(AOF / Funds) - Exane Derivatives continue à surpondérer l'or, mais juge que son niveau actuel ne constitue pas un point d'entrée optimal. L'intermédiaire rappelle que l'on assiste à une véritable ruée vers l'or depuis novembre, portée par la baisse des taux réels et la thématique déflationniste.
« Beaucoup de fausses peurs accumulées en 2008 sur les marchés actions et obligataires (inflation, protectionnisme, défaut souverain...) ont conforté l'or dans son statut de valeur refuge contre les risques extrêmes. Ces peurs, liées au contexte pré-déflationniste actuel, perdureront sans doute encore plusieurs trimestres », explique-t-il. Cette hausse est également due à de nombreux de flux acheteurs et peu de flux vendeurs.
Exane Derivatives juge que les fondamentaux de l'or restent solides, mais il estime qu'il est légèrement surévalué sur le court terme.