RESISTANCE DANS UNE CONJONCTURE DEGRADEE GRACE A UNE AMELIORATION DU TAUX DE MARGE BRUTE ET A UN STRICT CONTROLE DES COUTS
- Chiffre d'affaires : 2,8 milliards d'euros, reflétant une dégradation de la conjoncture sur tous les marchés
. +11,7% en données publiées, résultant de la consolidation de Hagemeyer
. -15,4% en base comparable et à nombre de jours constant
- Marge d'EBITA1 : 3,0% ; recul limité à 180 points de base, soutenu par :
. Une augmentation de 30 points de base du taux de marge brute, incluant les synergies d'achat avec Hagemeyer
. Une baisse de 7% des frais administratifs et commerciaux, grâce aux mesures de réduction de coûts
- Cash flow libre élevé, en hausse de 37,6% à 168 millions d'euros avant intérêts et impôts, grâce à la réduction du besoin en fonds de roulement
- Nouvelle diminution de l'endettement net : en retrait de 45 millions d'euros par rapport à fin 2008
1er trimestre clos le 31 Mars
2009
Variation
Chiffre d'affaires (ME)
2 809,8
+11,7%
% variation en données comparables et à nombre de jours constant
-15,4%
Taux de marge brute (en données comparables et ajustées)1
24,7%
+30 pts
Marge d'EBITA (en données comparables et ajustées)1
3,0%
-180 pts
Flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts (ME)
167,7
+37,6%
Endettement net (ME)
2 887,0
-39,4%
[1] Données comparables et ajustées : à périmètre et taux de change comparables, en excluant l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre; un extrait des états financiers figure en annexe du communiqué.
Jean-Charles Pauze, Président du Directoire de Rexel, déclare :
"La rentabilité intrinsèque de nos activités reste satisfaisante quoique plus fortement affectée par la dégradation de la conjoncture ce trimestre qu'en fin d'année 2008. Pour faire face à cette détérioration, Rexel a renforcé son programme de réduction de coûts en portant l'objectif de diminution des dépenses opérationnelles de 110 à 170 millions d'euros sur l'exercice en cours.
La performance du trimestre écoulé, en particulier l'ajustement de notre structure de coûts, notre cash flow élevé et la réduction de l'endettement net, démontre la solidité et la flexibilité de notre modèle économique. Dans les mois à venir, l'amélioration de la structure financière restera une priorité.
Grâce à sa position de leader mondial, Rexel est bien positionné pour protéger ses marges, saisir les opportunités de marché et sortir renforcé du ralentissement économique actuel."
Analyse des résultats du premier trimestre 2009
(Sauf mention contraire, tous les commentaires sont faits en base comparable et ajustée
et, pour ce qui concerne le chiffre d'affaires, à nombre de jours constant)
Chiffre d'affaires affecté par une dégradation de la conjoncture dans tous les marchés
Rexel a enregistré un chiffre d'affaires annuel de 2 809,8 millions d'euros, en croissance de 11,7% en données publiées. Les variations de périmètre et les fluctuations monétaires favorables y ont contribué respectivement pour 772,4 et 61,6 millions d'euros.
En données comparables et à nombre de jours constant, les ventes du premier trimestre 2009 sont en retrait de 15,4% par rapport au premier trimestre 2008 et traduisent le recul de tous les marchés finaux du Groupe. La baisse du prix des câbles à base de cuivre par rapport au premier trimestre 2008 représente environ 4 points de la baisse des ventes de 15.4% ; à prix du cuivre constant, les ventes auraient diminué de 11,3%.
- Europe (59% des ventes) : le chiffre d'affaires a augmenté de 32,3% en données publiées et reculé de 13,0% en données comparables et à nombre de jours constant. Toutefois, Rexel a continué à gagner des parts sur ses principaux marchés. La plupart des pays affichent un recul des ventes à deux chiffres, à l'exception de la France (-5,9%) qui a mieux résisté grâce à la croissance des ventes dans le génie climatique et dans le secteur public, soutenue par des progrès dans les projets de partenariat public-privé. La Belgique (-4,6%) fait aussi partie des pays qui ont le mieux résisté grâce à une forte croissance dans les panneaux solaires. Au Royaume-Uni (-13,1%), les ventes aux administrations ont continué à souffrir du gel de certains projets tandis que l'activité avec le petit commerce a été affectée par la conjoncture incertaine et la montée du chômage. La performance en Allemagne (-15,1%) reflète le niveau d'activité dans l'industrie qui a été particulièrement faible dans les secteurs de l'automobile, de la chimie et de l'ingénierie.
- Amérique du Nord (32% des ventes) : le chiffre d'affaires s'inscrit en repli de 15,9% en données publiées et de 21,5% en données comparables et à nombre de jours constant. Des actions ciblées sur certaines niches, comme les projets d'infrastructure, ont permis à Rexel d'atténuer les effets de la récession. La performance aux Etats-Unis (-25,6%) traduit une nouvelle dégradation des marchés tertiaires et industriels. Au Canada, malgré l'impact du recul de la production manufacturière en particulier dans l'Ontario, le Groupe a mieux résisté (-4,2%) grâce à une activité soutenue dans les projets du secteur de l'énergie, bien que dans l'Alberta les investissements aient ralenti dans les schistes bitumineux.
- Asie-Pacifique (6% des ventes) : le chiffre d'affaires s'établit en recul de 4,0% en données comparables et à nombre de jours constant. En Australie (qui représente 65% des ventes de cette zone géographique), Rexel a continué à gagner des parts de marché grâce à la croissance des ventes dans l'industrie et le secteur minier, néanmoins compensée par le repli des marchés résidentiels et tertiaires.
- Autres (3% des ventes) : le chiffre d'affaires a reculé de 14,4% en données comparables et à nombre de jours constant.
Recul de la marge d'EBITA limité à 180 points de base
La marge d'EBITA[2] s'établit à 3,0% contre 4,8% au premier trimestre 2008, traduisant une forte capacité d'adaptation aux évolutions rapides des conditions de marché :
- Le taux de marge brute a progressé de 30 points de base grâce à une forte amélioration en Europe reflétant un mix client et produit plus favorable et de meilleures conditions d'achat;
- Les frais administratifs et commerciaux ont été réduits de 7,0% grâce à l'accélération des mesures de réduction des coûts depuis le quatrième trimestre 2008 afin d'ajuster la structure de coûts aux nouvelles conditions de marché et à une optimisation des coûts logistiques. Au cours des douze derniers mois, 215 agences ont été fermées. A structure comparable, les effectifs ont été réduits de 4,1% sur un trimestre et de 9,4% sur un an.
Les synergies résultant de l'intégration de Hagemeyer ont contribué à ce résultat et leur montant est conforme aux objectifs.
Résultat net affecté par de nouvelles restructurations
Le résultat net part du Groupe s'établit à 0,9 millions d'euros contre 62,5 millions d'euros au premier trimestre 2008 :
- Les autres produits et charges représentent une charge nette de 38,6 millions d'euros, en grande partie liée à des provisions pour restructuration à hauteur de 30,4 millions d'euros ;
- Les frais financiers nets (37,7 millions d'euros) ont bénéficié de la baisse des taux d'intérêt et le taux effectif ressort à 4,5%.
Le résultat net récurrent s'établit à 27,3 millions d'euros contre 72,9 millions d'euros au premier trimestre 2008 (cf. Annexe 4).
Flux de trésorerie élevé avec une diminution du besoin en fonds de roulement
Le flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts[3] a progressé de 37,6% à 167,7 millions d'euros, reflétant :
- Une diminution du besoin en fonds de roulement de 98,9 millions d'euros contre un accroissement de 48,5 millions d'euros au premier trimestre 2008 ;
- Une sélectivité accrue des investissements opérationnels qui ont été limités à 10 millions d'euros.
Après versement de 35,0 millions d'euros d'intérêts nets et 15,6 millions d'euros d'impôts, le flux net de trésorerie disponible s'établit à 117,1 millions d'euros, en hausse de 72,5% par rapport au premier trimestre 2008.
Nouvelle diminution de l'endettement net et liquidité robuste
L'endettement net a été réduit à 2 887 millions d'euros au 31 mars 2009 contre 2 932 millions d'euros au 31 décembre 2008.
Au 31 mars 2009, la liquidité du Groupe s'élevait à 1,2 milliard d'euros, dont 614 millions d'euros de trésorerie nette des découverts et 585 millions d'euros non tirés sur les lignes de crédits. La liquidité de Rexel est donc supérieure aux échéances de remboursement du Crédit Senior d'ici fin 2011 dont le montant cumulé s'élève à 704 millions d'euros.
[2] Résultat opérationnel avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions et avant autres produits et charges
[3] Variation de trésorerie nette provenant des activités opérationnelles avant déduction des intérêts financiers nets versés et avant déduction de l'impôt sur les bénéfices versés, diminuée des investissements opérationnels nets.
Perspectives
En février dernier, Rexel avait annoncé un plan d'actions en vue d'ajuster sa structure de coûts aux évolutions rapides des conditions de marché et de protéger ses marges. Le plan initial visait à diminuer les frais administratifs et commerciaux de 110 millions d'euros en 2009, par rapport aux informations financières pro forma 2008. En raison de la détérioration de la conjoncture au cours du premier trimestre, Rexel renforce ce plan d'économies en le portant à 170 millions d'euros.
La priorité de la Direction reste de protéger les marges, de continuer à dégager des flux de trésorerie importants et d'améliorer la structure financière, tout en saisissant les opportunités pour augmenter sa part de marché, en s'appuyant sur la position de leader mondial du Groupe.
Evènement post-cloture
Dans le cadre de la procédure de retrait obligatoire sur les actions de Hagemeyer, Rexel a acquis 3 807 161 actions le 23 avril 2009 pour un montant de 19,7 millions d'euros et a transféré, le 8 mai 2009, un montant de 6,6 millions d'euros sur un compte séquestre pour les 1 278 804 actions restantes. En conséquence, le 8 mai 2009, le Groupe Rexel détenait la totalité des actions de Hagemeyer NV.
Information financiere
Les états financiers consolidés et le rapport d'activité du premier trimestre 2009 ainsi que la présentation sont disponibles sur le site internet du Groupe www.rexel.com.
Calendrier Financier
20 mai 2009 : assemblée générale des actionnaires
31 juillet 2009 : résultats du premier semestre 2009
Pour plus d'information, merci de contacter :
Analystes financiers / Investisseurs
Presse
Marc Maillet
Pénélope Linage
+33 1 42 85 76 12
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mmaillet@rexel.com
plinage@rexel.com
Fineo
Brunswick
Jean-Michel Koster
Thomas Kamm
+33 1 42 85 57 61
+33 1 53 96 83 92
koster@fineo.com
tkamm@brunswickgroup.com
Annexe 1
Information sectorielle - en données comparables et ajustées (*)
(*) A périmètre et taux de change du T1 09 et en excluant l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre qui représente une charge d'environ 2,6 ME au T1 09 et une charge d'environ 5,4 ME au T1 08
Groupe
En données comparables et ajustées (ME)
T1 08
T1 09
Variation
# de jours réel
# jours constant
Chiffre d'affaires
3 350,5
2 809,8
-16,1%
-15,4%
Marge brute
816,8
693,9
-15,1%
en % du chiffre d'affaires
24,4%
24,7%
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(654,5)
(608,9)
-7,0%
EBITA (1)
162,3
84,9
-47,7%
en % du chiffre d'affaires
4,8%
3,0%
Effectifs (fin de période)
35 066
31 759
-9,4%
(1) Résultat opérationnel avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions et avant autres produits et charges
Europe
En données comparables et ajustées (ME)
T1 08
T1 09
Variation
# de jours réel
# jours constant
Chiffre d'affaires
1 892,7
1 646,0
-13,0%
-13,0%
dont France
617,4
571,9
-7,4%
-5,9%
Royaume-Uni
263,1
232,2
-11,7%
-13,1%
Allemagne
200,8
171,7
-14,5%
-15,1%
Scandinavie
206,5
184,1
-10,8%
-11,7%
Marge brute
481,5
429,7
-10,8%
en % du chiffre d'affaires
25,4%
26,1%
+70 bps
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(384,0)
(367,9)
-4,2%
EBITA
97,5
61,8
-36,6%
en % du chiffre d'affaires
5,2%
3,8%
-140 bps
Effectifs (fin de période)
21 048
19 018
-9,6%
Amérique du nord
En données comparables et ajustées (ME)
T1 08
T1 09
Variation
# de jours réel
# jours constant
Chiffre d'affaires
1 159,1
886,0
-23,6%
-21,5%
dont Etats-Unis
946,1
681,8
-27,9%
-25,6%
Canada
213,0
204,2
-4,2%
-4,2%
Marge brute
256,0
191,2
-25,3%
en % du chiffre d'affaires
22,1%
21,6%
-50 bps
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(204,1)
(178,1)
-12,8%
EBITA
51,9
13,1
-74,7%
en % du chiffre d'affaires
4,5%
1,5%
-300 bps
Effectifs (fin de période)
9 592
8 388
-12,6%
Asie-Pacifique
En données comparables et ajustées (ME)
T1 08
T1 09
Variation
# de jours réel
# jours constant
Chiffre d'affaires
185,0
180,1
-2,7%
-4,0%
dont Australie
119,3
116,3
-2,5%
-4,3%
Nouvelle-Zélande
24,4
23,4
-3,8%
-5,4%
Asie
41,3
40,3
-2,3%
-2,4%
Marge brute
44,8
42,4
-5,4%
en % du chiffre d'affaires
24,2%
23,5%
-70 bps
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(33,1)
(33,2)
+0,2%
EBITA
11,7
9,2
-21,2%
en % du chiffre d'affaires
6,3%
5,1%
-120 bps
Effectifs (fin de période)
2 849
2 803
-1,6%
Autres
En données comparables et ajustées (ME)
T1 08
T1 09
Variation
# de jours réel
# jours constant
Chiffre d'affaires
113,7
97,6
-14,1%
-14,4%
Marge brute
34,5
30,6
-11,3%
en % du chiffre d'affaires
30,3%
31,4%
+110 bps
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(33,3)
(29,8)
-10,4%
EBITA
1,2
0,8
-36,8%
en % du chiffre d'affaires
1,1%
0,8%
-30 bps
Effectifs (fin de période)
1 577
1 549
-1,8%
Annexe 2
Information financière pro forma 2008 par trimestre
En données ajustées (ME)
T1 08
T2 08
T3 08
T4 08
2 008
Chiffre d'affaires
3 335,7
#
3 448,5
3 426,2
13 737,9
Croissance organique
+4,3%
#
+0,4%
-6,7%
-0,8%
Marge brute
821,3
#
824,3
831,4
3 323,3
Taux de marge brute
24,6%
#
23,9%
24,3%
24,2%
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(660,1)
#
(638,8)
(649,9)
(2 601,7)
EBITA
161,2
#
185,5
181,6
721,6
Marge d'EBITA
4,8%
#
5,4%
5,3%
5,3%
Note: L'EBITA est calculé avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions et retraité rétroactivement pour prendre en compte les modifications relatives à l'interprétation IFRIC 13
Annexe 3
Extrait des Etats financiers
Le compte de résultat publié au 31 mars 2008 a été retraité rétrospectivement
pour prendre en compte les modifications relatives à l'interprétation IFRIC 13
