(AOF / Funds) - ING Investment Management (ING IM) est passée de surpondérée à une position neutre sur les actions des pays émergents. Parallèlement, la société maintient sa préférence pour les actions européennes par rapport aux actions américaines pour des raisons de valorisation et de prime de risque. Les liquidités générées par le passage d'une surpondération à une position neutre sur les actions des pays émergents sont d'ailleurs investies en actions européennes.
Selon ING IM, il existe quatre raisons principales justifiant sa nouvelle position sur les actions des pays émergents :
- Une enquête menée dernièrement auprès des investisseurs montre que les portefeuilles d'actions mondiales surpondèrent actuellement les pays émergents, ce qui constitue un bon indicateur contraire. Mais en raison de cette vision positive et consensuelle des investisseurs, il est difficile pour les analystes de renforcer davantage leur position sur la région.
- Les montants investis dans les pays émergents ont été faramineux (plus de 31 milliards de dollars au cours des trois derniers mois), mais ces investissements ont commencé à ralentir.
- Les prix des matières premières, comme le montre l'évolution de l'indice London Metal Exchange, se sont repliés (de 5% durant les 11 derniers jours de cotation). Or, il existe historiquement une étroite corrélation entre les prix des matières premières et la performance des pays émergents.
- Depuis 2008, les pays émergents ont largement mieux performé que les marchés développés, mais cela pourrait changer.
Patrick Moonen, Stratégiste Actions Senior chez ING IM, explique : 'Selon nous, après le récent rebond des actions des pays émergents, nous allons maintenant entrer dans une période de consolidation. En effet, les valorisations ont rattrapé les fondamentaux à court terme et elles ne suggèrent plus que cette forte surperformance se maintiendra. Cependant, nous restons positifs sur les fondamentaux à long terme qui demeurent intacts. »
