(AOF / Funds) - Fortis Investments sous-pondère les actions en dépit de signes de reprise, indique dans une note son stratège Joost van Leenders. Le gestionnaire applique une plus forte sous-pondération sur les Etats-Unis et le Japon et des positions plus réduites sur l'Europe et les marchés émergents. «Les nouvelles économiques récentes sont certes positives pour les actions, notamment les signes indiquant que l'amélioration se généralise», reconnaît Joost van Leenders.

Il dit toutefois douter de leur durabilité, soulignant l'enlisement des marchés d'actions américains. «Deux facteurs expliquent cette apathie : d'une part, le rebond enregistré en mars avait déjà intégré une bonne partie de ces nouvelles positives et, d'autre part, les marchés d'actions devront faire face à des vents contraires à court terme».

Parmi ceux-ci, Fortis Investments cite entre autre la hausse des anticipations qui pourrait déclencher une vague de mauvaises surprises, la situation de surachat dans lequel le marché se retrouve, ainsi que le cas de Chrysler et de General Motors, qui n'est toujours pas résolu.

«Nous avons réinvesti le produit de la vente dans les obligations indexées sur l'inflation», indique-t-il. Fortis Investments dit être désormais neutre sur cette classe d'actifs. Il précise surpondérer les obligations dans l'ensemble ainsi que les matières premières. Il adopte une posture neutre sur le rendement absolu, et surpondère légèrement certaines liquidités.