Oddo a relevé son objectif de cours sur Christian Dior de 47 à 58 euros, en maintenant sa recommandation Accumuler. Le broker indique que le titre affiche l'une des meilleures performances de son échantillon luxe depuis janvier, avec une surperformance de 15 points sur LVMH. Il ajoute que la mauvaise performance de Dior Couture, d-e notamment en raison du succès limité de plusieurs collections, n'a pas d'impact sur le titre.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Activité de la société
Christian Dior dégage la majorité de ses revenus de sa participation dans LVMH, qu'il détient à hauteur de 43 %. Le groupe dirigé par Bernard Arnault est également présent dans le secteur de la haute couture par le biais de sa filiale, Christian Dior Couture, qu'il détient en totalité. Il intervient aussi dans la vente de vins et spiritueux et la distribution sélective.
Groupe Arnault détient directement et indirectement 68,6% du capital et 81,92% des droits de vote de Christian Dior.
Les points forts de la valeur
- Le groupe bénéficie de la notoriété et du prestige de sa marque.
- La diversification géographique du groupe lui confère des qualités défensives.
- La politique active d'ouverture de magasins permet à Christian Dior Couture de réaliser de très bonnes performances commerciales.
Les points faibles de la valeur
- Une part importante du chiffre d'affaires étant réalisée hors Europe, le titre est fortement dépendant des taux de change et notamment du dollar, actuellement faible.
- Les Nippons étant les plus gros consommateurs de produits de luxe au monde, le groupe est très exposé à l'évolution du yen et des flux touristiques asiatiques.
- En plein repositionnement, la division Dior Couture manque de dynamisme, avec des marges sous la moyenne de l'industrie.
Comment suivre la valeur
- En tant que valeur du luxe, LVMH est une valeur cyclique, dépendant fortement de l'état de santé de l'économie.
- Le groupe est également sensible au niveau de fréquentation des aéroports (ventes hors taxes).
-Certains analystes tablent sur un renforcement à bon compte de Groupe Arnault au sein de Dior.
- Enfin, le cours reflète quasiment à l'identique les performances de sa filiale LVMH. Toute information ayant un impact sur LVMH aura les mêmes répercussions sur le titre Christian Dior.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Luxe et cosmétiques
Selon le cabinet de conseil Bain & Company, les ventes mondiales de luxe devraient se replier de 10% cette année. La diminution devrait même atteindre 20% sur le premier semestre. Cette analyse est confirmée par Standard's & Poor's qui qualifie 2009 comme « la pire année depuis longtemps. » Des signes encourageants sont toutefois relevés par l'agence de notation. Premièrement les ventes aux consommateurs sont largement supérieures aux commandes des distributeurs. Cela signifie que, à court de stocks, les distributeurs devront passer de nouvelles commandes. De plus, l'activité du luxe abordable, qui comprend notamment les articles de petite maroquinerie et les lunettes, redémarre. Cela marquerait le retour de la confiance car ils correspondent à des achats d'impulsion. Rompant avec leur stratégie habituelle, qui consiste à développer leur réseau de distribution, les groupes de luxe s'attachent désormais à fidéliser leurs clients existants.
