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Activité de la société

La compagnie aurifère sud-africaine Harmony Gold Mining, emploie 44 000 personnes et est présente en Australie, Afrique du Sud et en Nouvelle Guinée. Elle extrait, produit et commercialise de l'or. Harmony Gold a annoncé un bénéfice net de 468 millions de rands (64 millions de dollars) au titre de son deuxième trimestre, clos fin décembre 2006 contre 277 millions de rands (37 millions de dollars) un an plus tôt. Le groupe minier, coté sur sept des plus grandes places financières dans le monde, est entré le 27 mars 2007 sur le marché parisien du SRD.

Les points forts de la valeur

-Le groupe s'efforce de développer une stratégie de réduction de charges afin d'améliorer les performances de ses activités.

- Le titre bénéficie de la poussée du cours de l'or depuis 2007.

Les points faibles de la valeur

- Le titre est fortement dépendant des fluctuations du cours de l'or.

- Les résultats du groupe peuvent pâtir de volumes d'or extraits moins importants que prévu.

- L'Afrique du Sud rencontre actuellement une grave pénurie d'électricité. Le principal producteur du pays, Eskom, prévoit des rationnements jusqu'en 2012. Les géants miniers comme Harmony Gold doivent dorénavant réduire le plus possible leur consommation électrique, en diminuant leurs activités.

Comment suivre la valeur

- Dans un secteur en forte concentration, on sera attentif aux mouvements de fusions et acquisitions et aux opérations de croissance externe touchant le groupe.

- Le cours du titre, par nature, est très fortement corrélé à celui de l'or.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Produits de base - Métaux

Certains analystes estiment que le cumul des dettes nettes des cinq principales entreprises minières cotées à Londres - Rio Tinto, BHP Billiton, Xstrata, Anglo American et Kazakhmys - devrait s'élever environ à 70 milliards de dollars en 2009. Le ratio moyen dette nette sur capitaux propres s'établirait à 46% cette année. Les entreprises prennent diverses mesures pour réduire leurs dettes. Alcoa, qui prévoit de faire appel au marché, a décidé de baisser de 82% son dividende pour économiser 400 millions de dollars. Ses investissements annuels vont également être diminués de moitié à 850 millions de dollars. Xstrata a, lui aussi, choisi d'accroître son capital pour rembourser une partie de sa dette. Rio Tinto a opté pour un partenariat avec Chinalco, à travers des participations dans des coentreprises et la souscription d'obligations convertibles, et aussi pour des cessions. Si le géant BHP Billiton est mieux loti, avec un endettement à peine supérieur à 4 milliards de dollars, c'est grâce à l'échec de sa tentative d'OPA sur Rio Tinto.