RESULTATS DU 3ème TRIMESTRE ET DES 9 PREMIERS MOIS 2009
Jeudi 12 Nov 2009 à 07:30
NOUVELLE AMÉLIORATION TRIMESTRIELLE DE LA MARGE D'EBITA À 4,4%, MALGRÉ UNE CONJONCTURE DIFFICILE
FORT DÉSENDETTEMENT GRÂCE A UNE SOLIDE GÉNÉRATION DE CASH FLOW
- Chiffre d'affaires de 2,8 milliards d'euros au 3ème trimestre, en ligne avec les trimestres précédents, reflétant une conjoncture toujours difficile et volatile
- EBITA (1) de 122 millions au 3ème trimestre ; nouvelle amélioration séquentielle de la marge d'EBITA à 4,4% (après 3,0% au 1er trimestre et 3,6% au 2ème trimestre) grâce à l'accélération des réductions de coûts
- Réduction de la dette nette de 124 millions d'euros au 3ème trimestre et de 348 millions depuis le début de l'année, à 2,6 milliards d'euros au 30 septembre, grâce à la forte génération de cash flow
- Le programme proactif de réduction de coûts génèrera sur les 12 mois de 2009 une économie nette de coûts opérationnels de 280 millions d'euros, dépassant l'objectif initial
Au 30 septembre
S1 2009
Variation
T3 2009
Variation
9m 2009
Variation
Chiffre d'affaires (Em)
5 608,9
-6,4%
2 793,6
-19,0%
8 402,5
-11,0%
données comparables et jours constants
-17,9%
-19,4%
-18,4%
Taux de marge brute1
24,5%
+40 bps
24,0%
+10 bps
24,3%
+30 bps
Marge d'EBITA1
3,3%
-190 bps
4,4%
-110 bps
3,6%
-170 bps
Flux net de trésorerie disponible2 (Em)
396,3
+10,6%
193,1
+66,3%
589,5
+24,3%
Endettement net, fin de période
2 707,9
-14,0%
2 584,0
-19,6%
2 584,0
-19,6%
(1) Données comparables et ajustées : à périmètre et taux de change comparables, en excluant l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre; un extrait des états financiers figure en annexe.
(2) Avant intérêts et impôts.
Jean-Charles Pauze, Président du Directoire de Rexel, déclare :
"Dans une conjoncture très difficile, Rexel a délivré des résultats conformes aux priorités définies pour l'année : trimestre après trimestre, nous avons amélioré la rentabilité avec une marge d'EBITA de 4,4% au 3ème trimestre et nous avons fortement réduit notre endettement.
La mise en oeuvre accélérée de notre programme de réduction de coûts nous permettra de diminuer nos coûts opérationnels de 280 millions d'euros sur l'année, au-delà de l'objectif précédemment fixé.
Bien que nous n'attendions pas d'amélioration de la conjoncture à court-terme, nous sommes confiants que, grâce à la résistance accrue de son modèle économique et à la capacité des équipes à mettre en oeuvre sa stratégie, Rexel est bien positionné pour continuer à gagner des parts de marché, saisir les opportunités commerciales et consolider sa position de leader."
Analyse des Résultats au 30 Septembre 2009
(Sauf mention contraire, tous les commentaires sont faits en base comparable et ajustée et, pour ce qui concerne le chiffre d'affaires, à nombre de jours constant)
Chiffre d'affaires de 2,8 milliards d'euros au 3ème trimestre, en ligne avec les trimestres précédents et reflétant une conjoncture toujours difficile
Au 3ème trimestre, Rexel a enregistré un chiffre d'affaires de 2 793,6 millions d'euros, en baisse de 19,4% par rapport à l'année précédente en données comparables et à nombre de jours constant. Cette baisse est à comparer à une baisse de 15,4% au 1er trimestre et de 20,2% au 2ème trimestre. A prix du cuivre constant, la baisse du chiffre d'affaires au 3ème trimestre aurait été de 16,6%. Le recul des ventes continue de refléter les conditions économiques très difficiles sur les marchés finaux du Groupe, ainsi que la réduction du nombre d'agences liée à la rationalisation du réseau commercial.
Sur les 9 premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires s'est élevé à 8 402,5 millions d'euros, en baisse de 11,0% par rapport à l'année dernière en données publiées et en baisse de 18,4% en données comparables et à nombre de jours constant. Le chiffre d'affaires de la période inclut 844,5 millions d'euros d'effet positif des variations de périmètre (principalement l'impact de Hagemeyer au 1er trimestre) et 98,8 millions d'euros d'effet positif des fluctuations monétaires. A prix du cuivre constant, la baisse du chiffre d'affaires sur les 9 premiers mois de l'année aurait été de 14,6%. L'impact négatif sur les ventes des 9 premiers mois de l'année lié à la rationalisation du réseau commercial (158 agences fermées entre le 1er janvier et le 30 septembre) est estimé à 2,6 points.
Europe (59% des ventes) : le chiffre d'affaires du trimestre a baissé de 14,2% après une baisse de 15,7% au 2ème trimestre. L'Allemagne a connu une nette amélioration (-3,9% contre -7,7% au 2ème trimestre), soutenue par les ventes à l'industrie et celles de panneaux solaires. La Belgique, la Norvège, la Suisse et l'Autriche ont également amélioré leur performance par rapport au trimestre précédent avec des ventes en recul limité à un chiffre.
Sur les 9 premiers mois, le chiffre d'affaires s'est établi à 4 928 millions d'euros, en baisse de 14,3% par rapport à l'année dernière. Les ventes en France continuent de démontrer une meilleure résistance que la moyenne européenne (-9,5%). Depuis le début de l'année, Rexel estime avoir gagné des parts de marché dans la plupart des pays, et particulièrement dans ses marchés principaux que sont la France, le Royaume-Uni et l'Allemagne (ces trois pays représentent près de 60% de la zone Europe).
Amérique du Nord (30% des ventes) : le chiffre d'affaires du 3ème trimestre a baissé de 30,0%, en ligne avec la baisse enregistrée au 2ème trimestre (-29,9%). L'évolution des ventes aux Etats-Unis (-34,8%) a également été voisine de celle du 2ème trimestre tandis que les ventes au Canada (-14,0%) ont continué à souffrir d'une diminution de l'activité industrielle en Ontario et en Colombie Britannique, ainsi que du ralentissement des activités liées aux schistes bitumineux en Alberta.
Sur les 9 premiers mois, le chiffre d'affaires s'est établi à 2 542 millions d'euros, en baisse de 27,2% par rapport à l'année dernière. Les Etats-Unis (-31,7%) demeurent affectés par le faible niveau de la construction résidentielle tandis que les marchés finaux commerciaux et plusieurs segments industriels (acier, pétrole, gaz et papier) ont poursuivi leur ralentissement. Les fermetures d'agences ont eu un impact négatif de 4,5 points sur les ventes de la période. Au Canada, le chiffre d'affaires a enregistré une baisse de 10,1% mais Rexel estime avoir gagné des parts de marché depuis le début de l'année.
Asie-Pacifique (7% des ventes) : le chiffre d'affaires du 3ème trimestre a baissé de 9,6% après une baisse de 8,5% au 2ème trimestre. En Australie (-15,3%), les ventes ont continué à être affectées par le manque de projets et le ralentissement des marchés industriel, résidentiel ainsi que de l'activité minière. La performance de la Nouvelle-Zélande (-9,4%) a été en ligne avec le 2ème trimestre. L'activité en Chine a continué d'être très soutenue (+22,3% après +10,3% au 2ème trimestre), reflétant le dynamisme économique du pays et la bonne tenue des ventes dans les secteurs des automatismes, de l'énergie et des transports ferroviaires.
Sur les 9 premiers mois, le chiffre d'affaires s'est établi à 624 millions d'euros, en baisse de 7,7% par rapport à l'année dernière. La croissance de la Chine (+14,0%) a atténué les diminutions en Nouvelle-Zélande et en Australie, où Rexel estime néanmoins avoir gagné des parts de marché depuis le début de l'année.
Autres (4% des ventes) : le chiffre d'affaires du 3ème trimestre a baissé de 19,4% après une baisse de 19,9% au 2ème trimestre. Sur les 9 premiers mois, le chiffre d'affaires s'est établi à 309 millions d'euros, en baisse de 18,1% par rapport à l'année dernière.
Amélioration séquentielle de la marge d'EBITA à 4,4% au 3ème trimestre, grâce à l'accélération des réductions de coûts
Au 3ème trimestre, la marge d'EBITA[2] s'est améliorée à 4,4%, après 3,0% au 1er trimestre et 3,6% au 2ème trimestre. Cette amélioration séquentielle traduit l'accélération du programme de réduction de coûts sur toutes les zones géographiques du Groupe avec une réduction globale de 14% des frais administratifs et commerciaux en comparaison du 3ème trimestre 2008.
Sur les 9 premiers mois, la marge d'EBITA s'est établie à 3,6% contre 5,3% sur la même période de 2008. Cette diminution de 170 points de base, rapportée à la baisse de 18,4% du chiffre d'affaires en données comparables et à nombre de jours constants, témoigne de la capacité du Groupe à améliorer la résistance de sa profitabilité depuis le début de l'année (diminution de la marge d'EBITA de 9 points de base pour 100 points de base de baisse organique du chiffre d'affaires, en comparaison d'une diminution de 11 points de base sur les 6 premiers mois).
Cette bonne performance, dans une conjoncture très difficile, a pu être réalisée grâce à :
- une amélioration de 30 points de base de la marge brute, portée par de meilleures conditions d'achat et un mix produit et géographique plus favorable en Europe,
- une réduction de 11% des frais administratifs et commerciaux, traduisant l'accélération des mesures de réduction des coûts en vue d'ajuster la structure aux nouvelles conditions de marché. Sur les 9 premiers mois, la réduction des frais administratifs et commerciaux s'est élevée à 214 millions d'euros.
Le montant des synergies résultant de l'intégration de Hagemeyer est en ligne avec les objectifs de 30 millions d'euros en 2009 et de 50 millions d'euros par an à partir de 2011.
Résultat net affecté par les coûts de restructuration
Le résultat net, part du Groupe, des 9 premiers mois de l'année s'élève à 46,2 millions d'euros contre 293,0 millions d'euros sur les 9 premiers mois de 2008, qui incluaient des plus-values de cessions de 117,8 millions d'euros.
- Les autres produits et charges représentent une charge nette de 107,9 millions d'euros et incluent 73,3 millions d'euros de charges de restructuration et 12,6 millions d'euros de dépréciations de goodwill (déjà provisionnées à fin juin).
- Les frais financiers nets se sont élevés à 127,6 millions d'euros contre 140,9 millions d'euros sur les 9 premiers mois de 2008 ; la baisse résulte principalement de la réduction de la dette moyenne et de la baisse des taux d'intérêt, malgré la hausse de la marge applicable sur le Crédit Senior depuis le 1er août.
Le résultat net récurrent s'établit à 110,7 millions d'euros contre 257,5 millions d'euros sur les 9 premiers mois de 2008 (cf. annexe 4).
Flux net de trésorerie disponible élevé soutenu par la diminution du besoin en fonds de roulement
Le flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts[3] a progressé de 24% au cours des 9 premiers mois, s'établissant à 589,5 millions d'euros. Il traduit :
- Une diminution du besoin en fonds de roulement de 306,1 millions d'euros (contre un accroissement de 74,9 millions d'euros au cours des 9 premiers mois de 2008) ;
- La sélectivité des investissements opérationnels qui ont été limités à 28,7 millions d'euros, nets des cessions.
A près versement de 104,1 millions d'intérêts nets et de 48,1 millions d'euros d'impôts, le flux net de trésorerie disponible s'établit à 437,4 millions d'euros, en hausse de 70% par rapport aux 9 premiers mois de 2008.
Endettement net réduit de 348 millions d'euros
L'endettement net a été réduit à 2 584 millions d'euros au 30 septembre 2009, contre 2 932 millions d'euros au 31 décembre 2008. Les investissements financiers sur la période se sont élevés à 37,5 millions d'euros, incluant 4,7 millions d'euros pour l'acquisition de 63,5% de Xidian (Chine), 3,6 millions d'euros pour l'accroissement de 51% à 70%, de la participation dans Huazhang (Chine) et de 27,2 millions d'euros au titre de la procédure de retrait obligatoire sur les actions de Hagemeyer.
Au 30 septembre 2009, la liquidité du Groupe s'élevait à 1 106 millions d'euros, dont 521 millions d'euros de trésorerie nette des découverts et 585 millions d'euros non tirés sur les lignes de crédits. La liquidité de Rexel est donc supérieure aux 648 millions d'euros cumulés d'échéances de remboursement du Crédit Senior d'ici fin 2011.
Perspectives
Au cours des prochains mois, les tendances d'activité sur les marchés finaux de Rexel vont continuer à être difficiles.
Néanmoins, Rexel est confiant dans la poursuite de l'amélioration séquentielle de sa rentabilité au 4ème trimestre, comme il l'a réalisé depuis le début de l'année, grâce à l'accélération du programme de réduction de coûts. La diminution nette des coûts opérationnels sur l'ensemble de l'année devrait désormais atteindre 280 millions d'euros.
S'appuyant sur des fondamentaux solides et un modèle économique renforcé, Rexel est parfaitement positionné pour poursuivre sa stratégie visant à saisir les opportunités de marché, défendre ses marges et réduire son endettement.
Information financiere
Le rapport financier sur les comptes au 30 septembre 2009 peut être consulté sur le site internet de la société à l'adresse www.rexel.com dans la rubrique "Information réglementée".
Une présentation des résultats au 30 septembre 2009 est également disponible sur le site internet du Groupe www.rexel.com.
Calendrier
4 décembre 2009 : Journée Investisseurs à Lyon (France).
11 février 2010: Résultats du 4ème trimestre et de l'année 2009
Pour plus d'information, merci de contacter :
Analystes financiers / Investisseurs
Presse
Marc Maillet
Pénélope Linage
Tel +33 1 42 85 76 12
tel +33 1 42 85 76 28
mmaillet@rexel.com
plinage@rexel.com
Brunswick
Thomas Kamm
tel +33 1 53 96 83 92
tkamm@brunswickgroup.com
(2) Résultat opérationnel avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions et avant autres produits et charges
(3) Variation de trésorerie nette provenant des activités opérationnelles avant déduction des intérêts financiers nets versés et avant déduction de l'impôt sur les bénéfices versés, diminuée des investissements opérationnels nets
Annexe 1
Information sectorielle - en données comparables et ajustées (*)
(*) A périmètre et taux de change 2009 et en excluant l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre qui représente sur l'EBITA, un gain de 8,0 ME au T3 2008, une charge de 8,6 ME au Q3 2009, un gain de 6,4 ME sur les 9 premiers mois de 2008 et une charge 12,7 ME sur les 9 premiers mois de 2009.
Groupe
En données comparables et ajustées (ME)
T3 08
T3 09
Variation
9m 08
9m 09
Variation
Chiffre d'affaires
3 447,4
2 793,6
-19,0%
10 383,4
8 402,5
-19,1%
en données comparables et à nombre de jours constant
-19,4%
-18,4%
Marge brute
823,2
669,5
-18,7%
2 495,2
2 041,7
-18,2%
en % du chiffre d'affaires
23,9%
24,0%
+10 bps
24,0%
24,3%
+30 bps
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(635,3)
(547,6)
-13,8%
(1 949,1)
(1 735,3)
-11,0%
EBITA (1)
187,9
121,9
-35,1%
546,0
306,5
-43,9%
en % du chiffre d'affaires
5,5%
4,4%
-110 bps
5,3%
3,6%
-170 bps
Effectifs (fin de période)
34 130
29 644
-13,1%
34 130
29 644
-13,1%
(1) Résultat opérationnel avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions et avant autres produits et charges.
Europe
En données comparables et ajustées (ME)
T3 08
T3 09
Variation
9m 08
9m 09
Variation
Chiffre d'affaires
1 912,9
1 655,0
-13,5%
5 800,4
4 927,6
-15,0%
en données comparables et à nombre de jours constant
-14,2%
-14,3%
dont France
589,6
527,7
-10,5%
1 836,6
1 644,3
-10,5%
en données comparables et à nombre de jours constant
-12,1%
-9,5%
Royaume-Uni
281,2
237,2
-15,6%
817,5
687,1
-15,9%
en données comparables et à nombre de jours constant
-15,6%
-15,5%
Allemagne
232,3
222,9
-4,0%
647,5
581,0
-10,3%
en données comparables et à nombre de jours constant
-3,9%
-8,7%
Scandinavie
212,6
185,2
-12,9%
645,8
552,2
-14,5%
en données comparables et à nombre de jours constant
-13,0%
-13,5%
Marge brute
477,7
418,3
-12,4%
1 455,8
1 263,8
-13,2%
en % du chiffre d'affaires
25,0%
25,3%
+ 30 bps
25,1%
25,6%
+ 50 bps
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(370,1)
(330,9)
-10,6%
(1 141,4)
(1 051,0)
-7,9%
EBITA
107,6
87,5
-18,7%
314,4
212,8
-32,3%
en % du chiffre d'affaires
5,6%
5,3%
- 30 bps
5,4%
4,3%
- 110 bps
Effectifs (fin de période)
20 420
17 761
-13,0%
20 420
17 761
-13,0%
Amérique du Nord
En données comparables et ajustées (ME)
T3 08
T3 09
Variation
9m 08
9m 09
Variation
Chiffre d'affaires
1 159,8
811,6
-30,0%
3 527,2
2 542,0
-27,9%
en données comparables et à nombre de jours constant
-30,0%
-27,2%
dont Etats-Unis
895,6
584,6
-34,7%
2 803,0
1 894,2
-32,4%
en données comparables et à nombre de jours constant
-34,8%
-31,7%
Canada
264,2
227,0
-14,1%
724,2
647,7
-10,6%
en données comparables et à nombre de jours constant
-14,0%
-10,1%
Marge brute
251,1
169,6
-32,5%
769,3
542,8
-29,4%
en % du chiffre d'affaires
21,6%
20,9%
- 70 bps
21,8%
21,4%
- 40 bps
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(189,3)
(146,9)
-22,4%
(589,0)
(483,4)
-17,9%
EBITA
61,8
22,6
-63,3%
180,3
59,4
-67,1%
en % du chiffre d'affaires
5,3%
2,8%
- 250 bps
5,1%
2,3%
- 280 bps
Effectifs (fin de période)
9 176
7 783
-15,2%
9 176
7 783
-15,2%
Asie-Pacifique
En données comparables et ajustées (ME)
T3 08
T3 09
Variation
9m 08
9m 09
Variation
Chiffre d'affaires
248,5
224,9
-9,5%
677,7
624,2
-7,9%
en données comparables et à nombre de jours constant
-9,6%
-7,7%
dont Australie
164,9
139,8
-15,2%
442,7
391,4
-11,6%
en données comparables et à nombre de jours constant
-15,3%
-11,2%
Nouvelle-Zèlande
34,2
31,0
-9,4%
90,6
82,9
-8,5%
en données comparables et à nombre de jours constant
-9,4%
-8,5%
Asie
49,4
54,0
9,3%
144,4
149,9
3,8%
en données comparables et à nombre de jours constant
+8,9%
+3,6%
Marge brute
57,5
50,1
-13,0%
159,0
140,2
-11,8%
en % du chiffre d'affaires
23,1%
22,3%
- 80 bps
23,5%
22,5%
- 100 bps
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(39,9)
(36,8)
-7,7%
(111,2)
(105,4)
-5,2%
EBITA
17,6
13,2
-25,0%
47,8
34,8
-27,2%
en % du chiffre d'affaires
7,1%
5,9%
- 120 bps
7,1%
5,6%
- 150 bps
Effectifs (fin de période)
2 912
2 633
-9,6%
2 912
2 633
-9,6%
Autres
En données comparables et ajustées (ME)
T3 08
T3 09
Variation
9m 08
9m 09
Variation
Chiffre d'affaires
126,2
102,1
-19,1%
378,1
308,7
-18,3%
en données comparables et à nombre de jours constant
