(AOF / Funds) - BDL Capital Management, qui privilégie les valeurs défensives, affirme qu'il convient d'être beaucoup plus sélectif après le rebond des indices actions. Le gestionnaire d'actifs suggère de s'intéresser à deux questions. La première concerne la résorption des niveaux de dettes mis en place par les Etats pour sauver le « système ». La seconde a trait à l'évolution du dollar.

Concernant la première question, la société de gestion d'actifs estime que les solutions passent par l'inflation ou une croissance beaucoup plus faible liée au besoin des particuliers et des Etats de faire des économies. A propos du dollar, il s'inquiète d'un possible risque de dépréciation.

Dans ce cadre de réflexion, le gérant a investi environ 60% de ses fonds dans des entreprises dites défensives, c'est-à-dire dont les cash-flows sont récurrents car liés à des produits de consommation courante. Dans un contexte de croissance structurellement plus faible, les entreprises de consommation courante permettent de moins se soucier de l'évolution de l'économie, souligne BDL CM.

« Ces entreprises ont peu ou pas de dettes et une équipe dirigeante qui partage nos convictions » et Leurs valorisations restent attrayantes, explique-t-il également. Le spécialiste de l'investissement privilégie enfin les entreprises les moins exposées au risque de dépréciation du dollar.