Lundi 16
HARMONY GOLD
Le groupe aurifère publiera ses résultats annuels.
Aucune publication d'importance ne sera dévoilée après lundi.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- Le groupe est engagé dans une stratégie de réduction de charges afin d'améliorer les performances de ses activités.
- La société dispose d'une bonne visibilité sur son activité et d'une capacité d'extraction importante.
- Le groupe se montre ambitieux pour les années à venir : il vise une augmentation de plus de 40 % de sa production d'or d'ici à 2012, à environ 2,2 millions d'onces.
Les points faibles de la valeur
- Toutes les mines d'Harmony Gold, à l'exception d'une, se trouvent en Afrique du Sud. Or, les mines sud-africaines connaissent un déclin structurel de leur production.
- L'enjeu pour des sociétés comme Harmony Gold est de réussir à diversifier leurs gisements en dehors du pays. Elles sont désormais obligées de se tourner vers des gisements situés dans des zones moins stables politiquement et avec des teneurs en or moins bonnes.
- Le groupe est confronté à une problématique de coût avec le renchérissement d'un peu plus de 30 % de sa facture d'électricité après la pénurie qu'a connue l'Afrique du Sud fin 2008, une augmentation des salaires allant de 9 à 10,5 % et l'appréciation du rand, qui grève un peu plus les coûts libellés en monnaie locale
- Les contraintes environnementales sont de plus en plus importantes. L'obligation de « produire propre » retarde souvent la mise en route de projets et en augmente le coût.
Comment suivre la valeur
- Le cours du titre, par nature, est très fortement corrélé à celui de l'or.
- Les coûts de production des mines d'or sont sensibles aux prix des matières premières, et notamment du pétrole.
- Dans un contexte de hausse des cours de l'or, le tassement des coûts de production lié à la baisse du prix du pétrole permet aux mines d'or de bénéficier de leur traditionnel effet de levier, c'est-à-dire une hausse mécanique de leurs marges opérationnelles.
- La valeur est extrêmement sensible aux variations de la parité monétaire rand sud-africain contre dollar.
- Le secteur est engagé dans un mouvement de forte concentration. Face à la raréfaction de leurs réserves et aux difficultés de l'exploration et de la mise en oeuvre de nouveaux gisements, les grands groupes poursuivent leur croissance par des acquisitions.
Les points forts de la valeur
- Le groupe est engagé dans une stratégie de réduction de charges afin d'améliorer les performances de ses activités.
- La société dispose d'une bonne visibilité sur son activité et d'une capacité d'extraction importante.
- Le groupe se montre ambitieux pour les années à venir : il vise une augmentation de plus de 40 % de sa production d'or d'ici à 2012, à environ 2,2 millions d'onces.
Les points faibles de la valeur
- Toutes les mines d'Harmony Gold, à l'exception d'une, se trouvent en Afrique du Sud. Or, les mines sud-africaines connaissent un déclin structurel de leur production.
- L'enjeu pour des sociétés comme Harmony Gold est de réussir à diversifier leurs gisements en dehors du pays. Elles sont désormais obligées de se tourner vers des gisements situés dans des zones moins stables politiquement et avec des teneurs en or moins bonnes.
- Le groupe est confronté à une problématique de coût avec le renchérissement d'un peu plus de 30 % de sa facture d'électricité après la pénurie qu'a connue l'Afrique du Sud fin 2008, une augmentation des salaires allant de 9 à 10,5 % et l'appréciation du rand, qui grève un peu plus les coûts libellés en monnaie locale
- Les contraintes environnementales sont de plus en plus importantes. L'obligation de « produire propre » retarde souvent la mise en route de projets et en augmente le coût.
Comment suivre la valeur
- Le cours du titre, par nature, est très fortement corrélé à celui de l'or.
- Les coûts de production des mines d'or sont sensibles aux prix des matières premières, et notamment du pétrole.
- Dans un contexte de hausse des cours de l'or, le tassement des coûts de production lié à la baisse du prix du pétrole permet aux mines d'or de bénéficier de leur traditionnel effet de levier, c'est-à-dire une hausse mécanique de leurs marges opérationnelles.
- La valeur est extrêmement sensible aux variations de la parité monétaire rand sud-africain contre dollar.
- Le secteur est engagé dans un mouvement de forte concentration. Face à la raréfaction de leurs réserves et aux difficultés de l'exploration et de la mise en oeuvre de nouveaux gisements, les grands groupes poursuivent leur croissance par des acquisitions.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Produits de base - Métaux
La Commission Européenne a publié une liste de 14 métaux ou familles de métaux qui sont importants pour l'économie de l'Union européenne (UE), et dont l'approvisionnement pourrait être menacé par des tensions politiques ou des pénuries. Ce document servira de base à un plan présenté à l'automne prochain, destiné à améliorer l'approvisionnement en matières premières de l'UE. Ce plan comprendra trois axes : le renforcement des accords avec les pays producteurs de ces métaux, le développement du potentiel minier sur le sol européen, et une meilleure maîtrise du recyclage. Les métaux jouent un rôle essentiel dans la conception de produits innovants, tels que les voitures électriques, les ampoules LED, les écrans plats. Les besoins en indium, nécessaire à la fabrication de ce type d'écrans, devraient représenter en 2030 plus de trois fois la production de 2006. En dépit de ces besoins accrus, l'accès à certains minerais pourrait devenir plus difficile à l'avenir, faisant ainsi peser une menace sur le développement de l'économie européenne. La Chine, qui contrôle 95% de la production mondiale des terres rares, a déjà commencé à réduire ses exportations.
