Paris, le 26 juillet 2010
Une mutation réussie
Icade publie un bénéfice net (part du groupe) de 906 millions d'euros au 30 juin 2010, en augmentation très significative par rapport au 30 juin 2009 (112 millions d'euros), fruit de la stratégie mise en oeuvre depuis 2 ans consistant à céder son portefeuille de logements en haut de cycle pour réinvestir dans l'immobilier tertiaire en bas de cycle.
Ainsi, Icade a :
- vendu en bloc 17 286 logements pour 1 180 millions d'euros au cours du premier semestre, conformément au protocole signé en novembre 2009 et 3 852 logements pour un montant de 264 millions d'euros, au cours du mois de juillet 2010. Icade finalisera la cession au consortium d'ici octobre 2010 de 2 296 logements aujourd'hui sous promesse de vente pour un montant estimé de 103 millions d'euros ;
- réussi l'intégration de Compagnie la Lucette en mettant en oeuvre le retrait de la cote de la société le 14 mai 2010. Compagnie la Lucette est consolidée par Icade depuis le 17 février 2010 ;
- concrétisé une démarche de gestion locative très active en 2010 : négociations exclusives pour la location d'un tiers de l'immeuble H2O (7 500 m²), location à 100% du Millénaire 2 (15 600 m²), pré-location de l'immeuble Tolbiac à Villejuif (12 000 m²), signature d'un bail sur l'immeuble Link à Paris 15éme (10 500 m²), pré-commercialisation de 66% des surfaces du centre commercial le Millénaire.
Le portefeuille d'actifs d'Icade, désormais constitué majoritairement de bureaux et de parcs tertiaires, offre une grande visibilité en termes de cash-flow et une amélioration du couple rendement / risque.
- Le chiffre d'affaires du pôle foncière est en croissance d'environ 1%. Il reflète la consolidation de Compagnie la Lucette, compensant la vente des logements et la mise en rénovation de la tour Descartes. Le chiffre d'affaires consolidé diminue de 9% au 30 juin 2010 à 651 millions d'euros essentiellement en lien avec la baisse attendue de l'activité promotion tertiaire.
- Au total, l'EBO s'élève à 141 millions d'euros au 30 juin 2010, en diminution de 10% par rapport au 30 juin 2009 en raison de la rentabilité limitée et anticipée du pôle promotion et de la prise en compte au premier semestre de mesures non récurrentes d'accompagnement du départ du personnel du pôle foncière logement, liées à sa cession, pour 11 millions d'euros. Retraitée de ces mesures d'accompagnement non récurrentes, la baisse de l'EBO est limitée à 3%.
- En conséquence, le cash-flow net courant par action diminue de 21% et s'établit à 1,62 E par action au 30 juin 2010 en raison de la baisse de l'EBO, le coût de l'endettement restant quasi stable. Retraitée des mesures d'accompagnement non récurrentes du 1er semestre la baisse du cash-flow net courant par action est limitée à 10%.
- Le résultat opérationnel (RO) atteint 970 millions d'euros, en très forte augmentation par rapport au 30 juin 2009 (173 millions d'euros), conséquence de la mise en oeuvre de la stratégie d'arbitrage du patrimoine résidentiel.
- La valeur du patrimoine s'établit à 6 102 millions d'euros au 30 juin 2010, en augmentation de 5% et de 1% à périmètre constant, démontrant le positionnement pertinent du portefeuille d'actifs d'Icade. Compte tenu d'une valorisation prudente des activités de promotion et services et de la distribution du dividende de 3,25 E versé en avril 2010, l'actif net réévalué de liquidation s'élève à 80,3E par action au 30 juin 2010 en baisse de 5% par rapport au 31 décembre 2009.
- Le LTV atteint 38,3% au 30 juin 2010 contre 35,8% au 31 décembre 2009 en tenant compte des cessions de logements signées en juin et encaissées postérieurement (284 millions d'euros).
Prochains événements
Chiffre d'affaires du troisième trimestre : le 21 octobre 2010
Le rapport financier semestriel au 30 juin 2010 a été déposé auprès de l'Autorité des Marchés financiers (AMF) et est consultable dans son intégralité sur le site internet de la société : : http://www.icade.fr/fo/fr/category/finance,information-re propos d'Icade :
Icade est une société immobilière cotée, filiale de la Caisse des Dépôts, qui exerce, les métiers de foncière, de promotion, et de services associés dans les secteurs des bureaux, parcs tertiaires, centres commerciaux, équipements publics, santé et logement. La maîtrise de ses différents métiers permet à Icade d'apporter des solutions adaptées aux besoins de ses clients et d'intervenir de manière globale sur les problématiques actuelles de l'immobilier. En 2009, Icade a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 1 506 millions d'euros et un cash-flow net courant de 184 millions d'euros. Au 30 juin 2010, l'actif net réévalué de liquidation atteint 4 117 millions d'euros soit 80,3 euros par action.
Les comptes consolidés semestriels ont fait l'objet d'un examen limité par les commissaires aux comptes
Ce communiqué ne constitue pas une offre, ou une sollicitation d'offre de vente ou d'échange de titres, ni une recommandation, de souscription, d'achat ou de vente de titres d'Icade. La distribution de ce communiqué peut être limitée dans certains pays par la législation ou la réglementation. Les personnes entrant par conséquent en possession de ce communiqué sont tenues de s'informer et de respecter ces restrictions. Dans les limites autorisées par la loi applicable, Icade décline toute responsabilité ou tout engagement quant à la violation d'une quelconque de ces restrictions par quelque personne que ce soit.
Serge Grzybowski présentera les résultats semestriels 2010 aux analystes le 27 juillet à 8h30. Le slide-show sera disponible par les liens suivants :
pour la version française :
http://www.icade.fr/fo/fr/category/finance,icade-ex-icade la version anglaise :
http://www.icade.fr/fo/en/category/finance,icade-ex-icade les participants qui souhaitent écouter la conférence en français ou en anglais, nous vous conseillions de vous inscrire par avance via les liens suivants :
pour la version française :
https://eventreg2.conferencing.com/webportal3/reg.html?Acc la version anglaise : https://eventreg2.conferencing.com/webportal3/reg.html?Acc participant recevra le code d'accès participant, le code d'accès conférence et le numéro de téléphone à appeler ainsi que les instructions pour joindre la conférence.
Pour les participants qui choisissent de ne pas se préenregistrer sur les liens ci-dessus, nous vous recommandons d'appeler entre 10 et 15 minutes avant le début de la conférence. Cela permettra ainsi d'obtenir les informations nécessaires demandées et d'assurer le commencement de la conférence à l'heure prévue. Les numéros sont les suivants :
France : +33 (0) 1 70 99 32 12
UK : +44 (0) 20 71 62 01 77
Code de référence : 869496
L'enregistrement en français et en anglais de cette présentation sera disponible 10 jours à partir du 27 juillet 2010 jusqu'à minuit le 6 août 2010.
Pour la réécoute les informations de connexion sont :
+33 (0) 170993529 -- France Paris
020 7031 4064 -- UK London
Access Code: 869496French version - Access Code : 2728663English version
Annexes
Foncière-développeur
I- COMPTE DE RESULTAT ET BILAN CONSOLIDES AU 30 JUIN 2010. 3
II - ANALYSE ET COMMENTAIRES DE L'ACTIVITE ET DES RESULTATS. 3
A - FAITS MARQUANTS / CHIFFRES-CLES - 1er semestre 2010. 3
1. Les faits marquants du 1er semestre 2010 : 3
2. Les chiffres clés 3
B - ACTIVITES ET RESULTATS 1er semestre 2010. 3
1. Foncière. 3
2. Promotion. 3
3. Services 3
4. Autres 3
5. Résultat 1er semestre 2010. 3
III - ACTIF NET REEVALUE AU 30 juin 2010. 3
A - EVALUATION DU PATRIMOINE IMMOBILIER. 3
1. Synthèse des valeurs expertisées du patrimoine d'Icade. 3
2. Le Pôle Foncière Logement 3
2.1 Méthodologie retenue. 3
2.2 Evolution du patrimoine résidentiel 3
3. Le pôle Foncière Tertiaire. 3
3.1 Le pôle Foncière Tertiaire - Bureaux. 3
3.1.1 Méthodologie retenue par les experts. 3
3.1.2 Evolution du patrimoine des bureaux. 3
3.2 Le pôle Foncière Tertiaire - Parcs Tertiaires 3
3.2.1 Méthodologie retenue par les experts. 3
3.2.2 Evolution du patrimoine des Parcs Tertiaires. 3
3.3 Le pôle Foncière Tertiaire - Commerces et Centres Commerciaux. 3
3.3.1 Méthodologie retenue par l'expert. 3
3.3.2 Evolution du patrimoine des Commerces et Centres Commerciaux. 3
3.4. Le pôle Foncière Tertiaire - Equipements publics et santé. 3
3.4.1 Méthodologie retenue par les experts. 3
3.5 Le pôle Foncière Tertiaire - Entrepôts 3
3.5.1 Méthodologie retenue par les experts. 3
3.5.2 Evolution du patrimoine des Entrepôts. 3
B - EVALUATION DES ACTIVITES DE SERVICES ET DE PROMOTION. 3
C - METHODOLOGIE DE CALCUL DE L'ACTIF NET REEVALUE. 3
D - CALCUL DE L'ACTIF NET REEVALUE EN VALEUR DE LIQUIDATION. 3
1. Capitaux propres consolidés 3
2. Plus-values latentes sur le patrimoine immobilier 3
3. Plus-values latentes sur actifs incorporels 3
4. Valeur de marché de la dette. 3
5. Calcul des impôts latents 3
6. Actions auto détenues et titres donnant accès au capital 3
IV - RESSOURCES FINANCIERES. 3
A - LIQUIDITES. 3
B - STRUCTURE DE L'ENDETTEMENT AU 30 JUIN 2010. 3
1. Dette par nature. 3
2. Dette par maturité. 3
3. Dette par métier 3
4. Coût moyen de la dette. 3
C - GESTION DES RISQUES DE MARCHE. 3
1. Risque de liquidité. 3
2. Risque de contrepartie. 3
3. Risque de taux. 3
D - STRUCTURE FINANCIERE. 3
1. Ratio de structure financière. 3
2. Ratio de couverture des intérêts 3
3. Tableau de suivi des covenants 3
V - PERSPECTIVES. 3
ICADE 2010
Foncière-développeur
I- COMPTE DE RESULTAT ET BILAN CONSOLIDES AU 30 JUIN 2010
| Chiffre d'affaires | 650,7 | 714,3 |
| Excédent Brut Opérationnel | 141,1 | 156,5 |
| En % du chiffre d'affaires | 21,7% | 21,9% |
| Charges d'amortissements nettes de subventions d'investissement | (76,7) | (63,5) |
| Charges et reprises liées aux pertes de valeur sur actifs corporels, financiers et autres actifs courants | 4,3 | (37,8) |
| Résultat sur cessions | 901,6 | 117,8 |
| Résultat Opérationnel | 970,3 | 173,0 |
| Résultat financier | (52,1) | (51,3) |
| Impôts sur les résultats | (11,2) | (9,5) |
| Résultat Net | 909,2 | 113,9 |
| Résultat Net Part du Groupe | 906,2 | 111,5 |
| Cash-flow net courant | 81,8 | 99,3 |
| Données par action en euros | ||
| Nombre d'actions retenu pour le calcul | 50 662 582 | 48 737 303 |
| Résultat Net part du groupe par action (totalement dilué) | 17,89 E | 2,29 E |
| Cash-flow net courant par action(totalement dilué) | 1,62 E | 2,04 E |
| ACTIF | ||
| Ecarts d'acquisition, nets | 84,3 | 84,2 |
| Immobilisations incorporelles, nettes | 9,8 | 17,0 |
| Immobilisations corporelles, nettes | 136,5 | 139,2 |
| Immeubles de placement, nets | 4 328,1 | 3 045,5 |
| Titres disponibles à la vente non courants | 22,3 | 111,7 |
| Titres mis en équivalence | 3,0 | 6,1 |
| Autres actifs financiers non courants | 31,6 | 20,1 |
| Actifs d'impôts différés | 17,4 | 16,8 |
| TOTAL ACTIFS NON COURANTS | 4 633,0 | 3 440,6 |
| Stocks et en-cours | 446,1 | 385,0 |
| Créances clients | 530,6 | 420,1 |
| Montants dus par les clients (contrats de construction et VEFA) | 35,1 | 157,9 |
| Créances d'impôts | 10,0 | 4,0 |
| Créances diverses | 716,9 | 471,1 |
| Titres disponibles à la vente courants | 0,1 | 0,1 |
| Autres actifs financiers courants | 41,3 | 97,7 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 943,1 | 709,3 |
| Actifs destinés à être cédés | 170,8 | 309,7 |
| TOTAL ACTIFS COURANTS | 2 894,0 | 2 554,9 |
| TOTAL DES ACTIFS | 7 527,0 | 5 995,5 |
| PASSIF | ||
| Capitaux propres - part du groupe | 2 676,7 | 1 809,9 |
| Intérêts minoritaires | 0,0 | 10,5 |
| CAPITAUX PROPRES | 2 676,7 | 1 820,4 |
| Provisions non courantes | 58,8 | 50,5 |
| Dettes financières non courantes | 2 437,0 | 2 421,3 |
| Dettes d'impôts | 2,7 | 2,7 |
| Dettes d'impôts différés | 6,1 | 5,5 |
| Autres passifs financiers non courants | 209,7 | 155,2 |
| TOTAL PASSIFS NON COURANTS | 2 714,3 | 2 635,2 |
| Provisions courantes | 23,0 | 34,6 |
| Dettes financières courantes | 1 032,8 | 445,6 |
| Dettes d'impôts | 17,1 | 97,7 |
| Dettes fournisseurs | 481,1 | 464,7 |
| Montants dus aux clients (contrats de construction et VEFA) | 0,9 | 17,7 |
| Dettes diverses courantes | 504,2 | 446,3 |
| Autres passifs financiers courants | 30,2 | 33,3 |
| Passifs destinés à être cédés | 46,6 | 0,0 |
| TOTAL PASSIFS COURANTS | 2 136,0 | 1 539,9 |
| TOTAL DES PASSIFS ET DES CAPITAUX PROPRES | 7 527,0 | 5 995,5 |
| (en millions d'euros sauf données par action en euros) | (en valeur) | (en %) | ||||
| ANR de remplacement en part du groupe | 4 434,2 | 4 444,7 | (10,5) | (0,2)% | ||
| ANR de remplacement par action (en part du groupe - totalement dilué en E) | 86,6 E | 91,0 E | (4,4) | (4,8)% | ||
| ANR de liquidation en part du groupe | 4 117,1 | 4 129,6 | (12,5) | (0,3)% | ||
| ANR de liquidation par action (en part du groupe - totalement dilué en E) | 80,3 E | 84,5 E | (4,2) | (4,9)% | ||
| (en valeurs) | (en %) | |||
| Dette financière nette (*) | 2 335,7 | 2 075,5 | 260,2 | 12,5% |
| Valeur d'expertise des foncières | 6 102,5 | 5 803,9 | 298,6 | 5,1% |
| Loan to value (LTV) | 38,3% | 35,8% |
(*) Endettement net au 30 juin 2010 : retraité des cessions de juin encaissées postérieurement (282,4 millions d'euros)
II - ANALYSE ET COMMENTAIRES DE L'ACTIVITE ET DES RESULTATS
A - FAITS MARQUANTS / CHIFFRES-CLES - 1er semestre 2010 1. Les faits marquants du 1er semestre 2010 :
Icade a mis en oeuvre les opérations annoncées en fin d'année 2009 consistant à renforcer la Foncière Tertiaire et à déboucler l'accord de cession des logements signé en novembre 2009.
Au cours du 1er semestre 2010, les principales réalisations d'Icade sont donc :
Cession du patrimoine logement conformément au protocole signé en novembre 2009 :
- En novembre 2009, Icade a signé un protocole, avec un consortium constitué de 26 bailleurs sociaux, l'engageant à la cession de l'essentiel de son portefeuille logement.
- Au 1er semestre 2010, le portefeuille logement a évolué comme suit :
Pour retrouver l'intégralité de ce communiqué, cliquer sur : http://www.icade.fr/fo/fr/category/finance,documentation. - Chiffres clés des cessions en bloc des logements :
Pour retrouver l'intégralité de ce communiqué, cliquer sur : http://www.icade.fr/fo/fr/category/finance,documentation.éveloppement du patrimoine tertiaire - intégration de Compagnie la Lucette (CLL) :
- Le rapprochement entre Icade et Compagnie la Lucette s'est finalisé conformément au protocole signé et annoncé fin décembre 2009. Aux termes de ces opérations, Icade détient 99,78% des actions de Compagnie la Lucette. MSREF est devenu le deuxième actionnaire d'Icade après la Caisse des dépôts, avec une participation d'environ 4,5% du capital. Les actions Compagnie la Lucette ont été radiées de la cote le 14 mai 2010.
- Les comptes de Compagnie la Lucette sont consolidés dans les comptes d'Icade depuis le 17 février 2010, date de prise de contrôle effectif. Les comptes au 30 juin 2010 intègrent donc environ 4,5 mois d'activité de Compagnie la Lucette.
- La tertiairisation du patrimoine Foncière s'est réalisée comme annoncé :
Pour retrouver l'intégralité de ce communiqué, cliquer sur : http://www.icade.fr/fo/fr/category/finance,documentation. - Au 1er semestre 2010, les activités de la Foncière Tertiaire, en chiffre d'affaires, ont évolué comme suit :
Pour retrouver l'intégralité de ce communiqué, cliquer sur : http://www.icade.fr/fo/fr/category/finance,documentation. de la valeur du patrimoine tertiaire par une commercialisation active et des développements sécurisés :
Au cours du 1er semestre 2010, les principaux indicateurs sont les suivants :
- Le taux d'occupation financier passe de 88,5% au 31 décembre 2009 à 91,9% au 30 juin 2010, grâce notamment à la fin de la commercialisation du Millénaire 2 - Paris 19e (installation du siège social de l'IFOP : 2 600 m², et de l'ARS (Agence Régionale de Santé) d'Ile-de- France : 16 000 m²), et à la commercialisation de 7 400 m² de bureaux de l'immeuble H2O (Rueil-Malmaison).
Icade a signé en juillet 2010 un bail de 6 ans avec une société de tout premier ordre pour l'immeuble LINK (10 488 m²). La prise d'effet reste soumise à des conditions suspensives qui devraient être réalisées avant fin septembre 2010. Cet immeuble se situe au 28-32 Boulevard de Grenelle, Paris 15e, en limite du 7e arrondissement. Entièrement rénové depuis son acquisition par Compagnie la Lucette en mars 2008, il a été livré le 10 décembre 2009. Il est HQE et se compose de 14 étages de bureaux et de commerces en rez-de-rue et comprend près de 80 places de stationnement.
- La durée moyenne ferme des baux est supérieure à 6 ans.
- Les développements majeurs de la période ont porté sur des actifs devant générer des revenus sécurisés :
Pour retrouver l'intégralité de ce communiqué, cliquer sur : http://www.icade.fr/fo/fr/category/finance,documentation. - Depuis janvier 2010, les travaux de rénovation complète de la tour Descartes (79 000 m², La Défense Paris) ont démarré en vue d'une livraison en décembre 2012. Le montant total de l'investissement est prévu à 263 millions d'euros.
- Les travaux sur le Beauvaisis, la 1e opération parisienne labellisée BBC Rénovation, ont démarré. Ils consistent en une réhabilitation très lourde, avec pour cible une certification HQE/THPE. Le coût prévisionnel des travaux représente 43,6 millions d'euros. Le Beauvaisis est situé dans le parc du Pont de Flandre (Paris 19e), qui offre plus de 90 000 m² de bureaux et des locaux d'activité sur 13 bâtiments, entourés de 10 000 m² d'espaces verts paysagers. La livraison du Beauvaisis est prévue au dernier trimestre 2011.
Reprise de l'activité de la Promotion Logement soutenue notamment par les mesures gouvernementales et des taux d'intérêt faibles :
Pour retrouver l'intégralité de ce communiqué, cliquer sur : http://www.icade.fr/fo/fr/category/finance,documentation.ée en puissance des opérations Equipements publicset santé de la Promotion Tertiaire :
- Le portefeuille projets de la Promotion Equipements publicset santé progresse de 12,4% pour atteindre 279 281 m².
- Les principales opérations en cours de réalisation sont les centres hospitaliers de Nancy (30 748 m²) et de Saint-Nazaire (92 000 m²) dont les dates prévisionnelles de livraison sont, respectivement, juillet 2010 et 2012.
Poursuite du recentrage du pôle Services et développement du portefeuille clients :
- Cession en mars 2010 d'Icade Italia, société de property management en Italie (chiffre d'affaires 2009 : environ 5 millions d'euros).
- Mandats de Property management pour le compte de tiers signés lors du 1er semestre 2010 :
o L'ensemble immobilier de bureaux CB 20 - Les Miroirs, situés à la Défense, 4 bâtiments classés IGH (90 000 m²),
o Les entrepôts abritant la logistique de CD Discount (commerce électronique), situés à Cestas (33) (100 000 m²),
o L'immeuble Canopée, situé à Guyancourt et en totalité loué à Sodexho (17 000 m²),
o Le Carat à Lyon (14 400 m²).
- Activités :
o Icade Conseil : Mission d'assistance à Allianz dans le cadre de l'acquisition du centre commercial régional Espace Saint-Quentin (Yvelines 78).
o Icade Suretis : Contrat d'assistance stratégique et opérationnelle de 3 ans avec la Ville de la Courneuve (93).
o Icade Transactions : Mandat de commercialisation d'une partie du patrimoine francilien de France Habitation (plusieurs centaines de logements chaque année).
Evénements postérieurs à la clôture :
Aucun événement significatif n'est intervenu postérieurement à la clôture des comptes.
2. Les chiffres clés
| Chiffre d'affaires | 650,7 | 714,3 | (8,9)% |
| Excédent Brut Opérationnel | 141,1 | 156,5 | (9,9)% |
| Résultat sur cessions | 901,6 | 117,8 | 665,5% |
| Résultat Opérationnel | 970,3 | 173,0 | 460,6% |
| Résultat financier | (52,1) | (51,3) | 1,3% |
| Charge d'impôt | (11,2) | (9,5) | 18,7% |
| Résultat Net Part du Groupe | 906,2 | 111,5 | 712,4% |
| Cash-flow net courant | 81,8 | 99,3 | (17,6)% |
Le chiffre d'affaires d'Icade s'élève à 650,7 millions d'euros au 30 juin 2010, en diminution de 8,9% par rapport au 30 juin 2009. Cette diminution provient essentiellement de la baisse conjoncturelle du volume d'activités de la Promotion Tertiaire.
| Chiffre d'affaires | |||
| Foncière | 212,2 | 210,8 | 0,7% |
| Promotion | 437,8 | 499,3 | (12,3)% |
| Services | 51,3 | 92,9 | (44,8)% |
| Autres * | (50,6) | (88,7) | (42,8)% |
| Total Chiffre d'affaires | 650,7 | 714,3 | (8,9)% |
* L'activité " Autres " est constituée par les charges dites de " siège " du Groupe Icade et par les éliminations des opérations intra-groupe d'Icade.
La croissance du chiffre d'affaires du Pôle Foncière reflète principalement l'entrée en périmètre des actifs de Compagnie la Lucette, compensant ainsi la diminution du chiffre d'affaires suite à la mise en restructuration de la tour Descartes en janvier 2010 et suite aux arbitrages (logements et actifs tertiaires cédés fin 2009 - immeubles situés au 3-5 avenue de Friedland et au 114 Champs Elysées, Paris).
La diminution du chiffre d'affaires du Pôle Promotion correspond à la baisse de l'activité Promotion Tertiaire, essentiellement liée au ralentissement du marché de la promotion Bureaux. Cet effet est atténué par la montée en puissance d'opérations d'envergure de l'activité Equipements publicset santé (les centres hospitaliers de Saint-Nazaire et de Nancy, ainsi que l'hôpital psychiatrique Maison Blanche à Paris 19).
Le chiffre d'affaires du Pôle Services décroît suite à la cession en 2009 des activités d'administration de biens à destination des particuliers et de facility management. Ces activités ont cessé de contribuer au chiffre d'affaires consolidé d'Icade dès le début du 2nd semestre 2009.
La diminution des éliminations intra-groupe (Activité " Autres ") traduit la baisse du nombre des opérations réalisées par la promotion pour le compte de la foncière (notamment non-renouvellement des programmes logement).
Le chiffre d'affaires consolidé d'Icade, au 30 juin 2010, se répartit pour 33% sur l'activité Foncière, 67% sur l'activité Promotion, 8% sur l'activité Services et (8%) sur l'activité Autres.
L'Excédent Brut Opérationnel (EBO) s'élève à 141,1 millions d'euros au 30 juin 2010 contre 156,5 millions d'euros au 30 juin 2009.
| Excédent Brut Opérationnel | |||
| Foncière | 142,2 | 147,0 | (3,3)% |
| Promotion | 20,1 | 27,3 | (26,4)% |
| Services | 1,3 | (0,6) | (316,2)% |
| Autres | (22,5) | (17,2) | 31,1% |
| Total Excédent Brut Opérationnel | 141,1 | 156,5 | (9,9)% |
L'EBO du Pôle Foncière est impacté favorablement (+12 millions d'euros) :
- par l'entrée en périmètre des actifs de Compagnie la Lucette,
- par la livraison de bureaux à Villejuif et du centre commercial Odysseum (Montpellier) courant 2009 et,
- par l'exploitation des cliniques acquises courant 2009 et début 2010.
Ces actifs compensent largement la disparition des revenus des immeubles de bureaux cédés fin 2009 ou mis en restructuration début 2010 (tels que la tour Descartes).
Parallèlement, la contribution de la Foncière Logement se réduit (-17 millions d'euros) au rythme des cessions et des charges liées aux mesures d'accompagnement à la cession.
La diminution de l'EBO du Pôle Promotion reflète la contribution grandissante des opérations d'Equipements publicset santé, activité à marges plus faibles que celles générées par la Promotion Bureaux et Centres commerciaux. L'EBO de la Promotion Logement se maintient au 30 juin 2010 à un niveau comparable à celui du 30 juin 2009.
L'EBO du Pôle Services s'établit à 1,3 million d'euros au 30 juin 2010 incluant une perte de 1,6 million d'euros pour les activités de conseil et d'expertise. Ces activités ont en effet développé des projets dont le dénouement et les revenus afférents n'interviendront qu'au 2nd semestre 2010. Au 30 juin 2009, la perte de 0,6 million d'euros comprenait une contribution négative de 3,7 millions d'euros des activités cédées (administration de biens à destination des particuliers et facility management).
Le Résultat Opérationnel (RO) s'élève à 970,3 millions d'euros au 30 juin 2010 contre 173,0 millions d'euros au 30 juin 2009.
| Résultat Opérationnel | |||
| Foncière | 959,8 | 161,9 | 492,8% |
| Promotion | 19,8 | 25,3 | (21,8)% |
| Services | 0,6 | (1,4) | (139,4)% |
| Autres | (9,8) | (12,8) | (23,6)% |
| Total Résultat Opérationnel | 970,3 | 173,0 | 460,9% |
Cette augmentation nette de 797,3 millions d'euros est la conjugaison :
- De la mise en oeuvre du protocole de cession des logements, 17 381 logements cédés au 30 juin 2010 contre 2 116 logements au 30 juin 2009. Les plus-values nettes de cessions passent ainsi de 113,7 millions d'euros au 30 juin 2009 à 892,2 millions d'euros au 30 juin 2010,
- D'une augmentation des charges d'amortissements qui passent de 63,5 millions d'euros au 30 juin 2009 à 76,7 millions d'euros au 30 juin 2010, principalement en lien avec l'entrée en périmètre des actifs de Compagnie la Lucette,
- Des charges et reprises liées aux pertes de valeurs correspondant à une reprise nette de 4,3 millions d'euros se rattachant essentiellement à la reprise de provisions, constituées fin 2008, destinées à couvrir les risques liés au portefeuille foncier et aux opérations en pré-commercialisation de la Promotion Logement ; le potentiel de commercialisation de ces opérations ayant été favorablement révisé.
Le Résultat Net Part du Groupe atteint 906,2 millions d'euros contre 111,5 millions d'euros au 30 juin 2009.
Le Cash-flow Net Courant (CFNC) s'établit à 81,8 millions d'euros au 30 juin 2010, en baisse, comme attendu, de 17,6% par rapport au 30 juin 2009 (99,3 millions d'euros). Le CFNC au 30 juin 2010 inclut, en effet, environ 11,2 millions d'euros de mesures d'accompagnement à la cession des logements (éléments non récurrents). Après intégration de Compagnie la Lucette, le résultat financier courant demeure relativement stable entre 2009 et 2010, grâce principalement a
