Oddo a réitéré sa recommandation Alléger et son objectif de cours de 20 euros sur Veolia Environnement. A la suite d'un roadshow organisé avec le management à Edimbourg, le broker estime que les mesures prises par Veolia vont dans la bonne direction, mais que leurs pleins effets ne se feront sentir qu'une fois la crise terminée. L'analyste souligne donc qu'il reste prudent à court terme, "vu la visibilité réduite sur les résultats de la division propreté" pour les deux prochaines années.
Le bureau d'études rappelle que les deux tiers de l'activité propreté sont directement réalisés avec des clients industriels et dépendent donc de l'évolution de la production industrielle.
Veolia a pris trois types de mesures pour faire face à la crise dans la Propreté : réduire les capex, réduire de 100 millions d'euros les coûts fixes et accentuer l'effort commercial. Oddo juge rassurant que le groupe "anticipe le pire", mais il estime malgré tout que la baisse des coûts fixes ne pourra pas compenser totalement l'impact de la baisse des volumes sur les marges.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Activité de la société
Veolia Environnement (ex-Vivendi Environnement) est le leader mondial des services à l'environnement, dont les origines remontent à 1853 avec la création de la Compagnie Générale des Eaux. Les activités du groupe se répartissent entre la distribution et le traitement de l'eau (Veolia Water), l'énergie (Dalkia), les transports (Connex) et la propreté (Onyx). Son chiffre d'affaires par activité se répartit comme suit: prestations de services liés à l'eau (35,2% du CA ; n