(AOF / Funds) - «Notre portefeuille a surperformé le benchmark de 64 points de base en février, principalement du fait de notre position défensive», se félicite Natixis dans sa note mensuelle de recherche économique. En performance absolue, le portefeuille a toutefois reculé de 1% sous le poids de l'importante baisse des actions. Le gestionnaire a décidé de maintenir son allocation inter classes inchangée, avec une sous-pondération des actions au profit de l'obligataire et du cash.

«Il est selon nous trop tôt pour envisager un rebond durable des marchés risqués, les fondamentaux macro-économiques demeurant trop dégradés», relève Natixis.

Au sein de la poche action, Natixis conserve sa position neutre du mois dernier. Sur l'obligataire, le gestionnaire favorise toujours le souverain britannique et européen «malgré le léger essoufflement du flight-to quality et les craintes de contagion de la crise britannique à certains états européens».

Le gestionnaire maintient par ailleurs sa sous-pondération du côté des corporates, «bien qu'elles aient bien résisté par rapport aux actions depuis quelques semaines». Natixis souligne que la persistance de l'aversion pour le risque et les risques de saturation du marché primaire l'empêchent, pour l'instant, de favoriser le crédit.