(AOF / Funds) - Les analystes de Natixis ne croient pas à l'hypothèse d'un nouvel accident de grande ampleur sur les marchés financiers. Patrick Artus écrit que la réapparition de fortes pertes pour les banques au quatrième trimestre 2008 est à relier à la grande dégradation des marchés financiers qui a suivi la faillite de Lehman Brothers en septembre dernier. Cette dégradation des marchés touche tous les actifs que peuvent détenir les banques : participations, portefeuilles de crédit ou de crédit structuré, leverage loans, RMBS...

«Les prix des actifs financiers étant aujourd'hui à un niveau très bas par rapport à leur valeur fondamentale, les banques devraient plutôt réaliser des gains sur les actifs en portefeuille, sauf si une nouvelle catastrophe faisait à nouveau reculer les marchés», analyse Natixis.

L'analyste écarte ce scénario, expliquant tout d'abord qu'aucune banque ne sera «abandonnée» par les Etats après la faillite de Lehman Brothers. «Il en est de même pour les grandes entreprises dans les secteurs en difficulté», comme le secteur automobile, poursuit M. Artus.

De plus, les perspectives défavorables pour la croissance économique et pour les défauts des emprunteurs sont connues par les marchés financiers, ajoute-t-il. Enfin, le défaut d'un pays de l'OCDE, quelquefois évoqué, n'est pas envisageable en réalité selon lui ; «pas plus que l'éclatement de l'euro».