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PERNOD Résultats semestriels 2007/2008

Jeudi 28 Fév 2008 à 07:30

Progression historique de l'activité et accélération de la croissance des marges au 1er semestre de l'exercice 2007/2008

- Résultat opérationnel courant : 966 ME (+15,3%(1))

- Résultat net part du Groupe : 588 ME (+17,7%)

- Révision à la hausse de l'objectif de croissance du résultat sur l'ensemble de l'exercice 2007/2008

Communiqué - Paris, 28 février 2008

Le Conseil d'Administration de Pernod Ricard, réuni le 27 février 2008 sous la présidence de Patrick Ricard, a arrêté les comptes du premier semestre et précisé les perspectives pour l'ensemble de l'exercice 2007/2008.

Au premier semestre 2007/2008 (1er juillet au 31 décembre 2007), Pernod Ricard a enregistré une progression historique de son activité et une accélération de la croissance de ses marges. Ces performances tiennent au succès des 15 marques stratégiques, notamment sur les marchés émergents(2), mais aussi au dynamisme de l'activité sur les marchés matures. La croissance des volumes, les hausses de prix importantes et la forte amélioration du mix, ont permis une très forte progression du résultat opérationnel courant, alors même que les investissements publi-promotionnels étaient considérablement accrus.

Rappel du chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires consolidé (hors droits et taxes) du semestre s'élève à 3 713 ME, en progression de +5,9%, soit +10,1% de croissance interne (effet devises -2,5%, effet périmètre -1,5%).

Les 15 marques stratégiques ont été le moteur principal de cette croissance. Elles progressent de +7% en volume et de +13% en valeur(1), illustrant l'impact très positif des hausses de prix et des effets mix. Les spiritueux premium(3) progressent notamment de +17%(1).

Toutes les régions ont contribué à la hausse du chiffre d'affaires consolidé, avec une accélération dans les pays émergents (+25%(1)). La Chine, l'Inde et la Russie ont en effet été, dans cet ordre, les trois premiers contributeurs à la croissance de l'activité.

Amélioration de la marge contributive du portefeuille

La marge brute, après coûts logistiques, atteint 2 126 ME, en progression de +12,8%(1), grâce à la croissance de l'activité et à la très forte amélioration du taux de marge brute, qui passe de 56% à 58% du chiffre d'affaires, à taux de change constants. Ceci résulte de la part accrue des marques premium et du Top 15 ainsi que de la mise en oeuvre de la stratégie de valeur menée sur l'ensemble du portefeuille.

Cette performance a permis d'accélérer la croissance des investissements publi-promotionnels à 623 ME (+ 14,8%(1)), avec une concentration sur les marques premium et les pays émergents. Le Top 15 bénéficie notamment de 80% de la croissance de ces investissements sur le premier semestre 2007/2008.

Au total, la contribution après frais publi-promotionnels progresse de +12%(1) à 1 503 ME, et représente 40,5% du chiffre d'affaires, en hausse de + 110 pdb, à change constant, par rapport à l'exercice précédent.

Amélioration du ratio frais de structure / chiffre d'affaires

Les frais de structure enregistrent une progression de + 6,5%(1), à 538 ME, avec une hausse concentrée sur les pays émergents, notamment en Chine, en Russie et en Inde. La forte croissance de l'activité, permet de réduire de nouveau le ratio frais de structure / chiffre d'affaires qui s'établit à 14,5%, soit une réduction de 30 pdb, à change constant, par rapport à l'exercice précédent, en ligne avec les objectifs du Groupe.

Résultat opérationnel courant

Le résultat opérationnel courant progresse de +15,3%(1) à 966 ME et le taux de marge opérationnelle s'élève à 26%, en amélioration de 140 pdb par rapport à l'exercice précédent à change constant.

Toutes les régions ont connu une croissance interne à deux chiffres de leur résultat opérationnel courant :

- Croissance particulièrement vigoureuse en Asie/Reste du Monde et en Europe. La progression spectaculaire sur ces deux régions résulte notamment de la part importante du développement des marques premium sur les marchés émergents.

- En France, la croissance a été accélérée par la bonne maîtrise des frais de structure et des investissements publi-promotionnels.

- Les effets devises et périmètre, ont principalement concerné la région Amériques, qui voit sa part diminuer dans l'activité et les résultats du Groupe, en dépit d'une croissance interne similaire à celle des autres régions.

L'évolution défavorable des devises (principalement USD et devises liées) a réduit de 49 ME la progression du résultat opérationnel courant du premier semestre.

Résultat net courant

Le résultat financier courant est une charge de (176) ME. (168) ME correspondent aux frais financiers payés sur la dette (soit un taux d'intérêt moyen d'environ 5,0%, stable par rapport à l'exercice précédent), (6) ME aux frais de structuration du financement et (2) ME à d'autres produits et charges.

L'impôt sur les éléments courants est une charge de (183) ME, soit un taux de 23,1% en légère réduction par rapport à l'exercice précédent (23,9%). Enfin, la part des minoritaires reste stable à 13 ME.

Au total, le résultat net courant part du Groupe atteint 594 ME, soit une progression de +18,6% à change constant, par rapport au premier semestre 2006/2007 et le résultat net courant par action dilué s'élève à 2,76 E soit une hausse de +18,1%, à change constant.

Résultat net

Les autres produits et charges opérationnels sont limités à + 5 ME, tandis que les éléments financiers non courants, essentiellement liés à des pertes de change, constituent une charge de (9) ME. Le résultat non courant génère une charge d'impôt de (2) ME.

En conséquence, le résultat net part du Groupe atteint 588 ME, en progression de +17,7% par rapport à l'exercice 2006/2007.

Endettement

La dette nette au 31 décembre 2007 s'établit à 6,6 milliards d'euros, stable par rapport au 30 juin 2007 (6,5 milliards d'euros). Sur le semestre, l'évolution de la dette a été, comme attendu, impactée par la mise en oeuvre du programme de reconstitution des stocks de cognac, par la croissance des créances clients liée aux très fortes ventes de fin d'année en 2007 et par le paiement des dividendes.

Ceci se traduit par l'amélioration du ratio Dette nette (hors titres auto détenus) /EBITDA, qui baisse à 3,8 contre 3,9 au 30 juin 2007.

Conclusion et perspectives

Pour Patrick Ricard, Président-Directeur Général du Groupe : " Le premier semestre de notre exercice 2007/2008 a été exceptionnel, tant sur le plan de la vigueur de l'activité que sur celui de l'accroissement de nos marges. La croissance de nos profits a été telle que nous avons fait le choix d'accélérer la hausse de nos investissements publi-promotionnels, renforçant ainsi encore nos perspectives de croissance. Ceci nous permet de revoir à nouveau à la hausse nos objectifs pour l'exercice 2007/2008, et de viser à présent une croissance du résultat opérationnel courant d'au minimum +12%(4), à données comparables (change et périmètre)".

(1) Croissance interne

(2) PNB/ habitant inférieur à 10 000 USD

(3) Spiritueux dont le positionnement prix est supérieur ou égal à Chivas Regal 12 ans ou Martell VS, champagnes et vins supérieurs à 10 USD/bouteille

(4) vs autour de + 12%

A propos de Pernod Ricard

Né du rapprochement de Ricard et Pernod en 1975, Pernod Ricard s'est développé tant par croissance interne que par croissance externe. L'acquisition d'une partie de Seagram (2001) et celle d'Allied Domecq (2005) ont fait du Groupe le numéro deux mondial des vins et spiritueux, avec un chiffre d'affaires de 6,4 milliards d'euros en 2006/07.

Pernod Ricard possède l'un des portefeuilles de marques les plus prestigieux du secteur : l'anis Ricard, les whiskies Ballantine's, Chivas Regal et The Glenlivet, l'Irish Whiskey Jameson, le cognac Martell, le rhum Havana Club, la vodka Stolichnaya (droits de distribution), le gin Beefeater, les liqueurs Kahlúa et Malibu, les champagnes Mumm et Perrier-Jouët ainsi que les vins Jacob's Creek et Montana.

Pernod Ricard occupe une place de premier plan dans les vins et spiritueux Premium, segment qui connaît la plus forte croissance. Le Groupe est le leader mondial des spiritueux Ultra Premium.

Pernod Ricard s'appuie sur une organisation décentralisée composée de filiales " Propriétaires de Marques " et de filiales de " Distribution ", qui représente près de 18 000 collaborateurs répartis dans 70 pays.

Le Groupe est fortement impliqué dans une politique de développement durable et encourage à ce titre une consommation responsable de ses produits.

Pour en savoir plus : www.pernod-ricard.com

Retrouvez le diaporama sur www.pernod-ricard.com et les photos sur la page " Photothèque " de la rubrique " Actualités " du site Internet

Prochain rendez-vous : Chiffre d'affaires 3ème trimestre 2007/2008 - mercredi 30 avril 2008

Contacts Pernod Ricard

Francisco de la VEGA / Directeur de la Communication T : +33 (0)1 41 00 40 96

Denis FIEVET / Directeur, Communication Financière & Relations Investisseurs T : +33 (0)1 41 00 41 71

Florence TARON / Responsable Relations Presse T : +33 (0)1 41 00 40 88

Compte de résultat consolidé semestriel

(En millions d'euros)  
31/12/2006  
31/12/2007  
     
Chiffre d'affaires..................................................................................  3 507  3 713  
Coût des ventes....................................................................................  (1 419)  (1 464)  
Marge brute..........................................................................................  2 088  2 249  
Coûts logistiques..................................................................................  (125)  (123)  
Marge brute après coûts logistiques....................................................  1 963  2 126  
Frais publi-promotionnels...................................................................  (561)  (623)  
Contribution après frais publi- promotionnels...................................  1 402  1 503  
Frais commerciaux et généraux.............................................................  (516)  (537)  
Résultat opérationnel courant..............................................................  886  966  
Autres produits et charges opérationnels............................................  (21)  5  
Résultat opérationnel...........................................................................  865  970  
Coût de la dette financière nette...........................................................  (165)  (168)  
Autres produits et charges financiers...................................................  (4)  (18)  
Résultat financier.................................................................................  (169)  (185)  
Impôt sur les bénéfices........................................................................  (183)  (184)  
Quote- part dans le résultat des sociétés mises en équivalence...........  0  0  
Résultat net des activités poursuivies..................................................  514  601  
Résultat net des activités abandonnées................................................  0  0  
Résultat net..........................................................................................  514  601  
Dont :      
-Part des minoritaires...........................................................................  14  13  
-Part du Groupe...................................................................................  500  588  

Bilan consolidé semestriel

Actif (En millions d'euros)  
30/06/2007  
31/12/2007  
 
       
En valeurs nettes        
Actifs non courants        
Immobilisations incorporelles.................................  7 836  7 477    
Goodwill..................................................................  3 477  3 367    
Immobilisations corporelles....................................  1 675  1 598    
Actifs biologiques....................................................  60  54    
Actifs financiers non courants.................................  121  106    
Titres mis en équivalence........................................  2  2    
Actifs d'impôt différé.............................................  839  701    
Actifs non courants.............................................  14 010  13 304    
       
Actifs courants        
Stocks et en-cours...................................................  3 563  3 482    
Créances clients et comptes rattachés.....................  1 228  1 827    
Actif d'impôt exigible..............................................  91  80    
Autres actifs courants.............................................  145  126    
Instruments dérivés courants..................................  51  35    
Trésorerie et équivalents de trésorerie.....................  383  435    
Actifs courants....................................................  5 462  5 986    
       
Total actifs..........................................................  19 472  19 291    
Passif (En millions d'euros)  
30/06/2007  
31/12/2007  
     
     
Capitaux propres      
Capital..................................................................................................  340  340  
Primes d'émission................................................................................  2 053  2 059  
Réserves et écarts de conversion  3 067  3 393  
Résultat net part du Groupe................................................................  831  588  
Capitaux propres Groupe....................................................................  6 290  6 381  
     
Intérêts minoritaires.............................................................................  168  169  
     
Total capitaux propres.....................................................................  6 458  6 550  
     
Passifs non courants      
Provisions non courantes.....................................................................  534  477  
Provisions pour engagements de retraite et assimilés...........................  773  622  
Passifs d'impôt différé.........................................................................  2 326  2 197  
Emprunt obligataire .............................................................................  2 511  2 479  
Instruments dérivés non courants........................................................  73  100  
Autres passifs financiers non courants................................................  3 938  3 259  
Total passifs non courants...............................................................  10 155  9 134  
     
Passifs courants      
Provisions courantes............................................................................  355  320  
Dettes fournisseurs et comptes rattachés  1 773  1 919  
Passif d'impôt exigible.........................................................................  198  80  
Autres passifs courants........................................................................  141  31  
Autres passifs financiers courants.......................................................  375  1 229  
Instruments dérivés courants...............................................................  16  28  
Total passifs courants......................................................................  2 859  3 607  
     
Total passifs et capitaux propres.....................................................  19 472  19 291  

Variation de la dette nette

(En millions d'euros)  
31/12/2006  
31/12/2007  
 6 mois  6 mois  
     
Résultat opérationnel.......................................................................................................  865  970  
Amortissements d'immobilisations..................................................................................  70  79  
Variation nette des provisions.........................................................................................  (41)  (65)  
Variation nette des pertes de valeur sur goodwill et immobilisations..............................  0  11  
Impact des dérivés commerciaux......................................................................................  (1)  2  
Ajustement de juste valeur sur les actifs biologiques.......................................................  1  2  
Résultat des cessions d'actifs...........................................................................................  (11)  (12)  
Impact des stocks options...............................................................................................  14  19  
Capacité d'autofinancement........................................................................................  897  1 006  
Diminution (augmentation) du besoin en fonds de roulement  (284)  (550)  
Résultat opérationnel cash...........................................................................................  612  456  
Résultat financier cash.................................................................................................  (147)  (195)  
Impôts cash.....................................................................................................................  (132)  (86)  
Acquisitions d'immobilisations non financières (nettes des cessions) ............................  (36)  (56)  
Variation des créances et des dettes sur immobilisations.................................................  (9)  (11)  
Free Cash Flow..............................................................................................................  289  109  
Acquisitions d'immobilisations financières (nettes des cessions) ...................................  (86)  (90)  
Incidence des variations du périmètre de consolidation...................................................  (552)  (79)  
Dividendes et acomptes versés........................................................................................  (228)  (273)  
Variations des capitaux propres.......................................................................................  14  7  
Acquisition/cession de titres d'auto-contrôle...................................................................  6  (7)  
Diminution (augmentation) de l'endettement (avant effet devises) ......................  (557)  (333)  
Incidence des écarts de conversion...................................................................................  106  217  
Diminution (augmentation) de l'endettement (après effet devises) ......................  (452)  (117)  
Endettement net à l'ouverture de l'exercice.......................................................................  (6 351)  (6 515)  
Endettement net à la clôture de l'exercice.........................................................................  (6 803)  (6 631)  

Résultat operationnel courant par zone geographique

Total :

(En millions d'euros)  
31/12/2006 6 mois  
 
31/12/2007 6 mois  
 
dont Effet Périmètre  
Variation  
 
dont Croissance Interne  
dont Effet Devises  
 
 
 
 
   % CA    % CA                    
Chiffre d'affaires net HDT...................  3 507  100,0%  3 713  100,0%  206  6%  348  10%  (54)  (88)        
Marge brute après coûts logistiques.....  1 963  56,0%  2 126  57,3%  163  8%  251  13%  (7)  (80)        
Frais publi-promotionnels....................  (561)  16,0%  (623)  16,8%  (62)  11%  (83)  15%  0  20        
Contribution après frais PP..................  1 402  40,0%  1 503  40,5%  101  7%  168  12%  (7)  (60)        
Résultat opérationnel courant..............  886  25,3%  966  26,0%  80  9%  135  15%  (6)  (49)        

Asie et reste du monde :

(En millions d'euros)  
31/12/2006 6 mois  
 
31/12/2007 6 mois  
 
dont Effet Périmètre  
Variation  
 
dont Croissance Interne  
dont Effet Devises  
 
 
 
 
   % CA    % CA                    
Chiffre d'affaires net HDT......................  980  100,0%  1 085  100,0%  105  11%  123  13%  0  (19)        
Marge brute après coûts logistiques........  473  
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