Communiqué de presse
Nouvelle évaluation après les événements au Japon
Zurich, 16 mars 2011 - La situation précaire au Japon rend nécessaire une nouvelle évaluation de la croissance économique mondiale à prévoir. En conséquence, les risques ciblés pris dans le cadre de la stratégie de placement sont désormais neutralisés.
La possibilité d'une catastrophe nucléaire avec des conséquences dépassant largement l'espace japonais entraîne une nécessaire révision à la baisse des prévisions pour la croissance économique mondiale, du moins pour le court terme. Il faut s'attendre, pour une période difficile à estimer, à une contribution nettement réduite du Japon dans divers secteurs importants, par exemple la construction automobile ou l'électronique de loisirs. Des entreprises telles que Honda, Nissan, Toyota ou SONY ont été contraintes d'arrêter leur production suite aux restrictions d'alimentation électrique. Au vu de l'importance économique toujours forte du Japon, ces pertes devraient également peser sur l'évolution conjoncturelle mondiale.
La menace générée par la centrale nucléaire de Fukushima a fait souffler un vent de panique sur les marchés financiers japonais. La contagion aux marchés d'autres pays pourrait être rapide. Dans la mesure où les investisseurs fuitent à nouveau vers des valeurs promettant une sécurité maximale, nous avons neutralisé notre légère surpondération en actions. Par rapport aux actions japonaises, nous adoptons également une position neutre. Pour les obligations aussi, la nouvelle évaluation de la situation entraîne des changements considérables.
Dans la mesure où les obligations d'Etat sont à nouveau plus demandées et où de prochaines augmentations de taux par les banques centrales sont devenues moins probables, nous augmentons la duration des portefeuilles aux valeurs de leurs indices de référence et réduisons ainsi le risque de taux.
Il est probable que le JPY augmentera à court terme. Les compagnies d'assurance doivent se couvrir massivement pour cette devise afin de pouvoir régler les prétentions à indemnisation en JPY. A long terme, la monnaie japonaise pourrait ensuite subir des pressions car l'endettement public notamment augmentera fortement durant cette période de crise. Avec des taux de croissance plus faibles prévus pour l'économie mondiale, on peut s'attendre également pour la monnaie des matières premières AUD à une évolution de cours plus faible.
Aucune détente notoire n'est prévue pour l'instant sur le prix du pétrole. Si l'attention du public s'est quelque peu détournée des événements en Libye, la situation s'y est toutefois encore dégradée.
En revanche, les mesures prises dans l'objectif de maîtriser la crise européenne de l'endettement représentent un peu d'espoir. Les décisions, dont l'élargissement du parapluie financier de sauvetage, sont globalement meilleures que ne le prévoyaient les marchés.
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