Projet de cession d'une participation majoritaire
suivie d'une offre publique d'achat
> Les principaux actionnaires de SES-imagotag sont entrés en négociations exclusives avec le groupe BOE Technology en vue de la cession de participations totalisant 55% du capital, au prix de 30 € par titre
> Le management serait associé à BOE Technology Group au sein de la nouvelle structure qui détiendra une participation majoritaire dans SES-imagotag et déposera une offre publique d'achat obligatoire simplifiée au même prix de 30 € par titre
SES-imagotag (Euronext : SESL, FR0010282822), spécialiste des solutions digitales pour le commerce physique et leader mondial des systèmes d'étiquetage électronique, annonce aujourd'hui envisager un rapprochement avec le groupe BOE Technology pour renforcer son leadership technologique et industriel mondial.
Le 16 juin 2017, la société BOE Technology Group (SHE:000725), d'une part, Chequers Capital, Pechel Industries, Tikehau Capital, Sycomore Asset Management et Phison Capital ainsi que les principaux dirigeants de SES-imagotag, d'autre part, sont entrés en négociations exclusives en vue de l'acquisition par BOE d'une participation majoritaire au capital de SES-imagotag.
BOE s'est ainsi engagé à acquérir auprès des cédants 55,28% du capital et des droits de vote de SES-imagotag au prix de 30 euros par action, sous réserve de la satisfaction de différentes conditions suspensives, notamment réglementaires.
Cette acquisition serait réalisée par l'intermédiaire d'une société constituée pour les besoins de l'opération. L'équipe managériale de SES-imagotag y réinvestirait aux côtés de BOE et aurait une participation minoritaire dans ce véhicule. Son niveau de participation permettrait à BOE de consolider comptablement la société.
En cas de réalisation de l'acquisition, le véhicule d'acquisition déposerait une offre publique d'achat obligatoire simplifiée au même prix de 30 euros par action sur le solde du capital. BOE a l'intention de maintenir la cotation de SES-imagotag sur le marché réglementé d'Euronext Paris et n'envisage pas, à ce stade, de procéder à un retrait obligatoire à l'issue de l'offre.
Le prix de 30 euros par action valorise l'intégralité du capital de SES-imagotag (sur une base diluée) à environ 410 millions d'euros, soit 89 fois le résultat net et 48 fois l'EBIT de l'exercice 2016, et représente une prime de près de 10% par rapport au cours moyen pondéré des 12 derniers mois.
Cette opération à caractère amical fait suite à des discussions entre les deux sociétés sur la manière dont une coopération pourrait sécuriser le développement et le leadership de SES-imagotag dans un contexte de forte croissance et de concurrence accrue sur son marché.
Le Conseil d'administration de SES-imagotag a unanimement accueilli favorablement ce projet d'opération compte tenu de son intérêt stratégique pour SES-imagotag, ses salariés et ses clients, et compte tenu également du prix proposé par BOE de 30 euros par action de la société, très proche de ses plus hauts historiques.
La participation majoritaire de BOE permettrait à SES-imagotag de disposer d'un actionnaire de long terme et d'un partenaire technologique et industriel en mesure d'accompagner l'équipe dirigeante actuelle dans le développement de l'entreprise et la réalisation de son plan stratégique Leapfrog 2020.
Le Conseil d'administration a missionné le cabinet Sorgem Evaluation en qualité d'expert indépendant chargé d'établir un rapport sur les conditions financières de l'offre à venir. Conformément à la réglementation applicable, et en cas de réalisation de l'opération, le Conseil d'administration de SES-imagotag rendra un avis motivé sur l'offre publique d'achat après examen du rapport de l'expert indépendant.
Les instances représentatives du personnel de SES-imagotag seront consultées sur ce projet d'opération. La réalisation de ce projet, qui serait également soumise à l'obtention d'autorisations réglementaires en Chine, à Taiwan et en Allemagne et à la finalisation des termes de la transaction, pourrait intervenir au troisième trimestre 2017.
A propos de BOE Technology Group
BOE est un groupe technologique leader spécialisé dans les écrans à semi-conducteurs (LCD-TFT), les systèmes intelligents et les services pour la santé. Les écrans produits par BOE sont utilisés pour de très nombreuses applications telles que les smartphones, tablettes, ordinateurs portables, moniteurs, TV, automobile, signalétique digitale et les wearables. La division « Smart System » offre ces solutions dans de multiples secteurs : commerce, transport, finance, éducation, art, santé, etc. Les services pour la santé combinent médecine et biologie, et s'appliquent à développer une santé connectée, une médecine régénérative, des hôpitaux digitalisés et des assurances-vie. Le groupe dispose de plus de 50 000 brevets ; selon les données du marché du premier trimestre 2017, BOE est le leader mondial des écrans LCD-TFT pour smartphones, tablettes et ordinateurs portables.
BOE est un acteur majeur sur ses marchés avec un chiffre d'affaires supérieur à 9 Mds € (68.8 Mds ¥), un résultat net de 236 M € (1.8 Mds ¥) et un bilan de plus de 26.9 Mds € (205 Mds ¥) au 31 décembre 2016.
Le sens et les objectifs du rapprochement
Les deux entreprises partagent une vision commune de la transformation digitale du commerce physique et de l'inévitable convergence omnicanale qui va caractériser l'évolution du commerce dans les années à venir.
BOE souhaite devenir un acteur majeur au plan mondial des solutions et infrastructures du commerce connecté de demain, et voit en SES-imagotag un pilier et un accélérateur de cette ambition.
Les discussions entre les deux groupes ont porté sur un partenariat technologique et industriel mondial, BOE pouvant apporter sa puissance industrielle et son avance technologique dans le domaine des écrans intelligents, composant essentiel des étiquettes électroniques.
Pour SES-imagotag, ce rapprochement représente une triple opportunité : s'appuyer sur un savoir-faire et une puissance industrielle de premier plan, dans un contexte où les perspectives de croissance peuvent stimuler une compétition accrue sur les prix. D'autre part, ce rapprochement permet à SES-imagotag d'accéder à la recherche la plus avancée au monde dans les technologies d'affichage, principale source potentielle de disruption technologique dans son secteur. Enfin il lui ouvre les portes du vaste marché chinois habituellement difficile d'accès pour un acteur étranger. Cette opération serait donc de nature à conforter le leadership de SES-imagotag sur son marché et à renforcer sa capacité à réaliser les objectifs de développement à long terme de son plan Leapfrog 2020.
Yao Xiangjun, Directeur général de la division « Smart Business Unit » et membre du Comité Exécutif du groupe BOE commente : « L'alliance de BOE avec SES-imagotag va permettre de créer une nouvelle solution IoT pour le commerce connecté intelligent, et accélérer le développement du groupe dans ce secteur. SES-imagotag va aussi bénéficier de l'expertise logistique, de fabrication industrielle et cloud du groupe BOE et de ses clients. »
Thierry Gadou, Président-Directeur général de SES-imagotag, conclut : « Nous sommes très heureux du projet envisagé avec BOE, car ce projet est bénéfique pour nos clients, nos salariés, et nos actionnaires auxquels il offre une valorisation substantielle au plus haut d'un parcours boursier qui a vu le cours de SES-imagotag multiplié par 3 depuis 5 ans et par 2 depuis 18 mois. Nous avons toujours considéré qu'un partenaire fort en Asie était une des clés d'une réussite durable dans notre métier et la Chine en particulier a une longueur d'avance dans le digital appliqué au commerce, les acteurs n'y opposant pas commerce physique et commerce électronique, bien au contraire. Nous partageons cette vision d'un développement en synergie des canaux physiques et digitaux. Ce projet de rapprochement avec BOE va nous renforcer industriellement, mais aussi technologiquement car BOE est un acteur incontournable dans les écrans intelligents du futur et les objets connectés. C'est une entreprise impressionnante par sa croissance, sa culture d'entreprise et sa vision de très long terme. En parallèle de notre développement international, nous allons pouvoir aussi nous développer sur le marché chinois à fort potentiel. Ce partenariat sécurise notre avenir à long terme, et participe d'une vision ambitieuse et toujours entrepreneuriale puisque le management de SES-imagotag s'engage à long terme dans l'opération. Pour nos clients, cette opération présente l'immense bénéfice de leur garantir que nos solutions seront toujours à la pointe en termes d'innovation et de compétitivité et que nous les accompagnerons durablement dans la digitalisation de leurs points de vente. Pour nos salariés, ce partenariat sécurise l'emploi et le développement de l'entreprise à long terme. SES-imagotag restera une entreprise indépendante dirigée par son management actuel, mais sera plus forte et plus stable. »
A propos de SES-imagotag
Depuis 25 ans, SES-imagotag est le partenaire des commerçants dans l'utilisation des technologies numériques en point de vente. N°1 mondial des étiquettes intelligentes et du « pricing automation », SES-imagotag a développé une plateforme digitale & IoT complète qui permet aux commerçants de connecter et numériser intégralement leurs points de vente, automatiser les processus à faible valeur ajoutée, mieux connaître, informer et servir leurs clients, produire une information de qualité pour optimiser à chaque instant la tenue des rayons, éviter ruptures et gaspillage, créer un service omnicanal fidélisant et adapté aux nouvelles attentes des consommateurs.
SES-imagotag, est conseillée par BNP Paribas en tant que conseil financier exclusif et par White & Case en tant que conseil juridique.
BOE Technology Group est conseillé par Société Générale, en tant que conseil financier exclusif et Dentons en tant que conseil juridique.
SES-imagotag est cotée au compartiment B d'Euronext™ Paris
Code Mnemo : SESL – Code ISIN : FR0010282822 – Reuters : SESL.PA – Bloomberg : SESL
Contact
NewCap - Relations Investisseurs & Communication Financière
Marc Willaume / Tristan Roquet Montégon : Tél. : 01 44 71 00 13 / ses@newcap.eu
