(AOF / Funds) - Nous avons devant nous les données du problème auquel doit faire face une partie du monde occidental, à savoir résorber sa dette sans casser la faible croissance mondiale, estime DNCA Finance dans une note. « De nature optimiste, nous pouvons considérer que même au bord du gouffre en permanence, les actions collectives (Etats, banque centrales, institutions diverses) trouveront une issue », écrit-il.

Le gérant pense toutefois qu'il est aujourd'hui présomptueux de dire comment ce chemin sera pavé. « Nous le voyons au quotidien avec l'évolution des marchés de taux, d'actions, de matières premières et de devises », explique-t-il.

« Les signaux sont alternativement corrélés et anti corrélés, les diversifications d'actifs considérés comme s-rs dans le passé sont dorénavant sujets à fluctuation. Selon DNCA, il est donc nécessaire de prendre des risques pour espérer gagner à moyen terme. « Aucun actif, même à court terme, n'est « plus réputé sans risque », écrit-il.

« Dans cette optique, nous privilégions les actifs qui nous semblent être porteur de valeur et de croissance : les entreprises au travers des obligations ou des actions. Nous conservons donc nos pondérations dans les mandats et nous passons en revue les gestions que nous avons sélectionnées pour nous assurer de leur qualité. »