UBS a abaissé sa recommandation sur Bureau Veritas d'Achat à Neutre et réitéré son objectif de cours de 30 euros. Le bureau d'études a motivé sa décision par la hausse récente de l'action qui s'approche désormais de son objectif de cours. Il explique cette progression par l'augmentation de l'appétit pour le risque des investisseurs et par les commentaires positifs de la société sur son activité lors de la publication de ses résultats 2008.
Le broker précise que Bureau Veritas a affiché sa confiance dans sa capacité à atteindre son objectif d'un doublement du chiffre d'affaires et des résultats entre 2006 et 2011.
Pour 2009, l'analyste table sur un chiffre d'affaires en progression et 4% et sur une marge de 15%, en baisse de 20 points de base.
Le prochain rendez-vous avec la société aura lieu le 5 mai lors de la publication du chiffre d'affaires du premier trimestre. UBS ne considère pas cette publication comme un catalyseur important.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Activité de la société
Bureau Veritas est l'un des leaders mondiaux de services d'évaluation de conformité et de certification appliqués aux domaines de la qualité, de la sécurité, de la santé, de l'ENVIRONNEMENT et de la responsabilité sociale. L'activité du groupe consiste à inspecter, analyser, auditer ou certifier des produits, des actifs (bâtiments, infrastructures industrielles, équipements, navires, etc.) et des systèmes de management (normes ISO notamment) par rapport à des référentiels réglementaires ou volontaires.
Les points forts de la valeur
- Bureau Veritas bénéficie d'une visibilité élevée en raison du caractère récurrent d'une part importante de ses activités.
- La société de services d'évaluation de conformité et de certification bénéficie d'un environnement porteur en raison de règlements de plus en plus contraignants.
- Grâce à la diversité de ses activités, le groupe est peu sensible aux cycles économiques.
Les points faibles de la valeur
- Bureau Veritas est sensible à l'évolution du dollar. Le groupe réalise 45% de son chiffre d'affaires hors d'Europe.
- Le titre reste sous la menace de la cession potentielle d'une partie de la participation de Wendel.
Comment suivre la valeur
- Les investisseurs devront suivre les évolutions réglementaires dans les domaines de la qualité, de la sécurité, de la santé, de l'environnement et de la responsabilité sociale.
- On suivra la stratégie de son principal actionnaire Wendel qui à terme pourrait se défaire de tout ou partie de sa participation dans le groupe afin de saisir des opportunités d'investissement.