(AOF / Funds) - Le troisième trimestre (en particulier les mois d'août et de septembre) est à oublier rapidement, juge ING IM. Les actions mondiales ont effet concédé 10% en euro. Etant donné que l'euro s'est largement déprécié (7,5% vis-à-vis du dollar américain), les pertes exprimées dans d'autres devises, comme le dollar américain, sont encore plus élevées. Jusqu'à présent, le mois d'octobre a été plus positif, ajoute néanmoins le gérant.
"Les actions sont reparties à la hausse avec les secteurs cycliques en tête, l'euro s'est raffermi par rapport au dollar et les taux des obligations d'Etat allemandes et américaines ont également augmenté."
Une contribution majeure au rebond est venue, explique ING IM, de ce que l'on appelle le rachat de découverts par les investisseurs. "De nombreux investisseurs détenaient en effet des positions à découvert, notamment au niveau des valeurs financières et des actions européennes, et le redressement des marchés les a contraints à mettre fin à ces positions.
"Maintenant que le troisième trimestre est terminé, la nouvelle saison de publication des bénéfices devrait bientôt débuter. Bien que nous prévoyions une hausse des bénéfices par rapport au troisième trimestre de l'année passée, nous pensons que celle-ci restera en deçà des attentes des analystes. Ceci sera particulièrement vrai dans les secteurs cycliques, qui sont les plus sensibles à un ralentissement de la croissance économique."
Le gérant pense par ailleurs que les sociétés non financières sont en bonne santé avec un bilan sain et une structure des coûts flexible. "Les entreprises japonaises devraient, pour leur part, enregistrer une croissance bénéficiaire d'environ 12% en 2012, pour autant que le yen ne s'apprécie pas trop. Cette tendance bénéficiaire favorable en comparaison de l'Europe et des Etats-Unis est le principal argument justifiant nos prévisions positives pour les actions japonaises. Ces actions affichent en outre une faible corrélation avec les actions des autres régions."
ING IM est en revanche récemment passé de prévisions positives à une position neutre pour les émergents. "En dépit de leurs meilleurs fondamentaux à long terme, les actions émergentes ne sont pas parvenues à afficher un découplage par rapport aux actions des marchés développés. Leur corrélation avec les actions européennes et américaines reste considérable. Leur bêta élevé (grande sensibilité aux tendances des marchés) rend également les actions émergentes vulnérables face à une forte hausse de l'aversion au risque mondiale."
