La zone low cost tire le CA T1 15
· CA T1 de 132,2 M€ en hausse de +7,9% (+5,2% à métal et change constants) ;
· Production des pièces en zone low cost dynamique ;
· Le CA des ventes d'outillages est impacté par un démarrage de facturation au T2 15 ;
· Perspectives de croissance confirmées avec une accélération de la croissance attendue au T2 15
Les zones les plus rentables tirent la croissance…
Le groupe enregistre une croissance de 7,9% de son CA T1 à 132,2 M€ (+5,2% à métal et change constants) tirée essentiellement par la production de pièces des usines les plus rentables (principaux contributeurs aux marges du groupe) sur les zones low cost : 1/ UK : +7,4% 2/, Bulgarie : +12%, 3/ Mexique : +29,1%. Sur le Mexique, la croissance de 29,1% est conforme aux attentes de la société qui bénéficie du démarrage des productions pour GM en Chine et en Corée. En France, la croissance s'établit à 4,7% à 40,4 M€ avec une base de comparaison élevée (T1 14 +19,2%).
…L'Espagne et les ventes d'outillages atténuent un peu la tendance
A contrario, les activités espagnoles sont en baisse de 1,2% à 16 M€ et les ventes d'outillages de la période sont faibles et ont pâti d'un calendrier défavorable sur le T1, les facturations de cette activité étant positionnées sur le T2 15.
Perspectives : accélération de la croissance attendue au T2 15
Au regard des niveaux de production du mois d'Avril, le groupe anticipe une accélération de la croissance au T2 2015. Le groupe confirme ses perspectives de croissance de son activité et de ses marges qui devraient être soutenues par un solide carnet de commande et un ENVIRONNEMENT macro-économique favorable.
Opinion : la sous-performance récente offre une opportunité
Fondamentalement, la progression du CA T1 sur les zones les mieux margées confirme le bon positionnement stratégique du groupe qui devrait notamment tirer profit de : 1/ la reprise du marché auto européen 2/ la baisse du coût de l'énergie 3/ l'évolution des taux de change (livre sterling, dollar US et peso mexicain) 4/ du niveau des taux d'intérêt. Enfin, le groupe devrait profiter de son avance technologique, de plus en plus reconnue et nécessaire à la réalisation des nouvelles générations de moteurs, pour renforcer sa capacité à conquérir de nouvelles parts de marché, notamment en Amérique du Nord et en Allemagne. Boursièrement,
la sous-performance relative du titre depuis mi-février (-13% vs CAC 40 et -18% vs Small&Mid) offre une opportunité de se renforcer sur la valeur qui au-delà des éléments précités devrait profiter à termes de sa stratégie désendettement et d'un intérêt spéculatif.
ARKEON Finance - 01 53 70 50 00