Si la Banque centrale européenne a ouvert la voie jeudi à une baisse de ses taux avant la fin de l'année, l'aggravation de la crise financière pourrait lui forcer la main. A la suite de la réunion de la BCE, et étant donné qu'il est de plus en plus clair que la crise a eu un impact marqué sur l'activité économique au cours des deux derniers mois, Société Générale a modifié son scénario de baisse des taux. La banque prévoit désormais trois réductions de 25 points de base en décembre, février et avril.

Elle n'exclut cependant pas que l'institution européenne abaisse ses taux plus tôt et de façon plus marquée si la crise s'accentue d'une manière appréciable. Selon Société Générale, il est possible qu'elle réduise ses taux de 50 points de base s'il devient évident que l'inflation n'est plus une menace.

Pour sa part, Credit Suisse anticipe une réduction des taux de la BCE de 50 points de base en décembre, mais juge également qu'elle pourrait décider d'agir plus tôt si «les tensions sur les marchés financiers ne s'apaisaient pas au cours des prochaines semaines.

Parmi différentes options, Crédit Agricole va jusqu'à envisager une intervention en urgence. «Si le plan Paulson « bis » n'a pas l'effet escompté et que les marchés interbancaires restent bloqués, la pression qui s'exerce sur les banques va se renforcer. Une baisse de taux pourrait alors intervenir dans l'urgence, et serait a priori importante dans son ampleur, afin de diminuer de façon significative le coût d'accès à la liquidité pour les banques», écrit ainsi l'économiste.