Communiqué de PresseRESULTATS DU DEUXIEME TRIMESTRE 2008
Vallourec réalise un bon deuxième trimestre, tiré notamment par l'activité énergie électrique
- Chiffre d'affaires trimestriel en hausse de 6,5% à périmètre comparable
- Résultat brut d'exploitation à 430,5 ME, soit 26,6% du chiffre d'affaires
- Résultat net part du Groupe en très léger retrait (-1,0%)
Boulogne-Billancourt, le 31 juillet 2008 - Vallourec, leader mondial de la production de tubes sans soudure en acier, annonce aujourd'hui ses résultats pour le deuxième trimestre 2008. Ces comptes consolidés ont été présentés ce jour par le Directoire au Conseil de Surveillance, présidé par Jean-Paul Parayre.
Vallourec a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 1 619,7 millions d'euros au deuxième trimestre 2008, soit une hausse de 3,9% par rapport au deuxième trimestre 2007. A périmètre comparable(1), la progression du chiffre d'affaires atteint 6,5%. Sur l'ensemble du premier semestre, le chiffre d'affaires publié de 3 003,3 millions d'euros est quasiment stable (-0,3%), ce qui représente une hausse de 3,5% à périmètre comparable(1).
Le résultat brut d'exploitation du deuxième trimestre est de 430,5 millions d'euros soit un ratio RBE / chiffre d'affaires de 26,6%. Au premier semestre, le résultat brut d'exploitation atteint 772,3 millions d'euros, soit 25,7% du chiffre d'affaires.
Le résultat net part du Groupe s'établit à 255,1 millions d'euros au deuxième trimestre (-1,0%) et à 448,4 millions d'euros au premier semestre (-9,5%).
(1) après retraitement du chiffre d'affaires 2007 pour le rendre comparable à celui de 2008 en tenant notamment compte des cessions intervenues en 2007 des activités " tubes de précision " (société VPE et usine de Zeithain) à Salzgitter et des sociétés VPS et VCAV à ArcelorMittal, ainsi que de l'acquisition des sociétés Atlas Bradford®, TCA® et Tube-Alloy(TM) consolidées à compter du 16 mai 2008.
Comptes de résultat
(en millions d'euros)
T2 2007
T2 2008
variation
S1 2007
S1 2008
variation
Chiffre d'affaires
1 558,2
1 619,7
+3,9%
3 012,1
3 003,3
-0,3%
Résultat brut d'exploitation
466,6
430,5
-7,7%
891,2
772,3
-13,3%
En % du chiffre d'affaires
29,9%
26,6%
29,6%
25,7%
Résultat d'exploitation
418,6
390,9
-6,6%
814,5
701,6
-13,9%
En % du chiffre d'affaires
26,9%
24,1%
27,0%
23,4%
Résultat net total
268,4
263,4
-1,9%
517,7
462,6
-10,6%
En % du chiffre d'affaires
17,2%
16,3%
17,2%
15,4%
Résultat net (part du Groupe)
257,7
255,1
-1,0%
495,4
448,4
-9,5%
Commentant ces résultats, Pierre Verluca, Président du Directoire, a déclaré :
" Nous réalisons depuis le début de l'année des résultats conformes à nos attentes. Comme anticipé, les volumes de production se sont redressés au deuxième trimestre. La bonne performance du Groupe est notamment portée par l'activité énergie électrique. La tendance générale reste positive : la demande est dans l'ensemble bien orientée et nous continuons à faire passer des hausses de prix pour compenser les hausses des matières premières et tenter de pallier le dollar faible. "
ACTIVITE
Confirmant la tendance observée au premier trimestre, la demande est restée soutenue partout dans le monde et dans la plupart des applications servies par le Groupe. Les usines de Vallourec ont continué de fonctionner à un rythme élevé et la légère baisse des volumes enregistrée au premier trimestre a été rattrapée.
Au deuxième trimestre, la production de tubes expédiée a atteint 740,4 milliers de tonnes contre 720,8 milliers de tonnes en 2007, soit une hausse de 2,7% (+5,3% à périmètre comparable). Sur l'ensemble du premier semestre, la production expédiée s'est élevée à 1 398,5 milliers de tonnes contre 1 455,7 milliers de tonnes l'an dernier. Elle est quasiment stable à périmètre comparable.
Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a progressé de 3,9% et cette croissance se décompose entre un effet périmètre de -2,5%, un effet volume de +5,3% et un effet combiné mix, prix et devises de +1,1%. Sur l'ensemble du premier semestre, la légère baisse de 0,3% du chiffre d'affaires se décompose entre un effet périmètre de -3,7%, un effet volume de +0,1% et un effet combiné mix, prix et devises de +3,4%.
Chiffre d'affaires par marché
T2 2007
T2 2008
variation
S1 2007
S1 2008
Variation
Pétrole et Gaz
728
734
+0,8%
1 410
1 349
-4,3%
en % du chiffre d'affaires
46,7%
45,3%
46,8%
44,9%
Energie électrique
269
327
+21,6%
518
599
+15,6%
en % du chiffre d'affaires
17,3%
20,2%
17,2%
19,9%
Sous-total Energie
997
1 061
+6,4%
1 928
1 948
+1,0%
en % du chiffre d'affaires
64,0%
65,5%
64,0%
64,8%
Pétrochimie
162
163
+0,6%
308
302
-1,9%
en % du chiffre d'affaires
10,4%
10,1%
10,2%
10,1%
Mécanique
191
195
+2,1%
371
380
+2,4%
en % du chiffre d'affaires
12,3%
12,1%
12,3%
12,7%
Automobile
139
94
-32,4%
262
190
-27,5%
en % du chiffre d'affaires
8,9%
5,8%
8,7%
6,3%
Autres
69
106
+53,6%
143
184
+28,7%
en % du chiffre d'affaires
4,4%
6,5%
4,8%
6,1%
Sous-total hors Energie
561
558
-0,5%
1 084
1 056
-2,6%
en % du chiffre d'affaires
36,0%
34,5%
36,0%
35,2%
Total
1 558
1 620
+3,9%
3 012
3 003
-0,3%
Dans le domaine du Pétrole et du Gaz, le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2008 est légèrement supérieur à celui du deuxième trimestre 2007. D'une manière générale, les ventes sont portées par le très bon niveau d'activité de forage des compagnies pétrolières, le chiffre d'affaires étant néanmoins affecté par le faible niveau du dollar.
Sur le marché nord-américain, le nombre d'appareils de forage en activité a encore progressé : aux Etats-Unis, il est en hausse de 4,2% au premier semestre par rapport au niveau moyen de l'an dernier et atteint actuellement le niveau record de plus de 1 900 appareils de forage. Les volumes livrés par V & M STAR ont augmenté au cours du deuxième trimestre confirmant la bonne demande des distributeurs américains. Enfin, les prix de vente des tubes, qui avaient légèrement baissé au second semestre 2007, ont enregistré plusieurs hausses successives, portant désormais l'augmentation à plus de 880 dollars par tonne depuis le début de l'année 2008. Le plein effet de ces hausses sera visible sur le chiffre d'affaires du second semestre.
Dans le reste du monde, l'activité est toujours bien orientée. Les dernières commandes enregistrées par le Groupe commencent à bénéficier des hausses de prix annoncées et la demande est soutenue par un niveau d'activité de forage record.
Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires de Vallourec dans le domaine de l'Energie électrique a continué à progresser très fortement (+21,6%), portant la hausse sur les six premiers mois de l'année à 15,6%. L'activité de tubes pour centrales électriques est toujours aussi soutenue, notamment en Chine, mais également dans le reste de l'Asie (Inde, Corée du Sud, Indonésie, Taiwan), en Europe, aux Etats-Unis, en Afrique du Sud.
Les hausses de prix passées par Vallourec au cours des derniers mois ont un effet positif sur le chiffre d'affaires, tandis que le mix produits continue à s'améliorer. Dans ce contexte porteur, Vallourec conforte ses parts de marché notamment chez les grands clients internationaux et enregistre également une progression de ses ventes dans le domaine du nucléaire.
Le chiffre d'affaires de l'activité Pétrochimie s'est stabilisé (+0,6% au deuxième trimestre). Le marché est particulièrement bien orienté aux Etats-Unis, avec des prix en augmentation et une demande élevée, notamment soutenue par quelques projets importants de rénovation de raffineries.
Vallourec enregistre des performances stables à un niveau élevé dans le domaine de la Mécanique (+2,1% au deuxième trimestre). La demande en grues, engins de levage, vérins hydrauliques reste forte ; elle a quelque peu fléchi dans le domaine des essieux de camion. Les prix restent orientés à la hausse.
Le chiffre d'affaires Automobile (-32,4% au deuxième trimestre) est affecté par la cession des activités " tubes de précision " début juillet 2007 et celle de VPS et VCAV en décembre 2007. Au Brésil, qui concentre désormais l'essentiel de l'activité, les ventes sont tirées par un marché automobile en forte croissance.
L'activité " Autres " a enregistré une croissance spectaculaire de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre (+53,6%), portée essentiellement par les ventes de tubes utilisés dans la construction de grands projets (ponts, stades, aéroports, etc.).
RESULTATS
Affecté par la baisse du dollar et par la hausse du cours des matières premières, le résultat brut d'exploitation a baissé de 7,7% à 430,5 millions d'euros au deuxième trimestre. Sur l'ensemble du premier semestre, il est en baisse de 13,3% à 772,3 millions d'euros. Le ratio RBE / Chiffre d'affaires du deuxième trimestre s'est établi à 26,6%, permettant au Groupe d'atteindre un ratio de 25,7% sur l'ensemble des six premiers mois de l'année. Ce chiffre est inférieur aux 29,6% réalisés lors du premier semestre 2007, ce qui avait été largement anticipé par le Groupe.
Les charges d'exploitation ont augmenté de 2,5% au deuxième trimestre, en raison de la hausse des matières premières, tempérée par l'évolution des autres postes de charges. Sur le semestre, les charges d'exploitation ont augmenté globalement de 2,7%. Les variations de frais de personnel par rapport aux mêmes périodes l'an dernier ont essentiellement évolué avec les changements de périmètre.
Bénéficiant du nouveau taux d'imposition sur les sociétés en vigueur en Allemagne, le taux effectif d'impôt du premier semestre ressort à 33,4%, contre 36,5% au premier semestre 2007.
Au deuxième trimestre, le résultat net total est en légère diminution par rapport à l'an dernier (-1,9% à 263,4 millions d'euros).
Le résultat net part du Groupe baisse de 1,0% à 255,1 millions d'euros contre 257,7 millions au deuxième trimestre 2007.
Sur l'ensemble du semestre le résultat net total et le résultat net part du Groupe ont respectivement diminué de 10,6% et 9,5%.
Tableaux de financement
T2 2007
T2 2008
S1 2007
S1 2008
(en millions d'euros)
Capacité d'autofinancement
270,0
289,1
604,5
487,2
Variation du BFR brut
-136,1
-103,0
-319,6
-171,4
Investissements industriels bruts
-96,5
-99,6
-167,5
-206,4
Investissements financiers
-3,6
-519,9
-3,6
-519,9
Cessions d'actifs
+3,7
+0,7
+8,2
+1,2
Mouvements sur actions propres (contrat de liquidité)
+9,7
+12,3
+7,2
+12,4
Dividendes versés
-9,9
-375,7
-20,4
-379,2
Autres éléments
-1,2
-0,2
+1,1
+1,6
(Augmentation) / diminution de l'endettement net
36,1
(796,3)
109,9
(774,5)
L'augmentation du besoin en fonds de roulement au 2ème trimestre s'explique notamment par le renchérissement des matières premières.
Les investissements industriels ont été poursuivis à un rythme soutenu au cours du deuxième trimestre, à 99,6 millions d'euros. Sur le semestre, ils représentent 206,4 millions d'euros, en hausse de 23,2% par rapport à l'an dernier. Sur ce montant, 33 millions d'euros ont été consacrés au projet de la nouvelle tuberie au Brésil.
Les acquisitions d'Atlas Bradford®, de TCA® et de Tube-Alloy(TM) auront représenté une sortie de trésorerie de près de 520 millions d'euros au cours du deuxième trimestre, ce qui, conjugué au versement du dividende approuvé par l'Assemblée Générale du 4 juin, explique un flux de trésorerie négatif de près de 800 millions d'euros sur le seul deuxième trimestre.
La situation de trésorerie nette du Groupe était excédentaire au 31 mars 2008 (+264,2 millions d'euros). L'endettement net du Groupe au 30 juin s'élève à 532,1 millions d'euros, soit 18,6% des fonds propres.
Eléments de bilan
31/12/2007
31/03/2008
30/06/2008
(en millions d'euros)
Capitaux propres (part du Groupe)
2 707,8
2 863,7
2 778,0
Fonds propres (y compris intérêts minoritaires)
2 789,7
2 942,8
2 858,6
Endettement net
-242,4
-264,2
532,1
Ratio d'endettement
-8,7%
-9,0%
18,6%
FAITS MARQUANTS
La construction de la nouvelle usine Vallourec & Sumitomo Tubos do Brasil, dans l'état du Minas Gerais au Brésil, avance selon le calendrier initial. Les travaux de terrassement et de préparation du terrain sont désormais en voie d'achèvement et les travaux de fondation viennent de commencer.
Le processus d'intégration des trois sociétés américaines (Atlas Bradford®, TCA® et Tube-Alloy(TM)) acquises en mai dernier auprès de Grant Prideco a très bien débuté. En particulier, les équipes commerciales se coordonnent pour une approche des clients parfaitement homogène.
Le plan d'économies annoncé en mars dernier a pour objectif de renforcer la compétitivité du Groupe et de réduire ses coûts de plus de 200 millions d'euros par an à l'HORIZON 2010. Ce plan se déroule comme prévu et produira ses premiers effets positifs dès cette année.
PERSPECTIVES
En termes d'activité, les perspectives pour la deuxième partie de l'exercice 2008 sont bonnes. Le marché pétrole et gaz américain est très bien orienté et Vallourec y bénéficie des acquisitions d'Atlas Bradford®, de TCA® et de Tube-Alloy(TM). Le carnet de commandes pétrole et gaz hors Amérique du Nord représente environ 7 mois, avec notamment une augmentation de l'activité en Mer du Nord et de nouvelles commandes pour équiper des champs pétrolifères en Afrique occidentale (pour Total et Petrobras).
Le marché de l'énergie électrique, sur lequel Vallourec est leader mondial, continue à être très porteur grâce à la conjugaison d'exigences croissantes en matière de réduction d'émissions de CO2 et au besoin de reconstruire des centrales devenant obsolètes. Le carnet de commandes reste très fourni à un peu plus de 7 mois, avec un mix produits qui continue à s'enrichir.
L'activité pétrochimie est en progression, l'activité mécanique reste stable à un bon niveau tandis que le marché des tubes de structures est toujours bien orienté.
Les usines de Vallourec devraient donc être bien chargées et le Groupe estime ainsi que le volume de production du second semestre 2008 devrait être en ligne avec celui du second semestre 2007(1).
Le Groupe rappelle que la mise en oeuvre d'augmentations de ses prix de vente visant à répercuter les très fortes hausses de matières premières (minerai de fer, coke, ferraille, alliages) constatées au cours des derniers mois et à minimiser l'impact de l'évolution de la parité euro/dollar, se poursuit. Celle-ci s'effectue par paliers successifs et de nouvelles hausses tarifaires sont encore intervenues après la clôture du semestre. Le Groupe rappelle que les hausses de prix passées dans le domaine du pétrole et du gaz hors Amérique du Nord ne peuvent s'appliquer rétroactivement aux commandes déjà enregistrées en carnet et n'auront donc d'effet sur le chiffre d'affaires de Vallourec qu'à compter du premier trimestre 2009.
Le Groupe estime, qu'à périmètre comparable(2), le taux de croissance de son chiffre d'affaires du second semestre devrait être voisin de celui réalisé au premier semestre (+3,5%).
La baisse du dollar constatée dans les prises de commandes et les très fortes hausses de prix des matières premières (minerai de fer, coke, ferraille, alliages) auront un impact sur le résultat plus important au deuxième semestre qu'au premier semestre. Par ailleurs, le Groupe rappelle qu'il existe une saisonnalité des opérations de maintenance qui sont largement concentrées au deuxième semestre. En revanche, Vallourec bénéficiera de l'augmentation progressive de ses prix de vente et de l'intégration de ses récentes acquisitions aux Etats-Unis.
(1) Effet périmètre non significatif pour le volume de production entre le second semestre 2007 et le second semestre 2008.
(2) A périmètre identique à celui du second semestre 2008, le chiffre d'affaires du second semestre 2007 aurait été de 3 154 millions d'euros.
Compte tenu de l'ensemble de ces éléments, Vallourec estime, qu'en valeur absolue, son résultat brut d'exploitation du second semestre devrait être voisin de celui du premier semestre, soit un ratio RBE / Chiffre d'affaires d'environ 23%.
A plus long terme, le Groupe est tout à fait confiant dans les perspectives offertes notamment par les marchés du Pétrole et du Gaz et de l'Energie électrique. Vallourec profitera de son programme de réduction de coûts, de l'intégration d'Atlas Bradford®, de TCA® et de Tube-Alloy(TM) et de la compétitivité de sa nouvelle tuberie au Brésil.
ANNEXES
Pièces jointes à ce communiqué :
- Données sur la production expédiée
- Comptes de résultats consolidés résumés
- Bilans consolidés résumés
A propos de Vallourec
Vallourec est leader mondial de la production de tubes sans soudure en acier destinés principalement aux secteurs du Pétrole et du Gaz, de l'Energie électrique ainsi qu'à d'autres applications industrielles.
Vallourec est coté sur l'Eurolist d'Euronext Paris (code ISIN : FR0000120354), est admis au SRD et fait partie des indices MSCI World Index, Euronext 100 et CAC 40. Classification FTSE ingénierie et biens d'équipement industriels.
Agenda 2008
- 24 septembre : Investor Day
- 13 novembre : publication des résultats du 3ème trimestre
Pour toute information, contacter :
Relations Investisseurs
Etienne BERTRAND
Vallourec
Tél : 01 49 09 35 58
Mail : etienne.bertrand@vallourec.fr
Relations Presse
Fabrice BARON
Gavin Anderson & Company
Tél : 01 53 32 61 27
Mail : fbaron@gavinanderson.fr
www.vallourec.fr
ANNEXES
Production expédiée
Au deuxième trimestre 2008, la production expédiée a atteint 740,4 milliers de tonnes contre 720,8 milliers de tonnes au deuxième trimestre 2007, soit une hausse de 2,7%. A périmètre comparable, la progression atteint 5,3%.
