Philips rétrograde de 5,2% à 13,39 euros, ce qui place l'action parmi les plus fortes baisses de l'indice néerlandais de référence, l'AEX. Le groupe d'électronique diversifié a connu une année boursière difficile, sa capitalisation fondant de 40% par rapport au début de l'année. Philips a d'abord été pénalisé par les difficultés de son activité de télévision, dont il a finalement annoncé la scission en avril. Mais les déboires du groupe ne se sont pas arrêtés là.
Il a ainsi émis un profit warning sur le deuxième trimestre en juin en raison de la détérioration de la demande en Europe de l'Ouest pour ses produits d'éclairage et grands publics, avant de dévoiler une perte nette sur cette période.
HSBC a réduit aujourd'hui son objectif de cours de 16 euros à 15 euros et réitéré son opinion Neutre sur Philips. Le bureau d'études a abaissé ses prévisions de résultats de 20% pour 2012 et de 30% pour 2013 afin de prendre en compte les nombreux défis auxquels le groupe est confronté. Le broker valorise Philips 12,50 euros par titre par la méthode de la somme des parties, ce qu'il considère comme un niveau plancher. L'analyste précise que son objectif de cours prend en compte une certaine amélioration à moyen terme des fondamentaux et des multiples de valorisation.
Il y a deux semaines, Philips a réitéré ses perspectives 2013, présentées en juillet, malgré des conditions économiques difficiles. Il cible une croissance du chiffre d'affaires de l'ordre de 4% à 6% avec une marge d'Ebita comprise entre 10-12%. Le groupe avait précisé à l'époque qu'elle atteindrait entre 15% et 17% dans la Santé et entre 8% et 10% pour le petit électroménager, de même que pour l'Eclairage.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
=/Semi-conducteurs/=
De façon à adapter leur production à la forte demande de produits électroniques, les fabricants de semi-conducteurs ont prévu d'investir cette année le montant record de 47,2 MdUSD dans leurs usines. Les plus grands investisseurs sont Intel et le fondeur taîwanais TSMC. Preuve que les industriels ont une plus grande confiance en l'avenir, les fabricants de mémoire, qui ont été confrontés fin 2010 à une chute historique des prix des DRAM («dynamic random access memory»), anticipent un rebond pour 2011, du fait notamment d'une forte surcapacité de production après une chute, selon iSuppli, de 40% au dernier trimestre 2010. L'américain Micron, quatrième fabricant mondial de mémoire, constate déjà un redressement des prix comme son concurrent Samsung.
Electronique
Selon les professionnels, réunis lors du Salon mondial de l'électronique de Las Vegas, le Consumer Electronics Show (CES), le marché mondial de l'électronique devrait avoisiner le montant record de 1 000 MdUSD (soit environ 964 MdUSD) en 2011, en croissance de 10%. Ce sont notamment les ventes d'écrans plats qui tireront le marché. Après une forte croissance en 2010 (+11% en volume), le marché des téléviseurs devrait enregistrer une hausse plus limitée cette année (+2%) avec 266 millions d'unités vendues. La technologie LCD poursuivra sa progression pour représenter près des trois quarts des ventes de téléviseurs dans le monde. L'essor de la 3D ne serait toujours pas attendu pour 2011 mais devrait plutôt intervenir en 2012. L'Europe devrait bénéficier cette année d'un marché en hausse de 23%, devant la Chine et l'Amérique du Nord (+15% tous les deux).
