Dans une note consacrée à l'agroalimentaire, Oddo estime que la baisse des ventes d'Eau embouteillée en France, qui a atteint -4,3% en valeur et -7,3% en volume selon Nielsen en 2008 devrait avoir peu d'impact sur Danone et Nestlé. Le broker explique que cette tendance qui dure depuis fin 2006 résulte de la baisse de cette catégorie dans les pays matures : un produit cher, peu indispensable et perçu comme peu écologique dans un contexte de baisse du pouvoir d'achat. Mais il rappelle que les eaux en France et dans les économies occidentales représentent moins de 3% et 9% des ventes de Danone.
Oddo indique toutefois qu'il est nécessaire de retrouver une équation de croissance rentable sur ce segment, à l'image de la cession de Cristalline et de Neptune par le groupe Castel à Otsuka Beverages au printemps 2008. Ce déclin des eaux embouteillées devrait ainsi accélérer la restructuration du secteur.
L'analyste précise que c'est sur les segments les moins indispensables que la chute est la plus forte : les eaux aromatisées ont ainsi plongé de 22,1% en volume l'an dernier.
"Nous n'attendons pas d'inversion de tendance du marché des eaux en bouteille en France, ni en Europe en 2009 compte-tenu du contexte actuel de consommation", souligne Oddo. Le courtier indique cependant que Danone est mieux positionné que Nestlé en raison de ses efforts "pour repositionner ses marques sur des bénéfices Santé plus clairs pour le consommateur".