Résultats du 1er semestre 2010/2011 - Un excellent premier semestre

Un excellent premier semestre

Résultats du 1er semestre 2010/2011

Grâce à la reprise du marché et un effet de base favorable, Zodiac Aerospace affiche un chiffre d'affaires en progression de 35,6%.La croissance organique s'établit à 17,5%, hors consolidation des sociétés acquises (Sell, Cantwell Cullen et Quinson) et effet de change favorable.L'ensemble de ces éléments, conjugués à une bonne maîtrise des coûts se traduit par un Résultat Opérationnel Courant de 184,2 MEUR[1], en hausse de 141%, soit un taux de marge de 14,1%[2].Sur la base de ces éléments et compte tenu des perspectives de marché, le Groupe Zodiac Aerospace révise en hausse ses objectifs. Le Groupe table sur une croissance de son chiffre d'affaires de 15 à 20%[3] et vise désormais un taux de marge opérationnelle courante supérieur à 13% sur la base d'un dollar à 1,30.

Plaisir, le 19 avril 2011- Le Conseil de Surveillance de Zodiac Aerospace, réuni le 15 avril 2011, a approuvé les comptes du Groupe pour le premier semestre de l'exercice 2010/2011 (1er septembre 2010 au 28 février 2011).

Une forte progression du Résultat Opérationnel Courant

En millions d'euros	S1 2010/2011	S1 2009/2010	Variation %
Chiffre d'affaires	1309,5	965,8	+35,6%
ROC[4]	184,21	76,5	+141%
ROC / CA	14,1%	7,9%
Résultat Net	114,3	44,2	+158,8%

Dette Nette	796	646
gearing [5]	0,52	0,48
EUR/$ conversion	1,35	1,45
EUR/$ transaction	1,30	1,44

Une activité soutenue au 1er semestre

Zodiac Aerospace a bénéficié au cours du premier semestre 2010/2011 d'une conjonction d'éléments positifs, en particulier la poursuite de la reprise du cycle aéronautique et un effet de base de comparaison favorable par rapport au 1er semestre 2009/2010. Le Groupe Zodiac Aerospace a en outre bénéficié de l'intégration des sociétés acquises à la fin de l'exercice 2009/2010 (Quinson, Cantwell Cullen), et au début de l'exercice 2010/2011 (Sell, consolidée depuis octobre 2010), ainsi que d'un dollar plus fort (dollar de transaction de 1,30 contre 1,44 au 1er semestre 2009/2010).

Le chiffre d'affaires du Groupe est ressorti en forte progression de 35,6% au 1er semestre à 1309,5 MEUR. A périmètre et taux de change constants, le chiffre d'affaires est en hausse de +17,5%. L'effet de change a un impact de 6,4 points et l'effet de changement de périmètre de 11,8 points sur la croissance.

Une forte croissance du Résultat Opérationnel Courant, supporté par la reprise d'Aircraft Systems et par la branche Cabin Interiors

· AeroSafety & Technology

La branche Aerosafety & Technology bénéficie d'un bon niveau de ventes de sa division Evacuation d'urgence, notamment en seconde monte, et d'une forte croissance de ses activités d'arrêt d'urgence. Son chiffre d'affaires ressort en progression de 19,3% à données publiées et de 5,8% à périmètre et taux de change constants. Sur l'ensemble du 1er semestre, l'intégration de Cantwell Cullen, leader canadien dans le domaine des protections de câblage, a un impact de +9,2 points sur la croissance de la branche.

Son résultat opérationnel courant s'établit à 26,7 MEUR, soit une progression de 39,5% à données publiées. A périmètre et taux de change constants, la progression du ROC est de 11,2%. Son taux de marge opérationnelle courante progresse de 1,5 point à 10%.

· Aircraft Systems

La branche Aircraft Systems profite de l'amélioration de ses ventes destinées au marché de l'aviation d'affaires. Son chiffre d'affaires progresse de 20,4% à 264,0 MEUR, et de 12,2% en organique. La branche profite notamment, pour 7,1 points, d'un effet de change favorable.

La reprise de l'activité qui permet une meilleure couverture des coûts fixes, et un taux de change plus favorable (impact positif de 14 MEUR), se traduisent par un fort redressement du Résultat Opérationnel Courant, qui passe de 5,7 MEUR au 1er semestre 2009/2010 à 32,5 MEUR au 1er semestre 2010/2011, soit +474% à données publiées, et +134% à périmètre et taux de change constants. Son taux de marge opérationnelle courante s'améliore, passant de 2,6% à 12,3%.

· Cabin Interiors

La branche Cabin Interiors bénéficie d'un marché en reprise et de l'intégration de Sell sur 5 mois. Son chiffre d'affaires progresse de 49,0% à données publiées et de 24,6% en organique. La branche est particulièrement portée par ses activités d'équipements de cabine (systèmes sanitaires pour avions et trains), d'intérieurs de cabine (aménagements complets), et par ses activités de galleys et trolleys.

La division Equipements de Cabine a en particulier bénéficié au cours du 1er semestre d'un important contrat portant sur les livraisons de systèmes sanitaires dérivés des systèmes aéronautiques afin d'équiper des trains à grande vitesse en Chine.

Grâce à ces divers éléments, le résultat opérationnel de la branche progresse de 149,2% à 129,7 MEUR, et de 117,0% à périmètre et taux de change constants. Son taux de marge opérationnelle courante s'établit à 16,8% contre 10% au 1er semestre 2009/2010.

Au total, le Résultat Opérationnel Courant ressort en progression de 141% à 184,2 MEUR.

Une forte progression du résultat net

Les éléments opérationnels non courants ressortent à -6,6 MEUR au 1er semestre 2010/2011 (dont -5,4 MEUR au titre de l'ifrs 3[6]) contre -2,2 MEUR au 1er semestre 2009/2010. Le Résultat Opérationnel affiche une hausse de 139,4% à 177,6 MEUR.

Les frais financiers ressortent à 14,2 MEUR contre 13,1 MEUR.

Le résultat net affiche une forte progression de 158,8%, à 114,3 MEUR contre 44,2 MEUR.

Un endettement financier net maitrisé

L'endettement financier net ressort à 796 MEUR à la fin de la période, contre 646 MEUR à la fin du 1er semestre 2009/2010 et 514 MEUR à la fin de l'exercice 2009/2010.

Cet accroissement a essentiellement pour origine l'acquisition de Sell fin septembre 2010, pour une valeur d'entreprise de 213 MEUR et consolidée dans les comptes depuis le 1er octobre 2010.

Le Besoin en Fonds de Roulement augmente en liaison avec la forte croissance du chiffre d'affaires.

De solides perspectives de croissance

Le contexte aéronautique reste globalement favorable. Sur la base des résultats du 1er semestre, Zodiac Aerospace révise en hausse ses objectifs pour l'ensemble de l'exercice 2010/2011. Le Groupe table sur une croissance de son chiffre d'affaires de 15 à 20% -hors impact change et éventuelles nouvelles acquisitions- et vise désormais une marge opérationnelle courante supérieure à 13% sur la base d'une parité euro / dollar à 1,30.

Le groupe maintient son objectif d'un ratio BFR[7]/chiffre d'affaires comparable à celui de l'exercice 2009/2010 ainsi que son objectif d'un ratio de Dette nette /ebitda[8] de fin exercice voisin de celui constaté au 31 aout 2010, hors nouvelles acquisitions.

A propos de Zodiac Aerospace

Zodiac Aerospace est un leader mondial des équipements et systèmes aéronautiques, à destination des avions commerciaux, régionaux, d'affaires, ainsi que des hélicoptères et du spatial. Zodiac Aerospace compte 20000 employés dans le monde et a réalisé un chiffre d'affaires de 2,15 MdEUR en 2009/2010, à travers ses trois branches d'activité : Aerosafety & Technology, Aircraft Systems et Cabin Interiors.

[1] Dont impact IFRS 3 : -1,7 MEUR au S1 2010/2011

[2] Résultat Opérationnel Courant / Chiffre d'affaires

[3] hors impact dollar et hors nouvelles acquisitions

[4] ROC : Résultat Opérationnel Courant

[5] Endettement Financier Net / Situation nette

[6] L'impact IFRS 3 sur les comptes du 1er semestre 2010/2011 se décompose en -1,7 MEUR en Résultat Opérationnel Courant et -5,4 MEUR en Résultat opérationnel non Courant, soit un total de -7,1 MEUR avant impôt.

[7] Besoin en Fonds de Roulement opérationnel

[8] Résultat Opérationnel Courant avant Amortissements et Provisions

Annexes
Chiffre d'affaires consolidé par trimestre

En millions d'euros	1er trimestre 2010/2011	2ème trimestre 2010/2011	3ème trimestre 2010/2011	4ème trimestre 2010/2011
AeroSafety & Technology	134,9	134,8
Aircraft Systems	131,5	132,6
Cabin Interiors	377,1	398,6
Total Groupe	643,6	665,9
EUR/$ conversion	1,35	1,34

En millions d'euros	T1 2009/2010	T2 2009/2010	T3 2009/2010	T4 2009/2010
AeroSafety & Technology	107,8	118,4	136,9	146,1
Aircraft Systems	111,0	108,3	127,3	134,5
Cabin Interiors	252,7	267,7	319,0	320,7
Total Groupe	471,5	494,3	583,3	601,2
EUR/$ conversion	1,48	1,42	1,32	1,26

VARIATIONS

(Trimestre par rapport au trimestre de l'année précédente)

A données publiées	T1 2010/2011	T2 2010/2011	T3 2010/2011	T4 2010/2011
AeroSafety & Technology	+25,2%	+13,9%
Aircraft Systems	+18,4%	+22,5%
Cabin Interiors	+49,2%	+48,9%
Total Groupe	+36,5%	+34,7%

En organique	T1 2010/2011	T2 2010/2011	T3 2010/2011	T4 2010/2011
AeroSafety & Technology	+10,4%	+1,6%
Aircraft Systems	+9,3%	+15,3%
Cabin Interiors	+25,5%	+23,7%
Total Groupe	+18,3%	+16,6%

Rappel Variations organique 2009/2010

En organique	T1 2009/2010	T2 2009/2010	T3 2009/2010	T4 2009/2010
AeroSafety & Technology	-3,0%	+2,0%	+3,1%	0,0% *
Aircraft Systems	-16,6%	-24,9%	-12,3%	+7,0%
Cabin Interiors	-9,0%	+1,3%	+10,9%	+10,8%
Total Groupe	-9,7%	-5,7%	+3,1%	+7,1%

* Croissance organique de la branche de +3,4% hors activités Airbag

Chiffre d'affaires consolidé cumulé

En millions d'euros	1er trimestre 2010/2011	1er semestre 2010/2011	9 mois 2010/2011	Exercice 2010/2011
AeroSafety & Technology	134,9	269,7
Aircraft Systems	131,5	264,1
Cabin Interiors	377,1	775,7
Total Groupe	643,6	1309,5
EUR/$ conversion	1,35	1,35
EUR/$ transaction	1,29	1,30

En millions d'euros	1er trimestre 2009/2010	1er semestre 2009/2010	9 mois 2009/2010	Exercice 2009/2010
AeroSafety & Technology	107,8	226,1	363,0	509,2
Aircraft Systems	111,0	219,3	346,6	481,1
Cabin Interiors	252,7	520,5	839,5	1160,1
Total Groupe	471,5	965,8	1549,1	2150,3
EUR/$ conversion	1,48	1,45	1,40	1,37
EUR/$ transaction	1,48	1,44	1,42	1,37

VARIATIONS

(Cumul en fin de période par rapport à la même période de l'année précédente)

A données publiées	1er trimestre 2010/2011	1er semestre 2010/2011	9 mois 2010/2011	Exercice 2010/2011
AeroSafety & Technology	+25,2%	+19,3%
Aircraft Systems	+18,4%	+20,4%
Cabin Interiors	+49,2%	+49,0%
Total Groupe	+36,5%	+35,6%

En organique

1er trimestre 2010/2011

1er semestre 2010/2011

9 mois

2010/2011

Exercice 2010/2011

AeroSafety & Technology

+10,4%

+5,8%

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