Rexel: Résultats du 2ème trimestre et du 1er semestre 2011
Mercredi 27 Jul 2011 à 07:31
RESULTATS DU 2ème TRIMESTRE ET DU 1er SEMESTRE 2011
Les états financiers au 30 juin 2011 ont été arrêtés par le directoire en date du 21 juillet 2011.
PERFORMANCES SOLIDES AU 2ème TRIMESTRE:
CROISSANCE CONTINUE DES VENTES, DES MARGES ET DES RESULTATS
OBJECTIFS ANNUELS CONFIRMES
CROISSANCE CONTINUE DES VENTES ET DES RESULTATS AU 2ème TRIMESTREChiffre d'affaires en hausse de 5,1% en données comparables et à nombre de jours constantMarge brute en amélioration de 10 points de base à 24,6%Marge EBITA1 en progression de 80 points de base à 5,7%BONNES PERFORMANCES SUR LE SEMESTREChiffre d'affaires en hausse de 6,1% en données comparables et à nombre de jours constant et de 7,3% en données publiéesMarge EBITA1 en progression de 90 points de base à 5,3%Résultat net en progression de 88% à 174MEURAMELIORATION DE LA STRUCTURE FINANCIEREFlux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts de 123MEUR au 2ème trimestreRatio d'endettement de 3,0x l'EBITDA au 30 juin 2011OBJECTIFS ANNUELS CONFIRMESAmélioration de la marge EBITA1 d'au moins 50 points de baseFlux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts supérieur à 500MEUR
Au 30 juin
T2 2011
Variation
S1 2011
Variation
Données publiées
Chiffre d'affaires (MEUR)
3 157,6
+3,6%
6 162,5
+7,3%
en données comparables et à nombre de jours constant
+5,1%
+6,1%
EBITA (MEUR)
174,1
+17,6%
333,8
+29,7%
Marge d'EBITA (en % du chiffres d'affaires)
5,5%
+60bps
5,4%
+90bps
Résultat opérationnel (MEUR)
157,7
+26,2%
308,8
+44,3%
Résultat net (MEUR)
87,2
+38,3%
173,7
+87,9%
Flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts (MEUR)
122,7
-21,5%
77,5
-57,6%
Endettement net, fin de période (MEUR)
2 363,8
+4,0%
Données comparables et ajustées1
Marge brute (MEUR)
775,9
+5,5%
1 522,8
+6,7%
Taux de marge brute (en % du chiffres d'affaires)
24,6%
+10bps
24,7%
stable
EBITA (MEUR)
179,1
+22,2%
325,7
+29,4%
Marge d'EBITA (en % du chiffres d'affaires)
5,7%
+80bps
5,3%
+90bps
1 Comparable et ajusté = à périmètre de consolidation et taux de change comparables, en excluant l'effet non-récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre et avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions ; un extrait des états financiers figure en annexe.
Jean-Charles Pauze, Président du Directoire de Rexel, déclare :
"Les performances de Rexel depuis le début de l'année renforcent notre confiance dans notre capacité d'atteindre nos objectifs annuels.
Au deuxième trimestre, Rexel a de nouveau réalisé des performances solides, soutenues par une croissance continue des ventes et des volumes, tout en faisant preuve de discipline en matière de contrôle des coûts.
Au second semestre, nous continuerons à accélérer le déploiement de notre stratégie qui allie croissance organique, au travers d'une offre étendue de services à valeur ajoutée et de solutions d'efficacité énergétique, et acquisitions sélectives."
Analyse des résultats au 30 juin 2011
Sauf mention contraire, tous les commentaires sont faits en base comparable et ajustée et, pour ce qui concerne le chiffre d'affaires, à nombre de jours constant
Solide croissance organique des ventes au T2: +5,1% en données comparables et à nombre de jours constant, en dépit d'une base de comparaison plus difficile
Au 2ème trimestre, Rexel a enregistré un chiffre d'affaires de 3 157,6 millions d'euros, en hausse de 3,6% en données publiées et de 5,1% en données comparables et à nombre de jours constant.
La croissance du chiffre d'affaires de 3,6% en données publiées inclut :
Un effet de change négatif de 65,3 millions d'euros (principalement dû à la dépréciation du dollar US contre l'euro),
Un effet positif de 23,8 millions d'euros dû à la variation nette du périmètre de consolidation (acquisitions : 48,6 millions d'euros - cessions : 24,8 millions d'euros).
La croissance organique des ventes de 5,1% reflète une amélioration continue de l'évolution des ventes, compte tenu d'une base de comparaison plus difficile (les ventes avaient renoué avec une croissance organique de +2,3% au T2 2010 après -5,7% au T1 2010). Elle inclut un effet positif de 2,2 points lié à la hausse du prix des câbles à base de cuivre (contre un effet de 3,0 points au T1 2011). La croissance des volumes a été principalement soutenue par le marché final industriel dans toutes les régions où le Groupe opère. Les marchés finaux résidentiel et commercial ont montré quelques signes d'amélioration mais demeurent faibles.
Au premier semestre, Rexel a enregistré un chiffre d'affaires de 6 162,5 millions d'euros, en hausse de 7,3% en données publiées et de 6,1% en données comparables et à nombre de jours constant.
La croissance du chiffre d'affaires de 7,3% en données publiées inclut :
Un effet de change positif de 13,9 millions d'euros,
Un effet positif de 25,4 millions d'euros dû à la variation nette du périmètre de consolidation (acquisitions : 87,6 millions d'euros - cessions : 62,2 millions d'euros).
Un effet calendaire positif de 0,4 points.
La croissance organique de 6,1% inclut un effet positif de 2,6 points lié à la hausse du prix des câbles à base de cuivre.
Europe (59% des ventes du Groupe) : +5,1% au T2 et +5,6% au S1 en données comparables et à nombre de jours constant
En France, les ventes ont progressé de 7,7% au cours du trimestre, en ligne avec la progression enregistrée au T1 2011, soutenues par les trois marchés finaux, notamment par le marché final industriel.
Au Royaume-Uni, les ventes ont enregistré une hausse de 7,2% (après 1,5% au T1 2011) et les volumes ont été en croissance par rapport à l'année précédente, grâce aux initiatives commerciales ciblées et aux projets, malgré un environnement économique toujours fragile.
En Allemagne, les ventes ont baissé de 7,3%. Elles ont été affectées, plus encore qu'au T1 2010, par l'effet de base défavorable lié au niveau élevé des ventes d'équipements photovoltaïques qui étaient dopées par les aides fiscales en vigueur jusqu'au 30 juin 2010. Hors photovoltaïque, les ventes en Allemagne ont progressé de 6,3% au cours du trimestre, grâce à l'activité du marché final industriel, notamment dans la chimie.
La Suisse et l'Autriche ont continué à enregistrer des croissances organiques solides (respectivement +8,4% et +4,6%) tandis que le Benelux et l'Europe de l'Est ont connu des progressions à deux chiffres (respectivement +10,0% and +18,5%). En Scandinavie, les ventes ont augmenté de 5,2% avec une croissance à deux chiffres (+13,8%) en Finlande, tirée par les ventes aux installateurs et les services publics.
En Europe du Sud, l'Espagne et l'Italie ont connu des baisses inférieures à 5% (respectivement -3,9% et -3,8%) tandis que le Portugal a enregistré une croissance de ses ventes de 1,1%.
Amérique du Nord (28% des ventes du Groupe) : +5,7% au T2 et +7,9% au S1 en données comparables et à nombre de jours constant
Aux Etats-Unis, les ventes de Rexel ont continué à progresser, avec une croissance organique de 4,6% au cours du trimestre. Dans un environnement économique qui demeure incertain, le principal moteur de cette croissance a été le marché final industriel, notamment dans les activités de production d'énergie et les mines. Les initiatives en matière d'efficacité énergétique et sur les segments des transports, des infrastructures, de l'éducation et de la santé ont également contribué à l'évolution favorable des ventes. Les marchés finaux résidentiel et commercial sont restés, quant à eux, difficiles, avec quelques signes d'amélioration sur certains segments.
Au Canada, après les niveaux de croissance historiquement hauts enregistrés au T4 2010 et au T1 2011 (respectivement +14,5% et +19,7%), la croissance des ventes est revenue à +8,4%. Elle a été principalement soutenue par le marché final industriel, en particulier par les activités minières et celles liées à la production d'énergie.
Asie-Pacifique (10% des ventes du Groupe) : +5,3% au T2 et +6,6% au S1 en données comparables et à nombre de jours constant
Les ventes du 2ème trimestre en Asie-Pacifique ont augmenté de 11,0% en données publiées, incluant un effet positif de 8,1 millions d'euros dû à la consolidation, depuis le 1er janvier 2011, de notre acquisition en Inde (Yantra Automation) et de nos deux acquisitions en Chine (Beijing Lucky Well Zhineng et Wuhan Rockcenter Automation). En données comparables et à nombre de jours constant, la progression des ventes a été de 5,3%, soutenue par une nouvelle croissance à deux chiffres en Chine.
En Australie (plus de 60% des ventes de la zone), la croissance organique des ventes a été seulement de 1,8%, après 7,3% au T1 2011. Ce ralentissement est dû à un effet de base difficile et à l'impact défavorable de la hausse des taux d'intérêts sur le niveau d'activité économique.
En Nouvelle-Zélande (plus de 10% des ventes de la zone), les ventes ont été impactées par un deuxième tremblement de terre en avril et la croissance a été limitée à 1,2%.
En Chine (plus de 20% des ventes de la zone), le chiffre d'affaires a enregistré une croissance à deux chiffres (+16,0%), en ligne avec celle du T1 2011, soutenue par de bonnes performances dans le segment des automatismes industriels et malgré une base de comparaison très difficile (la croissance organique du T2 2011 s'était établie à +27.6%).
Amérique latine et autres segments opérationnels (3% des ventes du Groupe)
Ces opérations, ainsi que les frais non affectés du Groupe, sont détaillés dans les comptes consolidés du groupe Rexel sous le segment "Autres marchés et activités".
Amérique latine (2% des ventes du Groupe) : +18,0% au T2 et +24,0% au S1 en données comparables et à nombre de jours constant
La zone Amérique latine inclut le Chili (consolidé depuis 1999) et le Brésil (Nortel Suprimentos Industriais consolidé depuis le 1er janvier 2011).
Les ventes en Amérique latine se sont élevées à 58,5 millions d'euros au cours du trimestre, incluant un effet positif de 27,4 millions d'euros dû à la consolidation de Nortel Suprimentos Industriais (Brésil) à compter du 1er janvier 2011. En données comparables et à nombre de jours constant, elles ont progressé de 18,0%, reflétant une croissance à deux chiffres à la fois au Chili et au Brésil.
Autres segments opérationnels (1% des ventes du Groupe)
Les autres segments opérationnels comprennent, pour la partie qui n'a pas été cédée en 2010, l'activité d'ACE (Agencies Consumer Elctronics), division acquise d'Hagemeyer en 2008, et certaines activités coordonnées au niveau du groupe Rexel.
Au cours du trimestre, les ventes des autres segments opérationnels se sont élevées à 42,9 millions d'euros, en baisse de 56,9% en données publiées, incluant un effet négatif de 24,8 millions d'euros dû aux cessions de HCL Asia et Haagtechno réalisées en 2010.
Amélioration continue des profits et de la rentabilité depuis le début de l'année: marge EBITA1 en hausse de 90 points de base à 5,3% et EBITA publié en hausse de 30% à 334 millions d'euros
Au cours du trimestre, la marge EBITA[1] s'est établie à 5,7% contre 4,9% au T2 2010.
Cette amélioration de 80 points de base reflète :
Une amélioration de 10 points de base du taux de marge brute1 : de 24,5% au T2 2010 à 24,6% au T2 2011,
Une réduction de 70 points de base des frais administratifs et commerciaux[2] : de 19,6% du chiffre d'affaires au T2 2010 à 18,9% au T2 2011 (ils ont augmenté en valeur de 1,4% d'une année sur l'autre tandis que les ventes ont progressé de 5,1%).
Au cours du semestre, la marge EBITA1 s'est établie à 5,3% contre 4,4% au S1 2010 ; cette amélioration de 90 points de base provient essentiellement d'un strict contrôle des frais administratifs et commerciaux2.
L'EBITA publié a atteint 174,1 millions d'euros au cours du trimestre et 333,8 millions d'euros au cours du semestre, en hausse de 29,7%, d'une année sur l'autre.
Forte hausse du résultat opérationnel (+44%) et du résultat net (+88%)
Au cours du semestre, le résultat opérationnel a augmenté de 44,3%, s'établissant à 308,8 millions d'euros, reflétant la forte hausse de l'EBITA et la diminution des coûts de restructuration.
L'amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions s'est élevé à 9,2 millions d'euros (contre 12,3 millions d'euros au S1 2010),
Les autres produits et charges ont représenté une charge nette de 15,8 millions d'euros (contre une charge nette de 31,1 millions d'euros au S1 2010). Ils incluent 9,1 millions d'euros de coûts de restructuration (contre 29,5 millions d'euros au S1 2010) et 7,0 millions d'euros de dépréciation d'actifs (liée à l'activité Hagemeyer Brands Australia, activité non-stratégique incluse dans la division ACE).
Au cours du semestre, le résultat net a augmenté de 87,9%, s'établissant à 173,7 millions d'euros (contre 92,4 millions d'euros au S1 2010).
Les frais financiers nets se sont élevés à 94,7 millions d'euros (contre 103,5 millions d'euros au S1 2010). Le taux d'intérêt effectif sur le semestre a été de 6,9% (contre 7,1% au S1 2010). La charge financière nette de la période a bénéficié de la réduction de la marge applicable au contrat de crédit senior en raison de la baisse du ratio d'endettement à 3,19x au 31 décembre 2010 (contre 4,32x au 31 décembre 2009),
La charge d'impôt s'est établie à 40,5 millions d'euros (contre 18,5 millions d'euros au S1 2010),
La quote-part du résultat dans les entreprises associées a représenté un profit net de 0,1 million d'euros.
Flux de trésorerie disponible avant intérêts et impôts3 de 123 millions d'euros au 2ème trimestre et ratio d'endettement réduit à 3,0x au 30 juin
Au cours du semestre, le flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts[3] a atteint 77,5 millions d'euros, dont 122,7 millions d'euros au cours du 2ème trimestre (le 1er trimestre avait consommé 45,2 millions d'euros). La génération de cash du semestre inclut :
Des dépenses d'investissements opérationnels nettes de 27,0 millions d'euros (dont 44,4 millions d'euros de dépenses d'investissements opérationnels brutes),
Une augmentation de 237,4 millions d'euros du besoin en fonds de roulement, résultant notamment de la croissance des ventes.
La dette nette s'est établie à 2 363,8 millions d'euros au 30 juin 2011, supérieure de 90,5 millions d'euros à la dette au 31 décembre 2010. Elle inclut :
55,2 millions d'euros d'investissements financiers nets (dont les acquisitions de Nortel Suprimentos Industriais au Brésil, Yantra Automation et AD Electonics en Inde, de Wuhan Rockcenter Automation et Beijing Zhongheng en Chine et de Tegro en Allemagne),
71,4 millions d'euros de frais financiers versés,
47,5 millions d'euros d'impôts versés,
19,2 millions d'euros de dividendes payés en numéraire,
44,4 millions d'euros liés aux fluctuations monétaires favorables.
Le ratio d'endettement (Dette financière nette / EBITDA), calculé selon les termes du contrat de crédit sénior, s'élevait à 3,03x au 30 juin 2011, contre 3,19x au 31 décembre 2010.
Perspectives
Grâce à ses performances solides depuis le début de l'année, Rexel confirme ses objectifs pour l'année pleine.
Amélioration de la marge EBITA[4] d'au moins 50 points de base en 2011,Flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts supérieur à 500 millions d'euros.
.ainsi que ses 3 priorités stratégiques à moyen-terme :
Renforcer ses positions concurrentielles grâce à la croissance organique et aux acquisitions,Améliorer sa rentabilité et optimiser ses capitaux engagés pour atteindre en 2013 ses objectifs d'une marge d'EBITA4 proche de 6,5% et d'un retour sur capitaux engagés (ROCE) proche de 14%, Générer un cash-flow solide.
Calendrier
9 novembre 2011 : Résultats du 3ème trimestre et des 9 premiers mois 2011
Information financière
Le rapport financier au 30 juin 2011 est disponible sur le site web de Rexel (www.rexel.com) dans la rubrique « Information réglementée » et a été déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers.
Une présentation des résultats du 2ème trimestre et du 1er semestre 2011 est également disponible sur le site web de Rexel.
Leader mondial de la distribution de matériel électrique, Rexel sert trois marchés finaux : l'industrie, la construction résidentielle et la construction tertiaire. Le Groupe est présent dans 36 pays, à travers un réseau d'environ 2 200 agences et emploie 28 000 collaborateurs. Rexel a réalisé en 2010 un chiffre d'affaires de 12 milliards d'euros. Son principal actionnaire est un groupe d'investisseurs dirigé par Clayton Dubilier & Rice, Eurazeo et BAML Capital Partners.
Rexel est coté sur le marché Eurolist d'Euronext Paris (compartiment A, symbole RXL, code isin FR0010451203) et intégré dans les indices suivants : SBF 120, CAC Mid 100, CAC AllTrade, CAC AllShares, FTSE EuroMid, FTSE4Good et STOXX600.
Pour plus d'informations, vous pouvez consulter le site www.rexel.com
Contacts
Analystes Financiers / Investisseurs
Presse
Marc MAILLET
Pénélope LINAGE-COHEN
( +33 1 42 85 76 12
( +33 1 42 85 76 28
mmaillet@rexel.com
plinage@rexel.com
Florence MEILHAC
Brunswick: Thomas KAMM
( +33 1 42 85 57 61
( +33 1 53 96 83 92
fmeilhac@rexel.com
tkamm@brunswickgroup.com
Annexe 1
Information sectorielle - en données comparables et ajustées (*)
(*) Comparable et ajusté = A périmètre et taux de change 2009 et en excluant l'effet non-récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre et avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions ; l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre représente sur l'EBITA :
un profit de 5,0 MEUR au T2 2010 et une perte de 4,9 MEUR au T2 2011,
un profit de 12,8 MEUR au S1 2010 et un profit de 8,1 MEUR au S1 2011.
Groupe
En données comparables et ajustées (MEUR)
T2 2010
T2 2011
Variation
S1 2010
S1 2011
Variation
Chiffre d'affaires
3 005,5
3 157,6
+5,1%
5 783,9
6 162,5
+6,5%
en données comparables et à nombre de jours constant
+5,1%
+6,1%
Marge brute
735,2
775,9
+5,5%
1 427,1
1 522,8
+6,7%
en % du chiffre d'affaires
24,5%
24,6%
+10bps
24,7%
24,7%
stable
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(588,6)
(596,8)
+1,4%
(1 175,4)
(1 197,1)
+1,8%
EBITA
146,6
179,1
+22,2%
251,6
325,7
+29,4%
en % du chiffre d'affaires
4,9%
5,7%
+80bps
4,4%
5,3%
+90bps
Effectifs (fin de période)
28 717
28 344
-1,3%
28 717
28 344
-1,3%
Europe
En données comparables et ajustées (MEUR)
T2 2010
T2 2011
Variation
S1 2010
S1 2011
Variation
Chiffre d'affaires
1 765,7
1 853,9
+5,0%
3 429,2
3 641,4
+6,2%
en données comparables et à nombre de jours constant
+5,1%
+5,6%
Dont France
584,8
629,8
+7,7%
1 152,7
1 251,2
+8,5%
en données comparables et à nombre de jours constant
+7,7%
+7,7%
Royaume-Uni
211,9
223,3
+5,4%
448,7
463,6
3,3%
en données comparables et à nombre de jours constant
