Goldman Sachs a relevé son objectif de cours sur Christian Dior de 46,9 à 60,6 euros, en maintenant sa recommandation Neutre. Le broker ajuste ses estimations à celles concernant le titre LVMH.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Activité de la société
Christian Dior dégage la majorité de ses revenus de sa participation dans LVMH, qu'il détient à hauteur de 43 %. Le groupe dirigé par Bernard Arnault est également présent dans le secteur de la haute couture par le biais de sa filiale, Christian Dior Couture, qu'il détient en totalité. Il intervient aussi dans la vente de vins et spiritueux et la distribution sélective.
Groupe Arnault détient directement et indirectement 68,6% du capital et 81,92% des droits de vote de Christian Dior.
Les points forts de la valeur
- Le groupe bénéficie de la notoriété et du prestige de sa marque.
- La diversification géographique du groupe lui confère des qualités défensives.
- La politique active d'ouverture de magasins permet à Christian Dior Couture de réaliser de très bonnes performances commerciales.
Les points faibles de la valeur
- Une part importante du chiffre d'affaires étant réalisée hors Europe, le titre est fortement dépendant des taux de change et notamment du dollar, actuellement faible.
- Les Nippons étant les plus gros consommateurs de produits de luxe au monde, le groupe est très exposé à l'évolution du yen et des flux touristiques asiatiques.
- En plein repositionnement, la division Dior Couture manque de dynamisme, avec des marges sous la moyenne de l'industrie.
Comment suivre la valeur
- En tant que valeur du luxe, LVMH est une valeur cyclique, dépendant fortement de l'état de santé de l'économie.
- Le groupe est également sensible au niveau de fréquentation des aéroports (ventes hors taxes).
-Certains analystes tablent sur un renforcement à bon compte de Groupe Arnault au sein de Dior.
- Enfin, le cours reflète quasiment à l'identique les performances de sa filiale LVMH. Toute information ayant un impact sur LVMH aura les mêmes répercussions sur le titre Christian Dior.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Luxe et cosmétiques
Le marché mondial du luxe pourrait entrer en récession cette année. Les analystes parient sur une évolution comprise entre 0% et -10%. La croissance moins forte du secteur dans les pays émergents ne compenserait pas le recul dans les pays matures. Cette baisse se produirait après une hausse évaluée entre 3% et 5% pour 2008. En France, un dispositif de soutien aux fournisseurs de cette filière, sous forme de conseils et d'outils destinés à améliorer leur compétitivité, va être mis en place. Hormis la crise, l'autre menace pour les groupes de luxe vient de l'offensive d'eBay qui tente d'obtenir l'autorisation de vendre leurs produits en ligne. Le site internet compte sur le nouveau règlement élaboré par la Commission européenne et prévu pour 2010, qui pourrait permettre aux consommateurs d'avoir accès plus facilement aux produits de luxe. Les acteurs du marché, tels LVMH, craignent que cette évolution aboutisse à la disparition progressive de la distribution sélective et au développement de la contrefaçon.