(AOF / Funds) - Les valorisations sont à des niveaux «extrêmement bas» sur les marchés actions, selon Lazard Frères Gestion (LFG). De tels niveaux ne se justifient «que par un scénario de dépression qui nous semble peu probable», a estimé le gestionnaire lors d'une présentation de ses perspectives de marchés à douze mois. Tous les marchés actions sont sous-valorisés selon lui, et offrent des opportunités «très favorables». LFG précise que sa préférence va aux large caps européennes.
Les actions figurent ainsi parmi les classes d'actifs préférées de LFG derrière les obligations subordonnées financières européennes et les obligation high yield (haut rendement). La société de gestion est également positive sur les obligations convertibles et les obligations corporate. Elle voit aussi des opportunités dans la gestion alternative.
Sur le plan des obligations d'Etat, le gestionnaire prévoit que l'amélioration des perspectives sur l'économie amène les taux à remonter. «Le volume d'émission va peser sur le marché», anticipe-t-il. Il attend par ailleurs un écart de performance faible avec le monétaire, notamment pour les pays périphériques.