27 novembre 2009
RESULTATS CONSOLIDES DU 1er SEMESTRE 2009-2010 (avril/septembre)
Progression significative du chiffre d'affaires en distribution contrôlée (+ 13 %).
Recul sensible des ventes aux agents et distributeurs (- 44 %).
La marge brute est en recul du fait de la sous-activité.
Les frais généraux ont été adaptés au niveau d'activité (- 12 %).
Le résultat net au 30 septembre 2009 ressort à - 4,6 ME (+ 4,0 ME au 30 septembre 2008).
Le 26 novembre 2009, le Directoire a arrêté les comptes consolidés du premier semestre de l'exercice 2009-2010 qui ont été approuvés par le Conseil de Surveillance ce même jour.
Les indicateurs clés au 30 septembre 2009 se résument ainsi:
TRIMESTRE 2 SEMESTRE Consolidé 30/09/2009 30/09/2008 Variation 30/09/2009 30/09/2008 Variation Ventes 15 422 16 225 -5,0% 28 611 30 634 -6,6% Marge Brute 6 760 9 656 -30,0% 13 553 16 602 -18,4% % 43,8% 59,5% -15,7% 47,4% 54,2% -6,8% Frais généraux -8 034 -9 095 -11,7% -15 949 -18 211 -12,4% Autre produits & charges 83 2 982 -69 6 254 Pertes & profits de change -170 165 -405 59 Résultat Opérationnel -1 361 3 709 -5 070 -2 871 4 705 -7 576 % -8,8% 22,9% -31,7% -10,0% 15,4% -25,4% Résultat Stés MEQ -82 -199 -310 -224 Charges financières -219 102 -1 136 -297 Impôts -315 -94 -325 -184 Résultat net -1 977 3 517 -4 641 3 999 % -12,8% 21,7% -34,5% -16,2% 13,1% -29,3%
Nos canaux de distribution ont une incidence très significative sur la performance de notre chiffre d'affaires. En effet, nous réalisons une progression significative de nos ventes sur les marchés où nous opérons par l'intermédiaire de filiales (France, Europe de l'Ouest ou Hong-Kong/Chine) avec des progressions à deux chiffres pour le semestre (+ 13 %). Le recul du chiffre d'affaires provient exclusivement des ventes aux agents et distributeurs (- 44 %) qui ont très sensiblement réduit leur volume d'achat du fait du niveau actuel de leurs stocks. Ceci est particulièrement vrai pour le marché Russe qui représentait 6 % des ventes au 30 septembre 2008 et 0 % au 30 septembre 2009 et qui a stoppé tout achat depuis septembre 2008, le Moyen-Orient du fait de la baisse de l'activité dans le segment du B2B et l'Europe de l'Est du fait des contraintes financières générées par la crise
Par activité les briquets et instruments à écrire sont en progression (+ 7,4 %) alors que la maroquinerie, accessoires et prêt-à-porter sont en recul (- 24 %) compte tenu du poids des distributeurs et agents dans cette activité.
Les revenus de licence affichent une progression significative (+ 26 %)
L'impact des taux de change sur le chiffre d'affaires consolidé de la période représente + 4,4 % au trimestre et + 4,2 % au semestre.
Les résultats :
- Le taux de marge est en recul du fait de l'impact de la sous activité et du faible volume des ventes qui ont pesé sur l'absorption des frais fixes de production.
- Les frais généraux ont été adaptés au niveau d'activité (- 12 %).
- Il n'y a pas d'éléments non récurrents sur la période contrairement à la période précédente qui intégrait les effets de l'incendie (frais exceptionnels et indemnisation d'assurance pour un montant net de + 6,1 ME).
Le résultat opérationnel ressort à - 2,9 ME (+ 4,7 ME pour l'exercice précédent).
Le résultat net est négatif à - 4,6 ME contre + 4,0 ME au 30 septembre 2008.
Les mesures d'adaptation
Compte tenu du niveau des stocks au 31 mars 2009, des actions ont été engagées en vue de réduire ce sur-stock estimé à 8 ME (chômage partiel à l'usine de Faverges, arrêt des commandes de produits de négoce, opérations commerciales).
A fin septembre 2009, le stock a baissé de 5,8 ME en ligne avec nos prévisions. Au-delà des mesures de chômage partiel, nous avons engagé en octobre 2009 un plan de départs volontaires qui vise à réduire les coûts d'environ 4,5 ME en année pleine. Ce plan sera réalisé dans le courant du second semestre de l'exercice 2009-2010.
Le financement
Malgré l'émission de l'emprunt OCEANE le 30 mars 2009 (15 ME), la trésorerie d'exploitation reste tendue compte tenu du niveau élevé des stocks. Afin d'y faire face, nous avons obtenu un moratoire sur les charges sociales et fiscales en septembre 2009 et la mise en place de l'affacturage en octobre de la même année.
Les négociations sur la mise en oeuvre d'une opération de lease-back sur du matériel de production se poursuivent avec l'assistance du médiateur du crédit. Nous pensons pouvoir conclure cette opération dans le courant du second semestre de l'exercice.
Dans le contexte actuel où le niveau d'activité reste incertain, l'actionnaire majoritaire confirme son soutien à hauteur de 2,0 ME pour les 12 prochains mois.
Compte tenu de nos prévisions de trésorerie, de la trésorerie disponible au 30 septembre 2009 et du soutien de l'actionnaire, nous estimons que le financement des opérations est assuré pour les 12 prochains mois.
Contact Analystes :
S.T.Dupont
Michel Suhard 01 53 91 33 11 msuhard@st-dupont.com
Contact presse :
Euro RSCG
Thierry Micheels 01 58 47 94 98 thierry.micheels@eurorscg.fr
Compte de résultats
(En milliers d'euros) Notes 30/09/2009 30/09/2008 Chiffre d'affaires net « produits » 25 566 28 222 Autres produits des activités ordinaires 3 045 2 412 Produits des activités ordinaires 28 611 30 634 Coûts des ventes -15 058 -14 030 Marge brute 13 553 16 604 Frais de communication -1 586 -2 490 Frais commerciaux -6 665 -6 460 Frais généraux et administratifs -7 697 -9 262 Autres charges 2.4.23 -1 579 (133) Autres produits 2.4.23 899 6 446 Pertes de valeur sur actifs 206 0 Résultat opérationnel -2 871 4 705 Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie 72 206 Coût de l'endettement financier brut -809 -1 044 Coût de l'endettement financier net 2.4.21 -737 -838 Autres produits et charges financiers 2.4.21 -399 540 Quote-part dans le résultat des entreprises associées -310 -224 Résultat avant Impôt -4 317 4 183 Charges d'impôt sur le résultat -325 -184 Résultat net -4 641 3 999 Résultat net - part du Groupe -4 641 3 999 Résultat net - intérêts minoritaires - 0 Résultat net par action (en euros) 2.4.22 -0,011 0,009 Résultat net dilué par action (en euros) 2.4.22 -0,007 0,009
Etat du résultat global
en milliers d'euros 30/09/2009 30/09/2008 Résultat net - part du Groupe -4 641 3 999 Produits et (charges) constaté(es) directement en capitaux propres: Variation de la réserve de conversion -830 1 405 Autres -82 Effet d'impôts sur les éléments directement reconnus en capitaux propres 0 0 Total des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres -912 1 405 Total du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres -5 553 5 404 dont: -part du groupe (5 553) 5 404 -part des minoritaires 0 0
Les notes
Bilan actif et passif
ACTIF (En milliers d'euros) Notes 30/09/2009 31/03/2009 Actif non courant Ecarts d'acquisition 2.4.4 2 775 3 074 Immobilisations incorporelles (nettes) 2.4.5 900 1 149 Immobilisations corporelles (nettes) 2.4.6 13 258 13 465 Actifs financiers 1 522 1 582 Participations dans les entreprises associées 2.4.8 149 461 Impôts différés 254 299 Total de l'actif non courant 18 858 20 030 Actif courant Stocks et en-cours 2.4.9 21 161 26 448 Créances clients 2.4.10 8 959 8 507 Autres créances 2.4.11 5 331 6 785 Impôts courants 549 634 Trésorerie et équivalents de trésorerie 2.4.13 3 884 29 588 Total de l'actif courant 39 884 71 962 Total de l'actif 58 742 91 992 PASSIF (En milliers d'euros) Notes 30/09/2009 31/03/2009 Capitaux propres- part du Groupe Capital 2.4.14 21 234 21 231 Prime d'émission, de fusion et d'apport 968 967 Actions propres (1 002) (1 002) Composante capital des emprunts convertibles 2 425 2 425 Réserves (10) (3 167) Réserves de conversion (1 043) (213) Résultat net- Part du Groupe (4 641) 3 287 Total capitaux propres- part du groupe 17 931 23 528 Total capitaux propres- part des minoritaires Dettes non courantes Emprunts obligataires convertibles 2.4.16 & 2.4.17 13 922 13 896 Emprunts et dettes financières 2.4.17 24 23 Emprunts sur location financement (à plus d'un an) 2.4.17 224 201 Impôts différés 67 27 Provisions pour engagements de retraite et autres avantages 2.4.15 6 120 6 266 Total des dettes non courantes 20 357 20 413 Dettes courantes Fournisseurs 2.4.18 7 201 9 611 Autres dettes 2.4.19 8 552 9 976 Impôts courants 417 261 Provisions pour risques et charges 2.4.15 2 482 2 892 Emprunts obligataires convertibles (à moins d'1 an) 2.4.17 758 23 601 Emprunts et dettes financières 2.4.17 914 1 536 Emprunts sur location financements (moins d'1 an) 2.4.17 130 174 Total des dettes courantes 20 454 48 051 Total du Passif 58 742 91 992
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers.
Tableau des flux de trésorerie
(En milliers d'euros) 30/09/2009 31/03/2009 30/09/2008 I - Activités Opérationnelles Résultat net avant impôt (4 641) 3 287 3 999 Dotations aux amortissements et pertes de valeur 1 087 1 510 1 029 Variation des provisions (541) (4 764) (8) Indemnité assurance affectée aux investissements 0 (2 564) (2 192) Charge nette d'intérêts 665 2 465 1 036 Plus ou moins-values de cessions 62 406 (302) Charge (produit) d'impôt 287 (244) (104) Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence, net des dividendes versés 310 241 224 Capacité d'autofinancement (2 770) 339 3 682 Variation des stocks et en-cours 4 557 (6 561) (5 991) Variation des clients et comptes rattachés (591) 3 192 1 789 Variation des autres créances 1 357 (1 455) (7 866) Variation des dettes fournisseurs et comptes rattachés (2 306) 21 1 298 Variation des autres dettes (1 328) (1 075) (1 379) Variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation 1 690 (5 878) (12 148) FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLES (1 080) (5 538) (8 465) II - Activités d'investissement Acquisitions d'immobilisations incorporelles (hors dépenses de développement) Dépenses de développement (84) (986) (446) Acquisition d'immobilisations corporelles nettes des indemnisations d'assurance (705) (2 221) (1 202) Acquisition d'autres immobilisations financières (19) (174) (192) Besoin de trésorerie (investissements) (808) (3 382) (1 840) Cessions d'immobilisations incorporelles 0 0 0 Cessions d'immobilisations corporelles Cessions d'autres immobilisations financières 49 711 74 Désinvestissements 49 711 74 FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES D'INVESTISSEMENT (760) (2 671) (1 766) III - Activités de financement Emissions d'emprunts et dettes financières 56 15 449 329 Remboursement d'emprunts et dettes financières (22 588) (191) (983) Intérêts payés (1 543) (2 105) (1 044) FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES DE FINANCEMENT (24 075) 13 153 (1 697) Effets de la variation des cours de change sur la trésorerie 358 749 399 Variation nette de la trésorerie (25 557) 5 691 (11 530) Trésorerie à l'ouverture de l'exercice 29 162 23 471 23 471 Trésorerie à la clôture de l'exercice 3 605 29 162
Hugin
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