre d'affaires), derrière Covéa. Cette SGAM regroupe la GMF, MAAF et MMA (avec 10 millions de sociétaires, 12 milliards d'euros de chiffre d'affaires). Le nouvel ensemble sera le quatrième intervenant français en assurance dommages (part de marché de 11,7%) et le leader en assurance auto pour les particuliers (avec 22,4% de part de marché). Cette activité représente le métier phare des trois mutuelles.