Mise au point par Ralph Nelson Elliott, cette théorie repose sur le constat suivant : lorsque le marché monte, il effectue sa progression en cinq vagues successives (hausse, baisse, hausse, baisse, hausse). A l'inverse, il baissera également en cinq vagues successives (baisse, hausse, baisse, hausse, baisse). L'enchaînement de ces vagues constitue un cycle dans la théorie d'Eliott, dont la fin marque un possible retournement de tendance.