(AOF / Funds) - De nombreux indicateurs laissent à penser que le marché de crédit s'est retourné en février, estime Natixis, qui recommande de rester à sous-pondérer. Le marché a changé de configuration, observe le gestionnaire : «En janvier, la bonne performance des émissions primaires permettait aux CDS ( « credit default swaps ») single names de se resserrer par contagion, ce qui avait bénéficié aux indices (HiVol et Main notamment).»
Depuis la mi-février, les indices crédit sont sous pression à l'élargissement (en particulier les indices iTraxx Financières Senior et Sub), ce qui pèse ensuite sur les CDS single names», ajoute-t-il.
Natixis remarque que ce fait est particulièrement flagrant sur les financières avec une explosion à l'écartement des indices iTraxx financières vendredi 20 février.
«Côté corporate, malgré une résistance remarquable par rapport aux performances actions (en raison notamment des annonces d'augmentation de capital, de suppression de dividende...), il est difficile d'être positif sur l'évolution des spreads à HORIZON 1 mois», écrit Natixis.
