(AOF / Funds) - Les marchés actions ont connu un solide rebond par rapport à leurs plus bas de début mars, constate Joost van Leenders, stratégiste chez Fortis Investments. Plusieurs obstacles existent toutefois, qui pourraient s'opposer au rebond selon le gestionnaire. D'une part, les valorisations sont actuellement considérées comme faibles, et non plus comme extrêmement faibles. Par ailleurs, «des questions subsistent quant au plan de stabilité financière américain et à la volonté des banques à céder leurs actifs toxiques à des prix cassés.»

Une vente pourrait leur faire perdre de l'argent ou les contraindre à inscrire de nouvelles dépréciations d'actifs sur leurs bilans, craint Fortis Investment.

«Les bénéfices restant comprimés par la faiblesse de l'économie, les actions apparaissent vulnérables, et nous privilégions donc un maintien de la neutralité», écrit le gestionnaire.

Il surpondère l'Europe, sous-pondère les Etats-Unis et reste neutre sur le Japon et les marchés émergents.