(AOF / Funds) - "Les marchés européens ont poursuivis leur tendance baissière sous l'impact des tensions autour des dettes souveraines et de leurs conséquences pour le secteur bancaire. Des signes de ralentissement économique, qui ne seraient pas seulement circonscris à la zone européenne, ont contribué à la tendance baissière même si les marchés ont rebondi en fin de mois sur les plus bas du mois d'août. Les perspectives bénéficiaires des entreprises pour 2011 et 2012 ont de nouveau été revues à la baisse", note le gérant de KBL Richelieu Europe.

"Sur le mois, les principaux contributeurs négatifs de performance ont été les valeurs pétrolières (Saipem, Vallourec) et industrielles (Rheinmetall, Rio Tinto). En contrepartie les contributeurs positifs sont plus divers sectoriellement : Ansaldo STS (industrie, Italie), Tullow Oil (pétrole, Grande-Bretagne), Unit4 (technologie, Pays-Bas) et Allianz (assurance, Allemagne)."

"Durant le mois, des arbitrages ont été réalisés : vente de Santander au profit de BBVA et vente de Xstrata au profit de Rio Tinto. Certaines valeurs défensives ont été réduites : Centrica, Nutreco, Reed Elsevier, Rhoen Klinikum. Certaines positions ont été renforcées suite à des baisses de cours offrant des possibilités de revalorisation significatives : Allianz, Barclays, DIA. Le titre Inmarsat (satellite, Grande-Bretagne) a été introduit sur de bonnes perspectives de croissance moyen terme. Saft (industrie, France) et Unit4 sont aussi entrés dans le portefeuille."